Рынок лизинговых услуг

В настоящее время в российской экономике активно идут процессы появле­ния и формирования новых, неразвитых или не существовавших ранее рынков. Одним из ярких примеров таких рынков может служить рынок лизинговых услуг.

В странах с рыночной экономикой лизинг хорошо развит, многие предпри­ятия, независимо от отраслевой принадлежности, размера, финансовых характе­ристик, активно пользуются этим финансовым инструментом. Лизинг обладает ря­дом существенных преимуществ, однако его нельзя считать панацеей, универсаль­ным средством решения финансовых проблем. Объемы лизингового финансиро­вания в развитых странах составляют в среднем около 30% всех инвестиций в реальные активы.

Развитие рынка лизинговых услуг сталкивается с рядом серьезных ограни­чений объективного и субъективного характера (недостаточная развитость фондо­вого рынка, неготовность участников к восприятию лизинговой парадигмы и др.). Потенциал лизинга пока используется далеко не полностью. Однако рынок раз­вивается очень динамично и демонстрирует интересные тенденции. Сейчас в Рос­сии присутствуют и нерыночные формы лизингового бизнеса. Часть лизинговых фирм являлась (и является) «государственно ориентированными», их нельзя в полной мере считать субъектами рынка.

Определим границы отраслевого рынка для рынка лизинговых услуг. Ко­нечно, отраслевой рынок - это совокупность и лизингодателей и лизингополуча­телей. Выбор в пользу лизинга делает лизингополучатель, принимая решение о способе приобретения и финансирования долгосрочного актива. Однако структура рынка определяется поведением лизингодателей, т.е. лизинговых фирм, дейст­вующих на российском рынке, именно они формируют этот рынок. Такая особен­ность наблюдается и в России, и в других странах.

Таким образом, задача опре­деления границ рынка в целях анализа его структуры сводится к очерчиванию круга хозяйствующих субъектов, выступающих в качестве лизингодателей. В ус­ловиях отсутствия государственной статистики по лизингу (это направление на­ходится сейчас в стадии формирования) и отмены обязательного лицензирования лизинговой деятельности достаточно сложно точно оценить количество лизинго­вых фирм в России. Кроме того, при анализе структуры рынка важно учитывать компании, которые действительно являются субъектами этого рынка. Не все рос­сийские лизинговые фирмы могут быть отнесены к этой категории.

Например, в период обязательного лицензирования лизинговой деятельности количество фирм можно было легко определить по числу выданных лицензий. Однако многие из компаний, получавших лицензию, реально не функционировали. Выше мы уже отмечали существование «нерыночных» лизинговых фирм. Некоторые из них с течением времени начинают расширять границы своей деятельности, но на на­чальном этапе она строго ограничена. В то же время уже сформировалось опре­деленное множество лизинговых фирм (и полностью частных, и с участием госу­дарства), которые демонстрируют образцы «рыночного поведения», т.е. в выборе и реализации стратегии поведения руководствуются рыночными нормами. Коли­чество таких компаний поддается оценке, они охотно размещают информацию о себе в различных справочных изданиях, предоставляют сведения для опросов, участвуют в анкетировании. Именно эти компании определяют ситуацию на со­временном рынке лизинговых услуг, влияют на его структуру.

Пред­лагаемый подход схематично отражен на рис. 5. На начальном этапе анализа рассматриваем единый рынок на национальном уровне.

Рис.5. Выделение рынка лизинговых услуг в России, принятое в рамках исследования[15]

Опираясь на эмпирические данные мониторинга рейтингового агентства «Эксперт РА», можно выделились ряд характеристик формирующейся структу­ры современного рынка лизинговых услуг в России.

К характеристикам формирующейся структуры рынка можно отнести сле­дующие.

Высокие темпы роста объемов лизинговых услуг, наблюдаемые в послед­ние годы

Среди российских лизингополучателей доминируют средние и малые фир­мы, крупные предприятия либо используют собственные средства, либо обраща­ются к банковскому кредиту. Это отражает существующую парадигму безуслов­ного предпочтения собственности иным формам получения актива. Интересно отметить, что в других странах эта особенность не наблюдается.

Расширяются пространственные границы рынка. При сохраняющемся до­
минировании столичных лизинговых компаний возрастает количество лизинговых фирм в регионах (при этом рост идет как за счет «экспансии» столичных фирм, так и за счет появления новых региональных).

По оценкам многих участников рассматриваемого рынка, существенное
преимущество имеют фирмы, ориентированные на производителей оборудования.

Такие лизинговые фирмы узко специализированы в своей деятельности, предлагают широкий спектр дополнительных услуг, получают возможность использовать гибкие финансовые схемы

Эмпирические данные показывают, что фактически барьеры входа на ры­нок лизинговых услуг в настоящее время в России не значимы (хотя лизинговый бизнес и принято считать дорогостоящим), отсутствуют какие-либо стратегиче­ские барьеры.

На рынке лизинговых услуг появляется конкуренция между лизингода­телями, которые конкурируют между собой по цене и качеству услуг.

Интересно отметить, что российский рынок лизинговых услуг сочетает
низкие барьеры входа, развивающуюся конкуренцию и пока еще высокий уровень концентрации.

В 2005 году стоимость портфеля лизинговых услуг (по результатам анализа 135 компаний) достигла 8,5 млрд. долл. США. В результате, согласно данным London Financial Group, в 2005 году Россия переместилась на 11-е место в мире по объемам лизинговых операций, тогда как еще год назад она находилась лишь на 18 месте. Высокий спрос на лизинговые услуги обеспечивает позитивную динамику объема заключенных контрактов. Рост объемов рынка способствовал выходу на рынок новых игроков, в том числе иностранных, что соответственно привело к обострению конкуренции между ними (рис.6)

Рис. 6 Динамика и емкость рынка лизинговых услуг в 1995-2005 году

Лизинг, наряду с кредитованием, является одним из наиболее эффективных инструментов воспроизводства основных фондов. На фоне нехватки «длинных» денег в банковском секторе, где срок кредита составляет в среднем 1–1,5 года, ряд налоговых льгот и более длительные сроки по договорам лизинга (в среднем 3–4 года) способствуют развитию рынка лизинга в России. В результате доля новых лизинговых контрактов в объеме инвестиций в основной капитал за пять лет выросла более чем в два раза.

Объем реального нового бизнеса в 2006 год составит около 9-10 млрд. долларов, а доля лизинга в ВВП - порядка 2%. Объем полученных за год лизинговых платежей составит 3,5-5 млрд. долларов, объем профинансированных средств не менее 7-8 млрд. долларов. Совокупный портфель лизинговых компаний по показателю объема лизинговых платежей к получению на 01.01.2007, согласно оценкам РА Эксперт, составит порядка 12 млрд. долларов, увеличившись за год на треть (таблица 1).

Таблица 1 - Основные показатели рынка лизинга в 2002-2006 гг.

					1 полугодие 2006 г.	9 мес 2006 г.	2006 г.^*
Объём нового бизнеса, млрд.долл.			5,00		4.5		9-10
Объём полученных лизинговых платежей, млрд долл.	0.8	1,50	2,00	2.8	1.5		3,5-5
Объем профинансированных средств, млрд долл.	0.6	1,20	2,40	3.9	4.5	5.5	7-8
Совокупный портфель лизинговых компаний, млрд долл.	-	-	-	-	5.9
* прогноз на основе данных исследований по итогам 6 и 9 мес. Источник: "Эксперт РА"

Объем реального нового бизнеса по итогам 6 месяцев составил более 4,5 млрд. долларов, а по итогам 3 кварталов - более 6 млрд. С учетом традиционного всплеска активности на лизинговом рынке, регулярно наблюдающемся последние несколько лет, объем нового бизнеса составит как минимум порядка 9-10 млрд. за 2006 год в целом

В приложении 1 приведены 10 самых крупных лизинговых компаний.

При этом наибольшие объемы реальных новых сделок в 2006 г. пришлись на традиционные регионы - Центральный, Северо-Западный, Приволжский и Уральский. На их долю в совокупности приходится более 91% новых сделок. Южный и Сибирский регионы, вопреки заявлениям целого ряда лизингодателей остается, по-прежнему, областью низкой активности.

Судя по соотношению распределений лизинговых сделок по округам, произошло заметное увеличение активности лизинговых компаний в Уральском ФО и несколько меньшее - в Северо-Западном и Южном ФО. В уральской части портфелей лизинговых компаний доминируют грузовые вагоны, автотранспорт грузовой, оборудование для металлургии и телекоммуникационное оборудование. На северо-западном направлении в портфелях компаний превалируют грузовой и в меньшей степени легковой автотранспорт, строительная и дорожно-строительная техника, складское оборудование и древообрабатывающее оборудование. Портфели лизинговых компаний, относящиеся к Южному ФО сформированы, прежде всего, грузовым автотранспортом, погрузчиками, пищевым и холодильным оборудованием.

В Центральном ФО основу бизнеса лизинговых компаний составляют легковой и грузовой автотранспорт, грузовые вагоны, строительная и дорожно-строительная техника, сельскохозяйственная техника и продукция.

В Приволжье - грузовой автотранспорт, грузовые вагоны, оборудование для добычи полезных ископаемых, энергетическое оборудование, пищевое и холодильное оборудование, машиностроительная техника. На Урале - грузовые вагоны, легковой и грузовой автотранспорт, телекоммуникационное оборудование и оборудование для металлургии. На Дальнем Востоке - грузовой автотранспорт, суда, портовое оборудование, деревообрабатывающее оборудование, оборудование для добычи полезных ископаемых и оборудование для производства металлургии.

Основным сигналом для прогнозов на понижение служит резкое сокращение темпов роста лизинговых платежей. По оценкам рейтингового агентства "Эксперт РА", в 2006 году, судя по итогам полугодового и 9-месячного исследований, темпы роста лизинговых платежей будут рекордно низкими - где-то в районе 20%. Но это является скорее закономерным итогом начала перехода рынка лизинга на новую стадию развития, чем сигналом о торможении.

О благоприятных перспективах для роста свидетельствует произошедшее впервые за последние несколько лет заметное увеличение темпов прироста объема профинансированных средств. Так, в 2002 году они составляли 73%, в 2003 - 76%, в 2004 - 66%, а в 2005 - 40%. В этом году, по нашим оценкам они составят как минимум порядка 60%.

При этом по-прежнему более половины от общего объема финансирования лизинговых сделок осуществляется за счет кредитов банков (рис.6). По сравнению с прошлым годом почти в 2 раза сократился объем финансирования за счет собственных средств - с 18,5% в 2005 г. до 10% в 2006 г. Также по сравнению с предыдущим годом несколько сократился и выпуск векселей - с 3,7% до 2%, зато увеличилась доля финансирования через облигационные займы - с 3,3% до 4%. При этом доля зарубежного финансирования составила порядка 18%. И в ближайшие годы при сохранении по крайней мере текущих темпов роста тенденция роста доли зарубежного финансирования будет только усиливаться. Во-первых, оно в несколько раз дешевле российского, а во-вторых, российские лизинговые компании постепенно становятся все более привлекательными для западных финансовых институтов по мере роста и повышения уровня надежности.

Рис.7. Структура финансирования лизинговых сделок за 9 мес. 2006 г.

Лидером российского рынка лизинговых услуг является лизинг автотранспортных средств.

Высокая ликвидность данного вида имущества, а соответственно низкие риски форсировали выход в сегмент лизинга грузового и пассажирского автотранспорта подавляющей части лизинговых компаний. В 2005 году совокупная доля пассажирского и грузового автомобильного транспорта в общем объеме лизинговых контрактов составила порядка 26%.

Лизинг автотранспорта начинает составлять конкуренцию автокредитованию. В отличие от банка лизинговая компания более лояльно подходит к финансовым показателям деятельности конкретного заемщика. Кроме того, в последнее время широкое распространение получили пакетные программы лизинга автомобилей для сотрудников компаний - лизингополучателей. Сотрудники компании получают автомобиль, например, взамен замораживания повышения заработной платы на срок до трех лет, а компания - лизингополучатель – необходимых сотрудников. При этом после окончания срока лизингового договора сотрудник компании может выкупить автомобиль по остаточной стоимости через компанию - работодателя.

Рис. 8 Структура рынка лизинга

Большое распространение получил финансовый лизинг автотранспорта в связи с предоставлением значительных оптовых скидок при приобретении крупных партий автомобилей ведущими производителями, такими как Volkswagen, Mazda, Opel, Saab, Chevrolet, Cadillac, Audi, Skoda, Hummer и др.

Одним из основных направлений развития лизинга в последнее время стал лизинг производственного оборудования. Лизинг оборудования имеет ряд специфических особенностей.

Во-первых, в отличие от лизинга автотранспортных средств лизинг оборудования характеризуется большими объемами сделок, необходимостью индивидуального подхода к каждому клиенту.

Во-вторых, все большее распространение получает изготовление оборудования под заказ конкретного лизингополучателя. Здесь лизинговая компания участвует во всех этапах лизинговой сделки от проработки заказа, финансирования сделки до оформления оборудования на таможне и т. д. Такие схемы в первую очередь ориентированы на представителей крупного бизнеса.

К концу 2010 года рынок имеет реальный шанс вырасти в 5-7 раз, при условии, что будут решены налоговые и юридические проблемы, препятствующие полноценному развитию рынка. Прежде всего, это проблемы возмещения НДС, определения выкупной стоимости имущества, проработка необходимых юридических и налоговых аспектов, касающихся лизинга недвижимости и возвратного лизинга, признание оперативного лизинга в качестве инвестиционного инструмента. Если же до конца 2008 г. законодательная и налоговая инфраструктура рынка лизинга не улучшится, то к концу 2010 г. итоги будут куда более скромными - рынок вырастет всего в 2,5-3 раза.

В настоящий момент рынок демонстрирует временное замедление темпов роста. В 2006 году рекордно низкими - всего 20% - оказались темпы прироста лизинговых платежей. Однако, судя по увеличению темпов прироста профинансированных средств, составивших порядка 60% за год, можно говорить об ускорении темпов роста уже в 2007-2008 гг.

В целом объем реального нового бизнеса за 2006 год прогнозируется в районе 9-10 млрд. долларов, а доля лизинга в ВВП составит порядка 2%. Объем полученных за год лизинговых платежей составит 3,5-5 млрд. долларов, объем профинансированных средств не менее 7-8 млрд. долларов. Совокупный портфель лизинговых компаний по показателю объема лизинговых платежей к получению на 01.01.2007, согласно нашим оценкам, составит порядка 12 млрд. долларов, увеличившись за год на треть.[16]

Дата добавления: 2015-07-19