Читайте также:
|
Для оценки реальной доходности облигации (стоимости заемного капитала) используем модель современной стоимости облигации
, (4.7)
где INT - ежегодная процентная выплата по облигации;
М - номинальная стоимость облигации;
VB - современная (настоящая) стоимость облигации;
N - количество периодов (лет) до погашения облигации;
rВ - процентная ставка по облигации.
В обозначениях формулы (4.7) для расчета стоимости заемного капитала Cd используется уравнение:
, (4.8)
где VМ - текущая рыночная цена облигации,
N - количество лет, оставшихся до погашения облигации.
Пример 4.10. Компания пять лет назад выпустила облигации номиналом 1000 рублей и номинальной процентной ставкой 9%. Текущая стоимость облигации на фондовом рынке составляет 890 рублей и до погашения остается еще 10 лет. Необходимо определить 
.
С помощью формулы (4.8) получим
Точным значением 
, получаемым в результате решения уравнения (4.7), является 10.86%.
Предположим теперь, что текущая рыночная цена облигации составляет 1102 рубля за штуку. В этом случае
.
Точное значение равно 7.51%.
Дата добавления: 2015-11-14; просмотров: 62 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| Модель определения стоимости привилегированных акций | | | Эффективная стоимость заемных средств. |