Читайте также: |
|
Анализ чувствительности рекомендуется производить вначале методом варьирования параметров. Общая схема такого анализа следующая:
· выбирается один из основных исходных параметров проекта (например, продолжительность строительства объекта);
· анализируется диапазон возможных изменений этого параметра, выбираются несколько таких возможных значений в указанном диапазоне;
· оценивается финансовая реализуемость проекта и рассчитываются показатели его эффективности для ситуаций, когда данный параметр принимает разные значения в соответствующем диапазоне, а все остальные — сохраняются на том же уровне, что и при формировании базисного денежного потока. Полученная зависимость показателей эффективности проекта от данного параметра может представляться в виде таблицы или графика.
Рекомендуемый перечень варьируемых параметров[31] и примерные диапазоны их изменения (в процентах к проектному) приведены в следующей таблице.
Таблица 9.1
Параметр | максимальное значение | минимальное значение |
Инвестиционные затраты (или их отдельные составляющие): | ||
а) стоимость работ, выполняемых российскими подрядчиками, стоимость оборудования российской поставки | ||
б) стоимость работ и оборудования инофирм | ||
Продолжительность инвестиционного периода (сроки строительства, монтажа оборудования и освоения введенных мощностей) | ||
Объем производства: | ||
Удельные (на единицу продукции) затраты материалов и услуг: | ||
а) российской поставки | ||
б) зарубежной поставки | ||
Задержки платежей за продукцию, поставляемую без предоплаты | ||
Реальная кредитная ставка: | ||
а) в российском банке | ||
б) в иностранном банке |
По проектам разработки месторождений полезных ископаемых рекомендуется также оценивать чувствительность проекта к изменению объема запасов (это связано с неполнотой и неточностью информации об объеме запасов на момент разработки проектных материалов).
Метод варьирования параметров имеет ряд важных особенностей.
Во‑первых, при этом методе желательно учитывать взаимосвязи отдельных параметров проекта[32]. Например, если известно, что стоимость ремонта оборудования составляет 3% от его стоимости, то при варьировании стоимости оборудования должны “автоматически” изменяться и затраты на его ремонт.
Во‑вторых, при оценке влияния какого-либо параметра проекта на его эффективность не должны учитываться заложенные в базисный денежный поток резервы и запасы по этому параметру.
Пример 9.1. В проектных материалах объем капитальных вложений определен в размере 100, и известно, что он может изменяться от 80 до 130. Тогда, независимо от того, на каком уровне этот объем принят в базисном денежном потоке, расчеты чувствительности проекта следует проводить при объемах капитальных вложений от 80 до 130, не вводя в каждое из возможных значений дополнительных “запасов”. ■
Практически при анализе чувствительности принимаются во внимание только такие изменения варьируемых параметров, которые участники проекта считают “достаточно вероятными” (иными словами, “маловероятные” сочетания параметров при этом игнорируются).
Если при каких-то варьируемых значениях параметров проект оказывается неэффективным или финансово нереализуемым, устойчивость проекта следует оценивать, используя более точный метод сценариев (см. ниже).
Дата добавления: 2015-11-14; просмотров: 42 | Нарушение авторских прав
<== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
Анализ чувствительности | | | Количественные характеристики устойчивости проекта |