Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АрхитектураБиологияГеографияДругоеИностранные языки
ИнформатикаИсторияКультураЛитератураМатематика
МедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогика
ПолитикаПравоПрограммированиеПсихологияРелигия
СоциологияСпортСтроительствоФизикаФилософия
ФинансыХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника

Проверка финансовой реализуемости проекта с учетом инфляции

Денежный поток от операционной деятельности | Денежный поток от финансовой деятельности | Расчет денежных потоков и показателей общественной эффективности | ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УЧАСТИЯ В ПРОЕКТЕ ДЛЯ ПРЕДПРИЯТИЙ И АКЦИОНЕРОВ | Проверка финансовой реализуемости проекта | Оценка эффективности участия предприятия в проекте | Оценка эффективности проекта для акционеров | Расчет денежных потоков и показателей отраслевой эффективности | Расчет денежных потоков и определение бюджетной эффективности | Показатели, описывающие инфляцию |


Читайте также:
  1. III. Проверка.
  2. PMCS стала первым Облачным партнером Microsoft по управлению проектами предоставив решение с интеграцией с Office 365
  3. VIII. Дополнительная информация с учетом особенностей объекта спорта
  4. Автоматическая модель расчета движения денежных средств инвестиционного проекта и критериев его экономической эффективности
  5. Актуальность проекта
  6. Анализ рисков проекта методом сценариев
  7. Анализ хода выполнения проекта

Целью проверки финансовой реализуемости проекта является выяснение того, что на каждом шаге имеется достаточное количество средств для его продолжения. Для такой проверки необходимо рассчитывать притоки и оттоки денежных средств, исходя из цен и валютных курсов соответствующего шага. Поэтому используемый в данной проверке денежный поток (денежный поток для финансового планирования, состав которого описан в п. 5.2) должен рассчитываться только в прогнозных ценах, выраженных в рублях.

Некоторые проекты предусматривают создание и использование дорогостоящих основных средств. Для корректного расчета налога на соответствующее имущество и налога на прибыль[23] в этом случае необходимо предусматривать в расчетах периодическую переоценку основных средств с использованием укрупненных индексов инфляции на строительно-монтажные работы и оборудование.

Если проект предусматривает денежные поступления или расходы в иностранной валюте (включая получение и погашение займов) или в ценах, номинированных в иностранной валюте, то связанные с этим денежные потоки вначале выражаются в этой валюте, а затем пересчитываются в рубли по прогнозируемому на соответствующий шаг курсу.

При соблюдении указанных рекомендаций условие финансовой реализуемости проекта сохраняется: проект будет финансово реализуем, если в денежном потоке для финансового планирования чистый денежный приток (от всех видов деятельности) будет неотрицательным на каждом шаге расчетного периода.

Примечание. Нередко денежные потоки по проекту выражают в иностранной валюте. Такой расчет в условиях инфляции, как правило, приводит к ошибкам. Наиболее существенные ошибки допускаются тогда, когда выраженные в иностранной валюте цены товаров и услуг считаются (а по существу — прогнозируются) неизменными в течение всего расчетного периода. В этом случае в расчете не учитывается структурная инфляция и внутренняя инфляция иностранной валюты, темпы которой могут быть достаточно существенны. Устранить этот недостаток можно, прогнозируя на перспективу цены товаров и услуг на российском рынке, выраженные в иностранной валюте, но тогда трудоемкость расчетов и объем расчетных таблиц будут такими же, как и при прогнозировании рублевых цен. Другие ошибки, возникающие при проведении расчетов в иностранной валюте, иллюстрируются следующими примерами.

1. Проект предусматривает резервирование денежных средств, в том числе — иностранной валюты, на банковских счетах. В условиях, когда курс иностранной валюты растет, предприятию придется уплачивать налог на прибыль с возникающей курсовой разницы. Без использования прогноза валютного курса рассчитать размеры этого налога невозможно.

2. Проект предусматривает капитальное строительство. В 1-м полугодии на эти цели расходуется 118 тыс. долл., в том числе 18 тыс. дол. НДС, во 2-м полугодии — столько же. НДС должен быть возмещен предприятию в 3-м полугодии, и при расчете в долларах его сумма, казалось бы, должна составить 36 тыс.долл. Между тем, это не так. Пусть, например, обменный курс в указанные полугодия прогнозируется в размерах 30, 31 и 32 руб./долл. Тогда уплаченный в бюджет НДС составит 18×30+18×31=1098 тыс.руб. Именно такая сумма будет возмещена предприятию в 3-м полугодии, и она составит 1098/32=31,2 тыс.долл., что существенно меньше “ожидаемых” 36 тыс.долл.

3. В условиях предыдущего примера предположим, что финансирование строительства осуществляется на 50% за счет кредита. который предоставляется в рублях в 1-м полугодии. Поскольку во 2-м полугодии валютный курс изменяется, а стоимость работ выражена (или номинирована) в долларах, полученных средств окажется недостаточно для завершения строительства. Выявить вызванную этим нереализуемость проекта, выполняя расчеты только в долларах, невозможно.

Кроме того, при указанном способе расчета возникают значительные сложности для проектов, предусматривающих использование рублевых кредитов. Без прогноза валютного курса правильно рассчитать в иностранной валюте размеры уплачиваемых при этом процентов (они уменьшают налогооблагаемую прибыль) оказывается невозможным.


Дата добавления: 2015-11-14; просмотров: 48 | Нарушение авторских прав


<== предыдущая страница | следующая страница ==>
Виды влияния инфляции. Рекомендации по прогнозу инфляции.| Оценка эффективности проекта с учетом инфляции

mybiblioteka.su - 2015-2024 год. (0.005 сек.)