Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АрхитектураБиологияГеографияДругоеИностранные языки
ИнформатикаИсторияКультураЛитератураМатематика
МедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогика
ПолитикаПравоПрограммированиеПсихологияРелигия
СоциологияСпортСтроительствоФизикаФилософия
ФинансыХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника

Расчет денежных потоков и показателей общественной эффективности

НАЗНАЧЕНИЕ РЕКОМЕНДАЦИЙ | Инвестиционные проекты и различные виды их эффективности | Основные принципы оценки эффективности | Денежные потоки инвестиционного проекта | Дисконтирование денежных потоков | Показатели эффективности инвестиционных проектов | Сведения о проекте и его участниках | Экономическое окружение проекта | Денежный поток от инвестиционной деятельности | Денежный поток от операционной деятельности |


Читайте также:
  1. V. Порядок перерасчета размера пенсии
  2. VI. Порядок расчета и внесения платы за коммунальные услуги
  3. VI. Расчет приходящегося на каждое жилое и нежилое
  4. VIII. ВВЕДЕНИЕ В ОБРАЩЕНИЕ ЧАСТНЫХ ДЕНЕЖНЫХ ЗНАКОВ
  5. А) бюджета денежных средств и прогнозируемого баланса;
  6. Автоматическая модель расчета движения денежных средств инвестиционного проекта и критериев его экономической эффективности
  7. Алгоритм расчета корней системы расчетных уравнений

Денежные поступления от операционной деятельности рассчитываются по объему продаж и текущим затратам (см. раздел 3 и Приложение 3). Дополнительно в денежных потоках от операционной деятельности учитываются внешние эффекты (см. п. П1.5 Приложения 1), например, увеличение или уменьшение доходов сторонних организаций и населения, обусловленное последствиями реализации проекта.

При наличии соответствующей информации в состав затрат включаются ожидаемые потери от аварий и иных "нештатных ситуаций" (см. п. 9.2).

В денежных потоках от инвестиционной деятельности учитываются:

· вложения в основные средства на всех шагах расчетного периода;

· затраты, связанные с прекращением проекта (например, на ликвидацию сооруженных объектов и восстановление окружающей среды);

· вложения в прирост оборотного капитала;

· альтернативная стоимость реализации имущества (например, металлолома) и нематериальных активов, остающихся после прекращения ИП.

Методы расчета оборотного капитала изложены в Приложении 7.

Для проектов, у которых влияние оборотного капитала мало, его можно оценивать укрупненно, процентом от производственных затрат.

Показатели эффективности рассчитываются в соответствии с п. 0.

Расчет может производиться в базисных или в дефлированных ценах.

Примерная форма представления расчета общественной эффективности дается табл. П3.8.

Пример 4.1. Оценка общественной эффективности ИП. В этом (упрощенном) примере:

· продолжительность шага расчетного периода равна 1 году;

· ставка дисконта равна коммерческой (10%);

· из налогов учитывается только НДС (18%);

· не учитываются прирост оборотного капитала и некапитализируемые инвестиционные затраты Считается также, что все капиталовложения включают в себя НДС.

· расчет производится без учета инфляции.

Пусть составляющие потока от инвестиционной и операционной деятельности ИП заданы в таблице 4.1. Они соответствуют составляющим денежного потока для оценки коммерческой эффективности, содержащимся в примере 2.1. Подробнее их «происхождение» см. в примере 5.1 п. 5.3. В данном примере принято, что общественные затраты на оплату труда совпадают с ФОТ, определенном в примере 5.1.

На шаге 7 планируются затраты 47,2 (40 без НДС), связанные с прекращением проекта. С другой стороны, как будет показано в примере 5.1, реализация основных средств по остаточной стоимости может обеспечить ликвидационный доход, равный ~16,5 (14,0 без НДС). Заметим, правда, что предположение о возможности получения такого дохода часто является излишне оптимистичным.

Таблица 4.1.

Денежные потоки

№№ строк Показатели Номера шагов расчетного периода (m) Всего
               
Операционная деятельность
  Выручка с НДС 0,0 88,5 147,5 147,5 118,0 206,5 206,5 177,0 1 091,5
  Производственные затраты с НДС, всего 0,0 -51,3 -62,2 -62,2 -62,2 -68,1 -68,1 -115,3 -489,4
  в том числе                  
  работы по демонтажу, консервации и реализации основных средств 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 -47,2 -47,2
  Чистый приток fо(m) (стр.1 + стр.2) 0,0 37,2 85,3 85,3 55,8 138,4 138,4 61,7 602,1
Инвестиционная деятельность
  Притоки 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 16,5 16,5
  Капиталовложения -153,4 -82,6 0,0 0,0 -70,8 0,0 0,0 0,0 -306,8
  Чистый приток fи(m) (стр.4+стр.5) -153,4 -82,6 0,0 0,0 -70,8 0,0 0,0 16,5 -290,3
Суммарный поток
  Чистый приток f(m) (стр. 3 + стр.6) -153,4 -45,4 85,3 85,3 -15,0 138,4 138,4 78,2 311,8
  То же накопительным итогом -153,4 -198,8 -113,5 -28,2 -43,2 95,2 233,6 311,8  
Расчет значений показателей
  Дисконтированный чистый приток -153,4 -41,3 70,5 64,1 -10,2 85,9 78,1 40,1 133,9
  То же накопительным итогом -153,4 -194,7 -124,2 -60,1 -70,3 15,6 93,7 133,9  
                       

Из данных таблицы 4.1 вытекает (аналогично примеру 2.1 п.2.8), что у данного проекта ЧД = 311,8; ЧДД=133,9; ВНД = 25,1%; моменты окупаемости: «простой» (без дисконта) 4,31 года, а с дисконтом 4,82 года. Сравнение примеров 2.1 и 4.1 позволяет заключить, что показатели общественной эффективности проекта могут существенно отличаться от показателей его коммерческой эффективности и, взятые без учета внешних (экологических, социальных и прочих) эффектов, как правило превышают последние. Однако с учетом последствий экологического и социального характера соотношения между величинами общественной и коммерческой эффективности могут существенно изменяться. n

 


Дата добавления: 2015-11-14; просмотров: 61 | Нарушение авторских прав


<== предыдущая страница | следующая страница ==>
Денежный поток от финансовой деятельности| ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УЧАСТИЯ В ПРОЕКТЕ ДЛЯ ПРЕДПРИЯТИЙ И АКЦИОНЕРОВ

mybiblioteka.su - 2015-2024 год. (0.006 сек.)