Студопедия
Случайная страница | ТОМ-1 | ТОМ-2 | ТОМ-3
АрхитектураБиологияГеографияДругоеИностранные языки
ИнформатикаИсторияКультураЛитератураМатематика
МедицинаМеханикаОбразованиеОхрана трудаПедагогика
ПолитикаПравоПрограммированиеПсихологияРелигия
СоциологияСпортСтроительствоФизикаФилософия
ФинансыХимияЭкологияЭкономикаЭлектроника

Валовая прибыль определяется как разница между выручкой от продажи продукции и услуг и текущими затратами на их производство;

Методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании | Простейший метод обладает таким существенным недостатком, как отсутствие учета различия ценности денег во времени, поэтому его используют при наличии определенных | ГЛАВА 3. ОСНОВЫ МАТЕМАТИЧЕСКОГО МОДЕЛИРОВАНИЯ В ПРОЦЕССЕ ПРИНЯТИЯ ОПТИМАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ | Во-первых, далеко не всегда можно повторить операцию в одних и тех же условиях, что, естественно, не позволяет говорить об объективности выбора. | По виду показателя эффективности задачи принятия решения подразделяют на задачи со скалярным и векторным показателем. | Часто первая группа показателей отождествляется с целевым эффектом, а вторая - с затратами на его достижение. При этом показатели не обязательно должны быть однородными. | Описание интегральной схемы оптимизации химического процесса | Описание таблиц и расчетов расходных показателей математической модели химического производства | Величины удельных затрат на тонну произведенной продукции определяются как частное от деления годовых затрат по этой статье на годовую производительность установки. | Автоматическая модель расчета движения денежных средств инвестиционного проекта и критериев его экономической эффективности |


Читайте также:
  1. Double x; // определяется вещественная переменная x
  2. HAPPY DAYS - детский международный лагерь в лесу у моря
  3. I Международного конкурса-фестиваля
  4. II. Стандарт предоставления государственной услуги.
  5. II. Условия предоставления коммунальных услуг
  6. III. Вещь, сущность вещи существует, и явление, имя вещи тоже существует, но между ними лежит непроходимая и ничем не заполняемая бездна.
  7. IX. КОНКУРЕНЦИЯ МЕЖДУ БАНКАМИ, ВЫПУСКАЮЩИМИ РАЗНЫЕ ВАЛЮТЫ

2. Налогооблагаемая прибыль – как разница между валовой прибылью и процентами за кредит, которые не подлежат налогообложению как прибыль.

Налог на прибыль вычисляется как произведение налогооблагаемой прибыли на норматив налоговых отчислений.

Чистая прибыль определяется как разность валовой прибыли и вычисленного налога на прибыль.

Следующая строка расчета представляет собой данные о возврате кредита за соответствующие временные периоды. Естественно, что в прединвестиционный и инвестиционный период возврат кредита не планируется. В последующие временные периоды возврат кредита планируется в соответствии со следующими двумя принципами:

А). Годовой объем возврата кредита должен быть не ниже условий кредитного договора и процентов, записанных в условиях облигационных займов;

Б). Остаток чистой прибыли после возврата кредита должен быть не меньше суммы объема выплат по привилегированным акциям и объема выплат по обыкновенным акциям (дивидендов), определяемые решением общего собрания акционеров или учредителей данного предприятия.

В случае невозможности выполнения этих двух принципов по решению общего собрания или учредителей предприятия может быть: либо уменьшен объем дивидендов по обыкновенным акциям, или не выплачены дивиденды по привилегированным акциям, либо проведены переговоры по реструктуризации кредитного долга, или объявлено о невыплате процентов по облигационным займам. В рассматриваемом примере считается, что нераспределенная прибыль по объему позволяет реализовать указанные выше принципы.

Нераспределенная прибыль (прибыль для распределения) определяется, естественно, как разность чистой прибыли и возврата кредита. Пути использования этой прибыли устанавливаются общим собранием акционеров или учредителей предприятия, а ее сумма за жизненный цикл проекта может служить дополнительной оценкой оптимальности принимаемых инвестиционных решений.

Для определения основных критериев экономической эффективности инвестиционного проекта таблица «кеш-флоу» дополняется строками расчета денежного потока по всем временным интервалам. Он вычисляется как сумма выручки от реализации и амортизации от вновь вводимого и действующего (не амортизированного полностью) оборудования за вычетом текущих затрат и остатка кредита по каждому временному периоду. Таким образом, этот денежный поток представляет собой разницу между притоком и оттоком в каждом временном периоде. В следующей строке приводится расчет этого показателя с нарастающим итогом (как сумма предыдущего и текущего периода). Вычисление этих данных позволяет проследить когда накопление денежных средств превысит инвестиционные затраты в данном проекте. Естественно, что инвестиционные и другие текущие затраты принимаются со знаком минус и изменение знака этого показателя свидетельствуют о превышении суммарных текущих притоков денежных средств проекта над оттоками. Аналогичные расчеты проводятся в отношении денежного потока после выплаты налогов и нераспределенного денежного потока.

Следующий раздел таблицы «кеш-флоу» посвящен расчету критерия внутренней нормы доходности данного инвестиционного проекта. Для иллюстративности полученных данных этот расчет проводится для всех временных периодов, хотя в процессе окончательной оценки участвуют лишь результаты расчета в последнем временном периоде жизненного срока проекта (прогнозируемого). Однако, анализ этих данных показывает, что в первые периоды жизненного цикла проекта расчетные величины внутренней нормы доходности для всех видов денежных потоков (до выплаты налогов, после выплаты налогов и нераспределенного) может либо не существовать вообще, либо она имеет отрицательное значение. Естественно, что при таком жизненном цикле проект экономически не эффективен. Замечено, что эта величина увеличивается с ростом жизненного цикла проекта и по ее конечным данным, в особенности данным о внутренней норме доходности после выплаты налогов и окончания выплат по кредитам, можно судить о проценте дохода на вложенный инвестиционный капитал.

Результаты расчетов по денежным потокам использованы также для определения других важных критериев экономической эффективности таких как чистый дисконтированный доход (NPV) и дисконтированный срок окупаемости (DPР), определение которых проводится в последующих таблицах расчета (20, 21, 22, 23 приложения), реализованных в Microsoft Excel.

Определение первого из них – чистого дисконтированного дохода (NPV), как показано в таблице 20, проводится в несколько этапов:

1). определяются временные периоды «i» (в рассматриваемом случае – годы), которые начинаются логически с первого года вложения инвестиций, а заканчиваются с окончанием жизненного цикла инвестиционного проекта;

Вводятся данные о чистом текущем денежном потоке, соответствующим вышеупомянутым временным периодам. Эти данные вводятся в таблицу автоматически (путем ссылок на соответствующие ячейки расчета кеш-флоу);

3). рассчитывается показатель дисконтирования для каждого временного периода (рi) по формуле:

;

где: d – норма дисконта, доли; i – временной период, год.


Дата добавления: 2015-11-14; просмотров: 136 | Нарушение авторских прав


<== предыдущая страница | следующая страница ==>
В строчках 7 и 9 приводятся оценки цены основной и побочной продукции с учетом эскалации, норма которой принимается по данным таблицы 10.| Разработка и определение интегрального показателя эффективности инвестиционного проекта.

mybiblioteka.su - 2015-2024 год. (0.007 сек.)