Вопрос. Общая характеристика облигаций

Общая характеристика облигаций

Виды облигаций

вопрос. Общая характеристика облигаций

Исторически облигации возникли раньше акций. Еще Афинское государство накануне Пелопонесской войны (5 век до н.э.) разместило займ в размере 10 тыс. талантов.

Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. Доход владельца облигации не зависит от прибыли эмитента. Величина дохода по облигации строго фиксирована.

Облигации удостоверяют отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Владелец облигации выступает не совладельцем общества, а его кредитором. Сама ценная бумага является видом обязательства эмитента.

Облигация имеет:

- номинальную стоимость, которая выражает сумму займа эмитента, и подлежит возврату инвестору в обусловленный срок. Номинальная стоимость является базой для расчета дохода владельца и рыночной стоимости облигации.

- рыночную стоимость, которая складывается на вторичном рынке в результате совершения гражданско-правовых сделок с облигацией. Рыночная цена может быть равна номиналу, выше номинала (реализуется с премией) и ниже номинала (реализуется с дисконтом). Это зависит от ряда факторов:

- ситуация на финансовом рынке;

- процентные ставки. При снижении процентных ставок цена облигаций растети, наоборот.

- возможность получить номинальную стоимость при ее погашении. Чем ближе срок погашения облигации, тем выше ее рыночная стоимость;

- срок погашения облигации. Чем дольше срок погашения, тем выше риск того, что цена облигации претерпит сильные колебания, а, следовательно, тем более высокой компенсации за дополнительный риск требуют инвесторы.

- право на получение дохода. Чем выше процент и ближе срок его выплаты, тем выше рыночная стоимость облигации.

Соотношение рыночной и номинальной стоимости облигации представляет собой курс облигации.

Облигации размещаются на фиксированный срок. Например, в эпоху расцвета классического типа облигаций в Европе их выпускали на 100-150 лет. Облигации представляли собой достаточно надежный вид вложений, обеспечивающий стабильный доход ее владельцу. Выплата дохода предусматривалась в определенные периоды времени в соответствии с купонами, на которых указывалась величина процентов. Купон – это вырезной талон с указанной на нем цифрами процентной (купонной) ставки. Владелец облигации, отрезая и предъявляя купон, заявлял о своем праве на доход по облигации. Отсюда пошло выражение «стричь купоны». В настоящее время срок обращения облигаций существенно сократилось из-за высокого уровня инфляции, обесценивающего вложения денежных средств

Размещение обществом облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг осуществляется по решению совета директоров общества.

В решении о выпуске облигаций должны быть определены форма, сроки и иные условия погашения облигаций.

Выпуск облигаций обществом допускается после полной оплаты его уставного капитала. Облигация должна иметь номинальную стоимость. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества и (или) величину обеспечения, предоставленного в этих целях обществу третьими лицами. При отсутствии обеспечения, предоставленного третьими лицами, выпуск облигаций допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения годовой бухгалтерской отчетности за два завершенных финансовых года.

Оплата облигаций осуществляется только в денежной форме.

Общество вправе предусмотреть возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев. При этом в решении о выпуске облигаций должны быть определены стоимость погашения и срок, не ранее которого они могут быть предъявлены к досрочному погашению.

Вложения в облигации инвестициями, которые обеспечивают их владельцу получение дохода.

Доход владельца облигации складывается из выплаченных процентных (купонных) доходов, дисконта и дохода от реинвестирования полученных доходов.

Купонный доход – это фиксированный процентный доход, рассчитанный к номиналу облигации. Право получать купонный доход называется аннуитетом. Купонный доход зависит от имиджа эмитента, его финансового положения, срока обращения облигации и др. факторов.

Дисконт - представляет собой разницу между номинальной стоимостью облигации и ценой ее продажи. Расчет цены продажи называется дисконтированием, а сама цена – сегодняшней стоимостью будущей суммы денег.

Доход от реинвестиций полученных доходов появляется в случае их присоединения к первоначальному капиталу и начисления процентов на новую сумму. Это называется капитализацией доходов и она рассчитывается по формуле:

Дк = Н х(1+пс)п, где:

- Дк –доход капитализированный;

- Н – номинал облигации;

- пс - процентная (купонная) ставка по облигации;

- п – число раз капитализации полученных доходов.

Эффективность облигационного займа определяется показателями доходности. Выделяют два вида доходности облигаций:

1). Текущая доходность:

Эт = Д: Цпок х 100; где:

- Д – доход владельца облигации в текущем году;

- Цпок – цена покупки облигации.

2) полная или конечная доходность:

Эк = (Д1 + Д2): Цпок х 100; где:

- Д1 – купонный дохода;

- Д2 – дисконтный доход.

Дата добавления: 2015-08-13