Вопрос 3.Экономическая характеристика облигации.

Номинальная цена облигации:

Но = Зо / Ко (1)

где: Но – номинальная цена облигации;

Зо – сумма облигационного займа, р;

Ко – количество выпущенных облигаций, шт.

Курс облигации (Кро) рассчитывается по формуле:

Кро = Цро/Но * 100%, (2)

Где: Цро – рыночная цена облигации, р; Но – номинальная цена облигации, р.

Рыночная цена облигации равна:

Цро = Но * Кро /100% (3)

Вопрос 4.Доход по облигациям

Осуществляя инвестирование в ценные бумаги с постоянным процентом, инвесторы рассчитывают, с одной стороны, ни низкий риск, в с другой стороны – на получение высокой доходности на вложенный капитал. Инвестор может приобрести либо дисконтные облигации, либо купонные.

Купонные облигации приобретаются по номинальной стоимости и ее владельцу гарантируется сумма периодических купонные выплат т возвращение суммы номинала облигации в момент ее погашения. Дисконтные облигации продаются по цене, ниже номинальной, их владельцам выплачивается номинал облигации в день ее погашения.

Порядок начисления и размер дохода по облигациям оговариваются условиями выпуска облигаций. Доход владельца облигаций состоит из двух компонентов: периодически выплачиваемого купонного дохода и положительной разницы между ценой продажи и ценой покупки облигации. Доход по дисконтным облигациям определяется как разница между номинальной стоимостью и ценой покупки облигации:

До = Но – Цо (4)

где: До – доход по дисконтной облигации; Но – номинальная стоимость облигации; Цо – цена приобретения облигации.

Купонный доход по облигации зависит от принятого метода начисления процентов. При использовании метода простых процентов начисление процентов происходит все время на номинальную стоимость облигации. В случае периодической выплаты купонного дохода расчет годового дохода осуществляется по формуле:

Дкуп. = Но (1+ к/100), (5)

где Дкуп – годовой купонный доход; Но – номинальная стоимость облигации; к – ставка купонного дохода, %.

При применении метода сложных процентов база начисления изменяется вследствие того, что каждый раз к основной сумме долга добавляются проценты, начисленные в предыдущем периоде (процессе капитализации процентов).

В этом случае купонный доход определяется по формуле:

Дкуп = Но (1+ к/ , (6)

где: Дкуп – сумма купонного дохода в конечный период;

к– ставка купонного дохода, %; n – количество купонных периодов.

Для определения эффективности вложений инвестору необходимо знать доходность по облигации.

Различают текущую и конечную доходность по облигациям. Текущая доходность (Дтек) рассчитывается по формуле:

Дтек = КДо/Цо *100% (7)

где: КДо – сумма выплаченного купонного дохода.

При сравнении доходности данной облигации с доходностью альтернативных вложений используют показатель рыночной доходности (Дро), рассчитываемый по формуле:

Дро = КДо/Цро (8)

где Цро – рыночная цена облигации

Конечная доходность характеризует полный доход за период владения облигацией:

Дкон = + (Цпро – Цо) / Цо * 100% * Т/t, (9)

где: n – количество купонных выплат; Т – годовой период (360, 365 дней); t – период владения облигацией, ней; Цо – цена приобретения облигации; Цпро – цена погашения облигации.

Дата добавления: 2015-08-13