Инвестиционного проекта

Чистая текущая стоимость (ЧТС) определяется по каждому году периода функционирования проекта дисконтированием разности всех оттоков и притоков средств к какому-либо моменту времени (как правило, к началу осуществления проекта при фиксированной, заранее определенной норме процента).

Значения ЧТС, полученные по каждому году, суммируются:

ЧТС = ЧПН₁ + (ЧПН₂∙ К_д2) + (ЧПН₃∙ К_д3) + … + (ЧПН_n∙ К_дn) (3.6.1.)

где ЧПН – чистый поток наличности по каждому году (1, 2, … n) периода функционирования проекта;

К_д – коэффициент дисконтирования.

Коэффициент дисконтирования (минимальный коэффициент окупаемости) должен быть равен либо фактической величине ставки процента по долгосрочным займам на рынке капиталов, либо ставке процентов, выплачиваемой заемщиком. Он всегда меньше единицы, в противном случае деньги сегодня стоили бы меньше, чем деньги завтра.

Коэффициент дисконтирования определяется по формуле:

(3.6.2.)

где r – норма прибыли (ставка дисконта), которую инвесторы хотят получить за согласие отсрочить поступление на будущие периоды;

t – номер расчетного периода.

При ЧТС, имеющей положительное значение, рентабельность инвестиций превышает минимальный коэффициент дисконтирования. При значениях ЧТС, равных нулю, рентабельность проекта равна минимальной норме. Таким образом, проект, ЧТС которого имеет положительное или нулевое значение, можно считать приемлемым. При ЧТС меньше нуля рентабельность проекта ниже минимальной нормы и, следовательно, от данного проекта следует отказаться.

Внутренняя норма окупаемости (ВНО) представляет собой коэффициент дисконтирования, при котором притоки равны текущей величине оттоков наличности, или же коэффициент, при котором текущая величина поступлений по проекту равна текущей сумме инвестиций, а величина чистой текущей стоимости равна нулю. Для расчета ВНО применяется та же методика, что и для расчета ЧТС.

Период окупаемости – это срок, необходимый для возмещения исходных инвестиций за счет доходов от проекта, под которым подразумевается сумма чистой выручки. Суммарные инвестиции (И) в проект при этом можно рассчитать по формуле:

(3.6.3.)

где n – срок окупаемости (месяц, квартал и т.д.);

t – годы реализации инвестиционного проекта;

t = 0 – момент окончания инвестиций;

r – ставка дисконта.

Дата добавления: 2015-08-03