Розвиток інтернет – трейдингу

(стаття з сайту http://news.finance.ua 02.08.2008)

У квітні-травні кілька

інвестиційних компаній дозволять своїм клієнтам торгувати цінними паперами

через інтернет.

Технічно це можливо вже зараз,

залишилося заручатися підтримкою фондових бірж, у першу чергу ПФТС.

У жовтні минулого року

Олександр Дорожко з Ужгорода заробив $286 тис. на падінні акцій IMS Health.

Американська комісія цінних паперів і бірж (SEC) подала на нього в суд,

підозрюючи у використанні інсайдерської інформації, але в цьому випадку цікаво

інше. Пан Дорожко провернув всю операцію дистанційно, користуючись послугами

компанії Interactive Brokers - через

інтернет.

ПФТС майже готова

Уже цього року жителі України

зможуть торгувати акціями з дому та офісу через інтернет. Як припустив директор

з розвитку ІК "Проспект Інвестментс" Олег Філатов, швидше за все,

перші угоди пройдуть уже у квітні-травні. Вони будуть проходити на найбільшому

в Україні організованому ринку акцій - біржі Перша фондова торговельна система

(ПФТС).

"Системи, які є в

розроблювачів, дозволяють виходити на біржу. Ми проводили першу пробну угоду ще

у вересні минулого року. З Алушти приєдналися до ринку заявок ПФТС і кілька

разів купили та продали акції "Укрнафти". У листопаді завели пару

своїх клієнтів, відкрили їм рахунку в себе, у Міжрегіональному фондовому союзі

(МФС) і на ПФТС, і від їхнього імені торгували. Побачили, що угоди проходять.

Коли запуститься інтернет-трейдинг тепер залежить від того, наскільки ПФТС

зацікавлена в прискоренні процесу", - відзначив пан Філатов.

Біржа не проти. Тиждень назад її

президент Ірина Зоря офіційно заявила, що в 2008 р. найбільш важливим є

підключення брокерських систем до ринку заявок ПФТС. "Всю другу половину

року відбувалося відпрацьовування, спільна робота із брокерськими системами.

Учасники ринку хочуть, щоб клієнти мали можливість прямо працювати з

біржею".

Представник біржі, що побажав

залишитися невідомим, розповів, що ПФТС уже створила найнеобхідніше для запуску

інтернет-торгівлі - ядро і шлюз. Ядро - це програмний продукт, що дозволяв би

проводити угоди в режимі реального часу та зводити між собою ордери тисяч

клієнтів. У свою чергу шлюз - це якийсь пристрій, комутатор, що видає торговцям

через інтернет доступ на сервер біржі. "Функції ядра виконує наша система

ринку заявок. Крім того, ми поки єдині в Україні, хто створив шлюз. Зараз іде

тестування систем і розробка нормативної бази", - розповів він.

Софт

для торгівлі

Друга необхідна частина для запуску

інтернет-трейдингу - програми, які повинні закуповувати брокерські компанії.

Вони дозволяють торговцеві приєднатися через шлюз до біржі, а клієнтам - до

нього. У результаті клієнти одержують опосередкований доступ до торгівлі

акціями. За словами Олега Філатова, ПФТС протестувало дві брокерські системи -

Smart Trade (розроблювач "IT Інвест", Москва) і QUIK (Новосибірськ).

У перспективі передбачається перевірка третього продукту - Net Investor (розробка

"МФД-інфоцентр").

Директор інвестиційної компанії

Galt&Taggart Securities Сергій Лесик розповів, що його компанія вже

обслуговує своїх клієнтів через QUIK. Він відмовився рекламувати продукт, але

зізнався, що його довелося адаптувати до українських умов.

Навпаки, пан Філатов не став

приховувати, що саме "Проспект Інвестментс" просуває в Україні Smart

Trade. Компанія входить у московську групу "Російські фонди", до якої

належить і розроблювач програми. "У листопаді минулого року ми створили

пул з 15-20 компаній, які планували купити Smart Trade. Періодично ми

консультуємося, розвиваємо договірну базу", - підкреслив він.

Покупка та установка брокерського

ПЗ -дороге задоволення. За даними Galt&Taggart Securities, установка

торговельної системи QUIK обійшлася компанії приблизно в $1 млн. Представник

"Проспект Інвестментс" не захотів розповісти, скільки коштує Smart

Trade. До того ж компанія поки не квапиться купувати софт для

інтернет-трейдингу. "Поспішати, поки біржа офіційно нічого не сказала, не

має сенсу. Закупити та поставити систему займе від сили 10-15 днів", -

відзначив пан Філатов.

Брокери зайняті більш важливою

справою - розробкою бази документів для інтернет-трейдингу. До них належать

брокерська угода, регламент і ще десятки нормативних актів. В ідеалі клієнт

повинен прийти до торговця і швидко підписати короткий перелік паперів. Всю

іншу роботу з оформлення операцій повинен взяти на себе торговець.

Торік про намір запустити

інтернет-трейдинг заявляла також Українська міжбанківська валютна біржа.

Колишня Донецька фондова біржа - тепер "ІННЕКС" - збиралася продатися

російській РТС, що теоретично також могла б впровадити подібну послугу. Однак

поки що на обох біржах, за даними опитаних брокерів, робота над системами

інтернет-трейдингу не ведеться.

Реальну конкуренцію ПФТС могла б

скласти ТІС "Перспектива", що днями одержала статус фондової біржі.

Брокери зізналися, що торговельна система дніпропетровців дуже прогресивна та

заснована на технології ринку заявок. Вона дозволяє одному клієнтові проводити

кілька операцій на день на умовах "поставка проти платежу". Тепер

біржа "Перспектива" являє собою аналог найбільш прогресивних систем

торгівлі акціями за кордоном - ECN (electronic communication network), які

налаштовані на зведення між собою безлічі дрібних і великих клієнтів.

Проте в біржі є великий недолік.

"Все добре, але немає шлюзу. І вони не хочуть його робити, зважаючи на

все. "Перспектива" говорить: хто хоче працювати на цьому ринку,

купуйте в мене термінал. Усі повинні виходити прямо на біржу - і фізичні особи,

і торговці", - розповів Олег Філатов.

Брокерів це не влаштовує. Якщо

додержуватися вимог системи, стверджують вони, клієнти торговців повинні прямо

виходити на біржу. Послуги брокерів стають зайвими. Ситуацію рятує лише одне -

поки що, за законодавством, фізичні особи не мають права торгувати на біржі. Як

і у всіх країнах, туди мають доступ тільки ліцензовані торговці. Однак у

майбутньому ця вимога може бути скасована, тому торговці прагнуть споконвічно

зробити своє посередництво єдино можливим способом доступу на біржу через

інтернет.

"Якщо "Перспектива"

хоче, щоб на ній працювали через інтернет-трейдинг, потрібно зробити шлюз. Вони

ж просто хочуть давати програмне забезпечення, щоб воно стояло в клієнта

інтернет-трейдингу. Думаю, що більшість брокерів це не влаштовує. Справа навіть

не в ціні - це питання контролю. Клієнт щось напише, щось змінить. Брокер не

контролює ситуацію", - пояснив Лесик.

ПФТС

створить подушку

Створивши технологію, ПФТС тепер

займається створенням нормативної бази. Наприкінці грудня було засідання Ради

ПФТС, на якому були затверджені тарифи на інтернет-трейдинг, у тому числі і за

підключення торговців до цього шлюзу. Також рада обіцяла розробити пакет

документів для офіційного підключення системи до біржі. Без нього поки що не

можна укласти офіційний договір з біржею та акредитувати торговця з його

торговельною системою на біржі.

Джерело в ПФТС повідомило, що пакет

з'явиться вже незабаром. Зараз біржа займається вирішенням ключових проблем.

Яких саме, він не став уточнювати, заявивши, що це закрита інформація. Брокери

припустили кілька своїх варіантів.

Зокрема, поки що законодавство

забороняє фондовій біржі укласти угоду між двома клієнтами одного торговця.

"Перспектива" цю проблему вирішила так само, як це робиться в усім

світі та у Росії. Біржа укладає угоду не сама із собою на покупку-продаж цінних

паперів за замовленням клієнта, а з якоюсь структурою, що зареєстрована при

біржі, - подушкою. Біржа укладає угоду з нею, вона - з біржею. Це технологічне

пристосування, непомітне для клієнтів і торговців.

Впровадження подушки корисне ще в

одному випадку. На відміну від ринку котирувань, де видно, з ким укладаєш

угоду, на ринку заявок - режим анонімної торгівлі. Людина, побачивши прийнятну

ціну, може натиснути кнопку "Купити", але біржа її не пропустить. Справа

в тому, що біржа бачить торговця, а не його клієнта, і вважає, що брокер торгує

сам із собою. Також біржа не пропускає угоди між торговцем і його клієнтом. За

словами брокерів, ПФТС обіцяє усунути цей недолік. Найімовірніше, впровадивши

свою подушку.

Ще один важливий нюанс - відхід від

паперової тяганини та впровадження електронного підпису. За законом, всі заявки

клієнта повинні бути спрямовані в паперовому виді і підписані. Для

інтернет-трейдингу це смертний вирок, тому що якщо людина робить за день двадцять

угод, то їй потрібно витрачати увесь час на підписування паперів. Електронний

цифровий підпис, закон про який вже давно прийнятий, дозволяє торговельній

системі ідентифікувати клієнта і впровадити електронний цифровий ключ. Так

працює інтернет-трейдинг у сусідній Росії. Там клієнт підписує звіти брокера

раз на місяць.

Головне питання, яке потрібно

вирішити для запуску інтернет-трейдингу, - забезпечення ліквідності.

"Немає ліквідності, але її можна створити - домовитися з торговцями, щоб

виступили маркет-мейкерами, виставили котирування та розважили клієнтів. Ми

збиралися з іншими брокерами, спілкувалися. Начебто б розуміння є, але,

напевно, одного розуміння мало", - відзначив Олег Філатов.

Інтернет-трейдингу пророкують

велике майбутнє. На підтвердження брокери наводять приклад Росії, де послуга

вже розкручена. "Зацікавленість є. Інша справа, що поки люди не спробують,

що таке інтернет-трейдинг, важко говорити про цифри. У Росії близько 500 тис.

фізичних і 20 тис. юридичних осіб є клієнтами інтернет-трейдингу. Зростання

відбувається в геометричній прогресії. Думаю, не помилюся - якщо ці дані

розділити на п'ять, одержимо цифру для України. Спочатку так, напевно, і

буде", - заявив Філатов.

Він припустив, що торговці в

будь-якому разі будуть змушені популяризувати інтернет-трейдинг, тому що

вкладуть гроші в торговельні системи. Тому приблизно через три-шість місяців,

припустив Філатов, почнеться масове розкручування, що буде містити в собі

курси, рекламу, навчання та ігри.

Однак далеко не всі учасники ринку

вважають, що інтернет-трейдинг дасть швидкий успіх. "Вони що - думають, у

нас тут юрби охочих працювати через інтернет? Туди підуть молоді люди, які

сьогодні висять на Форексі. Адже це складна справа, їй потрібно віддавати весь

день. Солідні люди такого собі дозволити не можуть", - оцінив

затребуваність інтернет-трейдингу керівник однієї з компаній управління

активами. Проте він визнав, що напрямок розвивати варто. У перспективі він може

дати непогані доходи та пожвавити ринок акцій.

Поки що в Україні діє тільки один

проект інтернет-трейдингу. У січні його запустила Galt&Taggart Securities.

Однак, за твердженням конкурентів, компанія не створила інтернет-торгівлю в

чистому вигляді.

"Galt&Taggart Securities

виступає віртуальною біржею, у неї свій хоронитель. Клієнтів завели, дали їм

доступ у систему. Але в системі вони бачать те, що виставили інші клієнти, і

те, що виставив із власного портфеля Galt. Скільки вони можуть підтримувати

паперів? Ну 10-20. Угода нібито укладається усередині системи. Насправді це

чиста позабіржова угода. Біржа тут взагалі ні при чому. Папери переписуються із

себе на клієнта, із клієнта на клієнта тощо", - розповів один фондовик.

Скільки зараз клієнтів в

Galt&Taggart Securities, Сергій Лесик не став озвучувати. За планами компанії,

через рік повинно бути дві тисячі. Він спростував думку інших брокерів про

роботу за принципом віртуальної біржі. Лесик розповів, що клієнтське замовлення

відправляється туди, де більша ліквідність. "Або воно передається на ПФТС,

або воно закривається з нашого портфеля, або в якомусь іншому місці. Будуть на

ТІС "Перспектива" обсяги - будемо туди направляти. Наше завдання -

якнайшвидше виконати замовлення клієнта", - заявив пан Лесик.

Нововведення в тому, що

Galt&Taggart Securities гарантує поставку і паперів, і грошей у той же

день. Це правило, стверджує Лесик, працює навіть коли угода проводиться на

ринку котирувань ПФТС, де типові затримки з поставкою паперів або грошей навіть

на п'ять днів. "Якщо що, поставляємо свої папери або платимо свої

гроші", - відзначив Сергій Лесик.

Послуги Galt&Taggart Securities

коштують дорого. Абонентської плати нема, зате компанія бере 100 грн. за

limit-order і 300 грн. за market-order поза залежністю від обсягу угоди. Крім

того, всі зовнішні операції - хоронителя, ПФТС, МФС, банку - клієнт оплачує

окремо.

"Ми написали бюджет,

прикинули, скільки повинно бути людей і скільки операцій вони будуть проводити.

Подивилися на західні майданчики. Там операції обходяться в $6-7 за угоду, але

в них божевільні обороти. У нас таких обсягів поки немає. Щоб нам було вигідно

і цікаво, написали от такі цифри. Як буде в житті, подивимося. Допускаю, що

якийсь час ще будемо втрачати гроші на цьому проекті. Але десь через рік він

окупиться", - пояснив Лесик логіку формування тарифів.

"Проспект Інвестментс"

бачить майбутні розцінки за інтернет-трейдинг інакше. Компанія збирається

ввести фіксовану абонентську плату - від 200 до 500 грн. на місяць. Також буде

стягуватися комісія торговця - вони приблизно порівнянні. Зміст такий - якщо

маленька абонентська плата, то комісія побільше. Клієнт зможе вибирати свій

варіант обслуговування, залежно від обороту. Біржова комісія, операції

хоронителя та інші зовнішні послуги також будуть оплачуватися окремо. Послуги

біржі і МФС він оцінює приблизно в 0,024% від суми угоди.

Передбачається, що клієнт зможе

торгувати вже з маленьким обсягом грошей - від 2,5 тис. грн. На ринку заявок

один лот буде дорівнює одному паперу. Тоді не буде такої ситуації, як на ринку

котирувань - стоїть лот на 1000 паперів, і купити можна все або нічого. Якщо

один хоче продати 1000 паперів, другий хоче купити 50, то угода пройде саме на

50 одиниць.

"Ми розраховуємо, що з

урахуванням всіх накладних видатків уже з 2,5 тис. грн. можна заходити, -

підкреслив Олег Філатов. - На ці гроші вже можна щось купити, хоча виникає

питання в доцільності. Швидше за все ця сума повинна бути не менше 5 тис.

грн."

Дата добавления: 2015-08-05