Инвестиции. Функция спроса на инвестиции. Автономные инвестиции.

Слово «инвестиции» происходит от латинского «инвест» (вкладывать). Вкладывается капитал в самых разнообразных формах: финансовые ресурсы банковской системы, прибыли промышленных корпораций, сбережения частных лиц, ноу-хау и т.п.

В широком смысле инвестирование – это любое вложение любых средств с целью последующего получения выгоды (как правило – прибыли).

В узком смысле под инвестированием понимают прежде всего вложения капитала в материальную часть бизнеса. Инвесторами могут быть частные лица, фирмы, государственные институты. Инвестироваться могут как собственные, так и заемные средства. В любом случае всегда существует больший или меньший риск при осуществлении инвестиций. Поэтому инвестирование всегда сопровождается оценкой степени рискованности того или иного проекта. Главной целью инвестиций является максимизация будущей прибыли.

Различают прямые и портфельные инвестиции. Прямые представляют собой вложения в уставный капитал хозяйственного субъекта с целью получения дохода и установления контроля над предприятием. Портфельные инвестиции связаны с формированием так называемого портфеля активов и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов, приносящих доход.

Инвестиции являются важнейшей составной частью ВНП: на их долю приходится около 20% совокупных расходов развитых стран. Это меньше, чем доля совокупного потребления в ВНП. Тем не менее, именно инвестиции обеспечивают поступательное развитие экономики.

Можно выделить следующие особенности инвестиций:

· инвестиции непосредственно обеспечивают экономический рост и прогресс человечества;

· инвестиции являются самой неустойчивой частью совокупного спроса и более всего подвержены конъюнктурным колебаниям.

Под инвестициями принято понимать использование сбережений в целях возмещения старых и создания новых производственных мощностей и прочих капитальных активов.

Под инвестиционным спросом понимается спрос предпринимателей на блага для восстановления изношенного и прироста реального капитала. Соответственно различают валовые (ВИ) и чистые (ЧИ) инвестиции. Разницу между ними составляет амортизация:

ВИ = ЧИ + амортизация

В структуре валовых инвестиций различают инвестиции в основной капитал, инвестиции в жилищное строительство и инвестиции в запасы.

Специфика воздействия инвестиций на экономическую конъюнктуру состоит в том, что в момент их осуществления возрастает спрос на блага, а предложение благ увеличится лишь через некоторое время, когда в действие вступят новые производственные мощности. Отсюда в коротком периоде, под которым понимается годовой отрезок времени, производимые инвестиционные затраты не приводят к увеличению товаров и услуг на продажу.

Но в длительном периоде произведенный основной капитал участвует в выпуске готовой продукции и услуг. Отсюда в длительном периоде увеличивается (уменьшается, если имело место снижение инвестиционных затрат в периоде, предшествовавшем новому учетному периоду) не только совокупный спрос, но и совокупное предложение товаров и услуг. Последнее потому, что возрастают производственные мощности, т.е. способность нации к производству большего количества готовой продукции и услуг.

Отсюда две специфики кейнсианской макроэкономической теории.

Во-первых, в кейнсианской теории инвестиционные расходы не влияют на предложенческую сторону экономики в целом: производственные мощности нации предполагаются данными, неизменными. В результате кейнсианская теория подчеркивает лишь спросовый характер влияния инвестиционных расходов на национальную экономику.

Вторая особенность – это влияние, которое оказывают ожидания по поводу будущего (длительного периода) на инвестиционное поведение предприятий в настоящем (коротком) периоде.

Это ожидания по поводу успешности окупаемости в будущем тех капиталовложений, которые предприятия делают в настоящем. Ожидания предприятий по поводу будущей окупаемости капиталовложений служат мотивом их инвестиционной деятельности в настоящем.

Поскольку для всех ограниченных ресурсов действует закон убывающей отдачи, то каждый последующий инвестиционный проект при неизменных технологиях будет менее прибыльным. Т.е. предельная отдача капиталовложений снижается. Дополнительные инвестиции будут осуществляться только в том случае, если норма прибыли будет выше нормы банковского процента. Соответственно функция спроса на инвестиции – это функция, показывающая обратную зависимость спроса на инвестиции от ставки банковского процента:

I = I(i)

i

i₁

i₂

I = I(Y)

I₁ I₂ I

Рис. 3.5. Инвестиционный спрос как функция от процента.

Под автономными инвестициями (Ia) понимаются затраты на образование нового капитала, не зависящие от изменений национального дохода. Напротив, сами эти инвестиции и их изменение оказывают влияние на рост или падение национального дохода. Причины осуществления автономных инвестиций как правило экзогенны: это и неравномерность распространения технического прогресса, и рост населения, и изменение потребительских предпочтений и т.п.

В кейнсианской концепции автономных инвестиций важное значение имеет психологическая оценка предпринимателем (инвестором) выгодности текущих капиталовложений в будущих периодах.

В модели «совокупные доходы – совокупные расходы» автономные инвестиции являются экзогенной переменной. Главным их источником являются совокупные сбережения. Соответственно макроэкономическая модель будет находиться в равновесии, если:

I = S.

В данном случае инвестиции показывают спрос на инвестиционном рынке, а сбережения можно рассматривать как предложение. Соответственно совокупное предложение будет равно:

Y = C + I = a + MPC×Y + Ia.

Графически это может быть изображено следующим образом:

E

Y

Yf

Рис. 3.7. Макроэкономическое равновесие с учетом автономных инвестиций.

В данном случае равновесие может быть достигнуто в точке, где совокупный спрос равен совокупному предложению.

Неоклассическая концепция автономных инвестиций не отличается принципиально от кейнсианской. Различны лишь подходы к измерению и изменению доходности капиталовложений. В кейнсианской концепции последняя определяется предельной эффективностью инвестиций, которая во многом является величиной психологической. Т.е. предельная эффективность капитала – категория субъективная. Это оценочная величина, во многом основанная на ожиданиях инвестора относительно будущих цен, затрат и объемов спроса. В неоклассической концепции вместо величины предельной эффективности капитала используется величина предельной производительности капитала. А это уже объективный параметр, зависящих от используемых технологий производства и от научно-технического прогресса.

Поэтому в кейнсианской концепции решающим фактором при определении объема инвестиций является пессимизм или оптимизм инвестора (значение показателя R^*), а в неоклассических моделях при данной технике – ставка процента.

Необходимо различать фактические и запланированные инвестиции. Это имеет особое значение при анализе моделей «совокупные расходы – совокупные доходы». Фактические инвестиции состоят как из плановых, так и из внеплановых инвестиций (непредусмотренных изменений капиталовложений в товарные запасы), а внеплановые инвестиции выполняют роль балансира, уравнивающего фактические суммы, которые идут на сбережения и инвестиции в любой период времени.

Дата добавления: 2015-07-24