Денежный поток предприятия в ретроспективный, прогнозный и постпрогнозный периоды

Расчет показателей трендовой модели для прогноза денежного потока предприятия А

Годы	Фактор времени	Денежный поток тыс. руб.	Абсолютный прирост тыс. руб.
-	t	Yt	базисный	цепной

Средний абсолютный прирост:

d =

Составим прогноз денежного потока на 2010-2016 гг. и на постпрогнозный период 2017 г. с применением модели линейного тренда, которая имеет следующий вид:

Y_t= Y₀+d*t,

где Y_t - выровненное значение показателя;

Y₀ – величина денежного потока в 2013 году;

d – средний абсолютный прирост;

t – фактор времени.

Точечные прогнозные оценки определяются по формуле:

Y_T+L = Y_o+d*(T+L) = Y_T+d*L,

В нашем случае модель линейного тренда будет иметь следующий вид:

где длина прогноза L =1, 2, 3,4.

Занесем данные прогноза в табл.

Таблица 2

Денежный поток предприятия в ретроспективный, прогнозный и постпрогнозный периоды

Годы
Денежный поток, тыс. руб.

Теперь рассчитаем стоимость предприятия А до процесса реструктуризации:

Таблица 3

Расчет стоимости предприятия А

Наименование	Дата оценки	2014 год	2015 год	2016 год	2017 год постпрогноз
1 Денежный поток, тыс.руб.
2 Ставка дисконтирования (r), %
3. Темп прироста денежного потока в постпрогнозный период, %
4 Коэффициент текущей стоимости
5 Текущая стоимость денежных потоков
5. Коэффициент капитализации, %
6. Остаточная стоимость (реверсия, тыс. руб.)
7. Текущая стоимость реверсии, тыс.руб.
8. Сумма текущих стоимостей денежных потоков, тыс.руб.
10. Обоснованная рыночная стоимость

Определим стоимость предприятия Б до реструктуризации:

Вначале необходимо осуществить прогноз денежного потока на прогнозный и постпрогнозный периоды. В основе построения прогноза денежного потока лежит сложившаяся тенденция в деятельности предприятия, а в последние периоды - математическая аппроксимация ретроспективных данных в виде линейных трендов.

Таблица 4

Расчет показателей трендовой модели для прогноза денежного потока предприятия Б

Годы	Фактор времени	Денежный поток тыс. руб.	Абсолютный прирост тыс. руб.
-	t	Yt	базисный	цепной

Средний абсолютный прирост:

d =

Составим прогноз денежного потока на 2010-2016 гг. и на постпрогнозный период 2017 г. с применением модели линейного тренда, которая имеет следующий вид:

Y_t= Y₀+d*t,

где Y_t - выровненное значение показателя;

Y₀ – величина денежного потока в 2011 году;

d – средний абсолютный прирост;

t – фактор времени.

Точечные прогнозные оценки определяются по формуле:

Y_T+L = Y_o+d*(T+L) = Y_T+d*L,

В нашем случае модель линейного тренда будет иметь следующий вид:

где длина прогноза L =1, 2, 3,4.

Занесем данные прогноза в табл.

Таблица 5

Денежный поток предприятия в ретроспективный, прогнозный и постпрогнозный периоды

Годы
Денежный поток, тыс. руб.

Теперь рассчитаем стоимость предприятия Б до процесса реструктуризации:

Таблица 6

Расчет стоимости предприятия Б

Наименование	Дата оценки	2014 год	2015 год	2016 год	2017 год постпрогноз
1 Денежный поток, тыс.руб.
2 Ставка дисконтирования (r), %
3. Темп прироста денежного потока в постпрогнозный период, %
4 Коэффициент текущей стоимости
5 Текущая стоимость денежных потоков
5. Коэффициент капитализации, %
6. Остаточная стоимость (реверсия, тыс. руб.)
7. Текущая стоимость реверсии, тыс.руб.
8. Сумма текущих стоимостей денежных потоков, тыс.руб.
10. Обоснованная рыночная стоимость

Теперь рассчитаем стоимость предприятия АБ после проведения процесса реструктуризации:

Таблица 7

Расчет стоимости предприятия АБ после реструктуризации

Наименование	Дата оценки	2014 год	2015 год	2016 год	2017 год постпрогноз
1. Денежный поток предприятия А, тыс.руб.
2. Денежный поток предприятия Б, тыс.руб.
3. Темп прироста общего денежного потока, %
4. Денежный поток предприятия АБ, тыс.руб.
2 Ставка дисконтирования (r), %
3. Темп прироста денежного потока в постпрогнозный период, %
4 Коэффициент текущей стоимости
5 Текущая стоимость денежных потоков
6. Коэффициент капитализации, %
7. Остаточная стоимость (реверсия, тыс. руб.)
8. Текущая стоимость реверсии, тыс.руб.
9. Сумма текущих стоимостей денежных потоков, тыс.руб.
10. Обоснованная рыночная стоимость

Определим стоимостной разрыв (синергетический эффект) от процесса реструктуризации, он определяется: стоимость предприятия после реструктуризации минус стоимость до реструктуризации. Если получается положительная величина то реструктуризация эффективна, если отрицательная то не эффективна.

В нашем случае стоимостной разрыв определяется:

Стоимость предприятия АБ – (Стоимость предприятия А + Стоимость предприятия Б), т.е.

На основание этого можно сделать вывод, что вследствие реструктуризации стоимость предприятия увеличится, так как присутствует стоимостной разрыв (синергетический эффект) в размере ………………..тыс.руб., отсюда следует, что реструктуризация предприятий А и Б в форме слияния эффективна.

Дата добавления: 2015-07-18