Более исчерпывающего перечня возражений, чем приведенного выше для векселя, ни для одной ценной бумаги мы не находим. 19 страница

--------------------------------

<1> Собрание законодательства РФ. 1994. 13 июня. N 7. Ст. 694.

<2> Российская газета. 1995. 14 июня. N 113.

<3> Там же. 11 ноября. N 219.

Право на получение имущества входит и в содержание акции. В частности, в случае ликвидации акционерного общества Закон признает возможность для акционера получить часть имущества, которое после такой ликвидации остается (ст. 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг"). Порядок получения такого имущества устанавливается ст. 23 Федерального закона "Об акционерных обществах". Следует отметить, что вообще-то для акции это право не является основным, однако возможна конструкция привилегированной акции, когда оно таковым станет: Закон предусматривает возможность установления стоимости, выплачиваемой при ликвидации общества (ликвидационной стоимости), и никаких иных прав. То есть будет существовать акция, удостоверяющая только право на получение имущества прекратившего существование акционерного общества.

Ценные бумаги, содержащие акцессорные права. Это группа (тип) ценных бумаг, в содержание которых включаются акцессорные (дополнительные) права, которые получают владельцы таких бумаг для обеспечения исполнения обязательств, закрепленных ценными бумагами. Такие права возникают у владельцев только в том случае, если обязанное по ценной бумаге лицо не исполнит или ненадлежащим образом исполнит иные свои обязательства. Иногда в литературе в отношении отдельных бумаг такие права еще именуют обеспечительными <1>. К числу таких прав можно отнести: а) право залога, в том числе залога ипотечного покрытия (к примеру, ст. 2 Федерального закона "Об ипотечных ценных бумагах"); б) права, вытекающие из поручительства, банковской гарантии, государственной и муниципальной гарантии (к примеру, ст. 27.2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг"); в) права, возникшие из проставления аваля <2> (вексельного поручительства и гарантии по чеку <3>); г) права на получение страхового возмещения, а также иных выплат <4>.

--------------------------------

<1> См.: Серков Е.В. Закладная и ее роль в обеспечении исполнения обязательства по законодательству Российской Федерации: Автореф. дис.... канд. юрид. наук. М., 2004. С. 6.

КонсультантПлюс: примечание.

Монография М.И. Брагинского, В.В. Витрянского "Договорное право. Общие положения" (Книга 1) включена в информационный банк согласно публикации - Статут, 2001 (издание 3-е, стереотипное).

<2> По поводу аваля можно встретить мнение, что это "специальный случай поручительства" (Брагинский М.И., Витрянский В.В. Договорное право. Книга первая: Общие положения. М.: Статут, 1997. С. 72). Однако, с нашей точки зрения, перед нами все-таки особый способ обеспечения исполнения обязательств. Как думается, такую позицию занимают и высшие судебные инстанции, которые в п. 34 Постановления Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 4 декабря 2000 г. N 33/14 "О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей" указали: "При рассмотрении споров, связанных с исполнением обязательств по вексельному поручительству (авалю), судам следует учитывать, что указанные отношения регулируются особыми правилами, отличными от правил о поручительстве (статьи 361 - 367 Кодекса) и правил о гарантии (статьи 368 - 379 Кодекса)". Сходной точки зрения придерживаются и другие авторы (см.: Можаев Л.В. Указ. соч. С. 11; Журко О.В. Указ. соч. С. 15).

<3> С точки зрения используемых понятий для обозначения аваля вексельное и чековое право различаются: в вексельном праве аваль именуется "вексельным поручительством", а вот ст. 881 ГК применительно к чеку использует понятие "гарантия" ("авалист, оплативший чек, приобретает права, вытекающие из чека, против того, за кого он дал гарантию, и против тех, кто обязан перед последним").

<4> Так, ст. 11 Федерального закона "Об ипотечных ценных бумагах" предусмотрено, что владельцы облигации с ипотечным покрытием одного выпуска в случае изъятия посредством выкупа заложенного имущества для государственных или муниципальных нужд, его реквизиции или национализации имеют права также в отношении страхового возмещения, сумм возмещения, причитающихся залогодателю, или имущества, предоставляемого залогодателю взамен. Аналогичные правила могут быть предусмотрены и для государственных и муниципальных ценных бумаг. В частности, ст. 14 Федерального закона "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" установлено, что генеральными условиями или условиями эмиссии ценных бумаг субъектов Российской Федерации и муниципальных ценных бумаг, а также решением об их выпуске может быть установлено, что эмитент осуществляет страхование ответственности за исполнение обязательств по указанным ценным бумагам в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации. Этими же решениями может быть установлен перечень имущества, подлежащего реализации для исполнения обязательств по указанным ценным бумагам.

Ценных бумаг, для которых акцессорные права являются основными, законодательство о рынке ценных бумаг знает не так много. К числу ценных бумаг, для которых это право основное, относится, пожалуй, только залоговое свидетельство (варрант). Статьей 914 ГК установлено, что держатель такого документа имеет право залога на товар, помещенный на товарный склад, в размере выданного по залоговому свидетельству кредита и процентов по нему. Более сложная ситуация с закладной. В соответствии со ст. 13 Федерального закона "Об ипотеке (залоге недвижимости)" она удостоверяет право залога на имущество, обремененное ипотекой. Однако акцессорное право здесь существует наряду с другим правом - требовать исполнения основного обязательства, причем оба права важны и друг без друга не существуют. Поэтому здесь скорее можно говорить, что основных права два.

Ситуация, при которой акцессорное право становится для содержания бумаги основным, сама по себе необычна, поскольку акцессорные права возникают из обеспечительных (акцессорных) обязательств, которые не существуют сами по себе, а только как обязательства, гарантирующие исполнение какого-то основного обязательства. Такая ситуация сложилась в силу специфики закладной и двойного складского свидетельства, частью которого является варрант. Однако акцессорный характер прав, удостоверяемых варрантом и закладной, проявляется и здесь: их судьба прямо зависит от правовой судьбы основного обязательства, которое обеспечивает ипотека (в случае с закладной) и которое вытекает из основного договора складского хранения (для варранта) <1>.

--------------------------------

<1> В литературе относительно акцессорного характера прав, закрепляемых варрантом, высказана и другая точка зрения. В частности, С.В. Прокофьев полагает, что залоговое право теряет свой строго акцессорный характер и становится самостоятельным и независимым от своего основания при соединении с конструкцией ценных бумаг в виде варранта. Он полагает, что если должник по варранту вернет долг его держателю (кредитору), а последний не сделает об этом отметку на варранте и не вернет его должнику, а продаст добросовестному и возмездному приобретателю, то должник обязан будет исполнить обязательство в пользу такого приобретателя, после чего он сможет предъявить иск к первому держателю и потребовать возмещения убытков. В этом случае, по его мнению, право залога не прекращается с погашением основного требования, а переходит к добросовестному приобретателю и обеспечивает его требование об уплате долга, т.е. новое требование. Право залога становится самостоятельным и независимым от своего основания (см.: Прокофьев С.В. Указ. соч. С. 6). Данная позиция, конечно, весьма интересна, однако автор выводит ее из принципа публичной достоверности, которая, по его мнению, заключается в невозможности отказать в исполнении по бумаге основываясь на иных сведениях, кроме содержащихся в бумаге. С такой позицией нельзя согласиться. В основе построения лежит неверная посылка: такое понимание публичной достоверности, которого законодательство не знает, о чем было в настоящей работе много сказано.

Для остальных ценных бумаг, которые содержат акцессорные права, ситуация, при которой такие права становятся в содержании ценной бумаги основными, нетипична. Такие права только включаются в их содержание наряду с иными правами, которые и являются для них основными. Ценные бумаги, которые содержат акцессорные права, представляют собой весьма неоднородную группу. К числу таких бумаг можно помимо указанных варранта и закладной отнести облигации с обеспечением и облигации с ипотечным покрытием, государственные облигации, вексель, чек.

Специфика определяется тем способом обеспечения, который применяется в каждом конкретном случае. Так, в обычной ситуации лицо, которое получает акцессорное право, может только получить удовлетворение за счет вырученных от продажи имущества денежных средств. Однако, учитывая специфику залога, можно отметить, что владельцы ценных бумаг, содержание которых составляют права, из такого залога вытекающие, могут в принципе рассчитывать и на получение в собственность самого заложенного имущества. К таким бумагам относятся варрант, закладная, облигация с залоговым обеспечением, облигация с ипотечным покрытием.

Можно привести в пример закладную. Статьей 58 Федерального закона "Об ипотеке (залоге недвижимости)" предусматривается, что в течение 10 дней после объявления публичных торгов несостоявшимися залогодержатель вправе по соглашению с залогодателем приобрести заложенное имущество по его начальной продажной цене на публичных торгах и зачесть в счет покупной цены свои требования, обеспеченные ипотекой этого имущества. В случае объявления повторных публичных торгов несостоявшимися залогодержатель вправе приобрести (оставить за собой) заложенное имущество по цене не более чем на 25% ниже его начальной продажной цены на первых публичных торгах, за исключением некоторых видов имущества, и зачесть в счет покупной цены свои требования, обеспеченные ипотекой имущества. Содержание облигаций с залоговым обеспечением и ипотечным покрытием также позволяет получить имущество в собственность. В частности, ст. 27.3 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" предусмотрено, что в случае, если по основаниям, предусмотренным законодательством Российской Федерации, заложенное имущество должно перейти в собственность владельцев облигаций с залоговым обеспечением, имущество, являющееся предметом залога по облигациям, переходит в общую долевую собственность всех владельцев облигаций, обеспеченных таким залогом. Аналогичная норма предусмотрена ст. 15 Федерального закона "Об ипотечных ценных бумагах"; в случае, если по основаниям, предусмотренным законодательством Российской Федерации, требования и иное имущество, составляющие ипотечное покрытие, должны перейти в собственность владельцев облигаций с ипотечным покрытием, указанные требования и имущество переходят в общую долевую собственность всех владельцев таких облигаций.

Ценные бумаги, входящие в эту группу, отличаются и по порядку фиксации (описания) самих акцессорных прав. Если для варранта это те правила договора складского хранения, заключение которого он удостоверяет, а для закладной - это сама закладная (возможно, с приложением документов, описывающих права), то для облигаций с обеспечением и облигаций с ипотечным покрытием это решение о выпуске.

Отдельно следует отметить такие бумаги, содержащие акцессорные права, как вексель и чек. Если для большинства ценных бумаг акцессорные права закладываются в содержание изначально, то в векселе и чеке они представляют собой случайное явление. Специфика аваля состоит и в том, что аваль должен быть совершен только на самой бумаге <1>. Кроме того, при анализе аваля с точки зрения его формы надо учитывать жесткую связку действительности аваля с дефектом формы документа. В вексельном праве аваль действителен даже в том случае, если обязательство, которое им гарантировано, окажется недействительным по какому бы то ни было основанию, иному, чем дефект формы (ст. 31 Положения о переводном и простом векселе 1937 г., п. 34 Постановления Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 4 декабря 2000 г. N 33/14 "О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей"). Сходные требования и для чекового аваля (ст. 881 ГК): "...обязательство действительно даже в том случае, если обязательство, которое он гарантировал, окажется недействительным по какому бы то ни было основанию, иному, чем несоблюдение формы".

--------------------------------

<1> К примеру, в соответствии со ст. 881 ГК "аваль проставляется на лицевой стороне чека или на дополнительном листе". Статья 31 Положения о переводном и простом векселе 1937 г. близка по содержанию: "Аваль дается на переводном векселе или на добавочном листе; он может быть дан и на отдельном листе, с указанием места его выдачи". Как видим, вексельное право в отношении аваля более либерально, хотя и менее понятно, поскольку предполагает возможность оформления аваля на отдельном листе. Однако при толковании этих положений надо учитывать и судебную практику, которая не признает авалем никакие соглашения сторон, даже если они названы "авалем". Так, Высшим Арбитражным Судом Российской Федерации было рассмотрено дело между КБ "Мост-Банк" и администрацией Саратовской области (Постановление Президиума от 28 апреля 1998 г. N 4979/97). Между сторонами был заключен договор "о предоставлении вексельного поручительства (аваля)". Суд указал, что заключение такого рода договора законодательству не противоречит, исходя из ст. 421 ГК, но отношения, возникающие между сторонами в этом случае, регулируются не нормами вексельного законодательства, а нормами гражданского законодательства.

Аваль дается в обеспечение исполнения лиц, обязанных по вексельному или чековому обязательству. Вексельный аваль должен содержать указание лица, за кого он дан. При отсутствии последнего реквизита в силу вступает юридическая презумпция, в соответствии с которой считается, что аваль дан за векселедателя (ст. 31 Положения о переводном и простом векселе 1937 г.). Сходные нормы и в чековом праве (ст. 881 ГК): аваль должен содержать указание, за кого он дан, но если не указано, за кого он дан, то считается, что он дан за чекодателя.

И в вексельном, и в чековом праве авалист является солидарно ответственным лицом с другими обязанными лицами. Вопрос о том, в каком порядке управомоченное лицо вправе обратиться к авалисту, зависит прямо от того, за кого аваль дан. Так, п. 21 Постановления Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 4 декабря 2000 г. N 33/14 "О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей" прямо установлено, что требования к прямым должникам (векселедатель в простом векселе и акцептант в векселе переводном), а также к авалистам данных лиц (при их наличии) могут быть предъявлены как в срок платежа, так и в течение всего срока вексельной давности безотносительно к наличию или отсутствию протеста. Основанием требований к прямым должникам является сам вексель, находящийся у кредитора. А вот если аваль дан за иных должников, то и требования к нему могут быть предъявлены после выполнения определенных формальностей (протест). В чековом праве момент предъявления требований к авалисту вообще не урегулирован. Однако, учитывая положения ст. 883 ГК, следует полагать, что права держателя бумаги к авалисту могут быть реализованы только после совершения протеста.

3.5. Классификация ценных бумаг в

зависимости от типа обязанного лица

В зависимости от типа обязанного лица можно выделить частные ценные бумаги, а также в соответствии со ст. 2 Федерального закона "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" федеральные государственные ценные бумаги, т.е. бумаги, которые выпускаются от имени Российской Федерации (ценные бумаги Российской Федерации), государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации - ценные бумаги, выпущенные от имени субъекта Российской Федерации, и муниципальные ценные бумаги - ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования <1>.

--------------------------------

<1> В соответствии с указанным Законом эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган исполнительной власти, являющийся юридическим лицом, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и/или исполнение федерального бюджета. Эмитентом ценных бумаг субъекта Российской Федерации выступает орган исполнительной власти субъекта Российской Федерации, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством субъекта Российской Федерации. Эмитентом ценных бумаг муниципального образования выступает исполнительный орган местного самоуправления, осуществляющий указанные функции в порядке, установленном законодательством Российской Федерации и уставом муниципального образования.

Эта классификация является наиболее простой. Более сложно ответить на вопрос о том, какие конкретно ценные бумаги могут выступать в качестве государственных (федеральных и субфедеральных), муниципальных и частных, а также о том, какие бумаги могут выпускать конкретные юридические лица, а также лица физические.

Для ответа на вопрос, какие ценные бумаги могут быть государственными, следует для начала обратиться к положениям ст. 817 ГК.

Она указывает, что договор государственного займа заключается путем приобретения заимодавцем выпущенных государственных облигаций или иных государственных ценных бумаг, удостоверяющих право заимодавца на получение от заемщика предоставленных ему взаймы денежных средств или, в зависимости от условий займа, иного имущества, установленных процентов либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями выпуска займа в обращение. По логике этой статьи получается, что содержание государственных ценных бумаг предельно ограничено положениями указанной статьи, а фактически означает, что такие бумаги всегда выпускаются в форме бумаг облигаторной природы <1>. Еще более конкретизирует эти положения ст. 3 Федерального закона "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг". Она указывает, что государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам в соответствии с Федеральным законом "О рынке ценных бумаг", удостоверяющих право их владельца на получение от эмитента указанных ценных бумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумаг иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии.

--------------------------------

<1> Об этом прямо пишут и некоторые исследователи вопроса (см.: Мурзин Д.В. Ценные бумаги - бестелесные вещи: правовые проблемы современной теории ценных бумаг. С. 155).

В этом вопросе, однако, есть "белые пятна" - случаи, которые не позволяют в полной мере разделить узкий взгляд законодателя.

Первым таким случаем являются признаваемые ст. 143 ГК приватизационные ценные бумаги. Ни один нормативный акт не квалифицирует их содержания, однако можно предположить, что это вряд ли могут быть государственные облигации, поскольку, скорее всего, речь пойдет о бумагах, в основу которых будут положены права на приобретение иных ценных бумаг. Собственно, в такой логике законодатель уже регулировал этот вопрос: в ранее действовавшем Федеральном законе "О приватизации государственного имущества и основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации" закреплялась возможность выпуска специфических приватизационных ценных бумаг, которые удостоверяли право их владельцев "на приобретение находящихся в федеральной собственности акций" (ст. 10).

В еще более раннем законотворчестве можно встретить и более смелые конструкции государственных ценных бумаг - приватизационные чеки образца 1992 г. Приватизационный чек был введен в обращение Указом Президента РФ от 14 августа 1992 г. N 914 "О введении в действие системы приватизационных чеков в России". Продавцы государственного имущества, согласно положению о чеках, были обязаны их принимать по номинальной стоимости в качестве законного платежного средства. Поначалу речь шла о государственной собственности (приватизационные чеки не разрешалось использовать для приобретения объектов муниципальной собственности), однако позднее, в соответствии с Указом Президента РФ от 14 октября 1992 г. N 1228 "О продаже за приватизационные чеки жилищного фонда, земельных участков и муниципальной собственности", и это ограничение было устранено.

Помимо приватизационных бумаг знало отечественное законодательство и иные государственные ценные бумаги, по своему содержанию облигациями не являвшимися, к примеру, казначейские обязательства. Эти бумаги выпускались в соответствии с Постановлением Правительства России от 9 августа 1994 г. N 906 "О выпуске казначейских обязательств" и письмом Минфина России от 21 октября 1994 г. N 140 "Положение о порядке размещения, обращения и погашения казначейских обязательств". Они размещались среди юридических лиц; их обращение допускалось в ограниченной и неограниченной форме. Казначейские обязательства могли приниматься в качестве оплаты за реализованные товары и предоставленные услуги. Их владелец, в том числе, как это указывалось в регулирующих документах, мог погашать ими кредиторскую задолженность путем перевода на счета кредиторов, обменивать их на налоговые освобождения в части платежей в федеральный бюджет <1>.

--------------------------------

<1> Об этих бумагах также см.: Генкин А.С. Указ соч. С. 91 - 112.

Еще одним видом ценной бумаги, который выпускает государство и который явно не носит облигаторный характер, является уже неоднократно упоминавшийся здесь государственный жилищный сертификат.

Наконец, нельзя не вспомнить, что государство активно выдавало и векселя. Для примера можно привести только два документа (а их на самом деле масса) - Заявление Правительства РФ "О переоформлении коммерческой задолженности бывшего СССР перед иностранными кредиторами", одобренное Постановлением Правительства РФ от 27 сентября 1994 г. N 1107, где Министерство финансов РФ прямо уполномочивалось на выдачу держателям долговых коммерческих обязательств бывшего СССР "регистрируемых векселей", и Постановление Совета Министров РФ от 14 апреля 1994 г. N 321 "О выпуске казначейских векселей Министерством финансов Российской Федерации", которым были одобрены Основные условия выпуска и обслуживания казначейских векселей 1994 г.

С теоретической точки зрения, смешивать понятия "государственная ценная бумага" и "государственные облигации" вряд ли правильно <1>. Этот момент подвергся критике и в специальной литературе. Так, В.Г. Залевский <2> указывает, что ряд ценных бумаг, выпускаемых государством, изначально не является инструментом оформления договора государственного займа.

--------------------------------

<1> Хотя в литературе встречаются и иные позиции (см., в частности: Сафина С.Д. Государственные внутренние займы (финансово-правовой аспект): Автореф. дис.... канд. юрид. наук. М., 2006. Цит. по: Грачева Е.Ю., Щекин Д.М. Комментарий к диссертационным исследованиям по финансовому праву. М.: Статут, 2009. С. 721).

<2> Залевский В.Г. Правовое регулирование государственных (федеральных) займов в России: Автореф. дис.... канд. юрид. наук. М., 2002. С. 9.

Некоторые авторы предлагают изменить подход к определению государственных ценных бумаг. Так, С.Г. Абрамов полагает, что такую бумагу надо определить как срочный, оборачиваемый документ в виде записи на счете или бланке установленной формы, удостоверяющий имущественное право, осуществление которого производится на условиях и в порядке, устанавливаемых при выпуске ценной бумаги, эмитентом по которому выступает уполномоченный государственный орган, а обязанным лицом - государство <1>. Ранее практически сходное определение предлагала А.К Шестопалова: "Государственная ценная бумага - это документ, в котором выражено имущественное право или совокупность имущественных или неимущественных прав, определен субъект этого права и обязанным лицом по которому выступает Российская Федерация или субъект Российской Федерации" <2>.

--------------------------------

<1> Абрамов С.Г. Облигации на первичном рынке ценных бумаг: Автореф. дис.... канд. юрид. наук. М., 2002. С. 14.

<2> Шестопалова А.К. Гражданско-правовое регулирование выпуска и обращения государственных ценных бумаг в России: Автореф. дис.... канд. юрид. наук. М., 1997. С. 8.

С подобными широкими подходами следует полностью согласиться. В настоящее время бумаги, которые могут подпадать под категорию государственных и муниципальных, ограничиваются государственной облигацией, приватизационными ценными бумагами, государственными жилищными сертификатами и векселем.

Вопрос о разграничении понятий "государственная (муниципальная) ценная бумага" и "государственная (муниципальная) облигация" весьма важен и из практических соображений. Например, среди разрешенных активов для доверительных управляющих активами акционерных инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов ст. 33 Федерального закона "Об инвестиционных фондах" прямо указаны муниципальные ценные бумаги. А вот среди разрешенных активов для доверительного управления жилищными накоплениями для военнослужащих и пенсионными накоплениями (ст. 26 Федерального закона "Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации", ст. 16 Федерального закона "О накопительно-ипотечной системе жилищного обеспечения военнослужащих") такого актива нет. Правда, здесь используется общая фраза о возможности инвестирования в "облигации российских эмитентов" помимо "государственных ценных бумаг". Получается, что, поскольку государственная облигация не тождественна государственной ценной бумаге, в состав разрешенных активов здесь могут входить только муниципальные облигации, но никак не иные муниципальные ценные бумаги.

Частные лица вправе принимать обязательство по гораздо большему кругу ценных бумаг. Фактически все виды ценных бумаг, кроме названных, являются частными. Помимо этого частные лица могут принимать обязательства и по жилищным сертификатам. А вот по государственным облигациям и приватизационным ценным бумагам, напротив, эмитентом может выступать только государство.

Однако среди частных лиц также существуют свои ограничения. Так, физические лица, по сути, могут обязываться только по векселю, чеку и закладной. Сберегательный (депозитный) сертификат, а также сберегательную книжку на предъявителя могут выдавать только кредитные организации. Складские свидетельства могут выпускать только лица, которые на постоянной основе осуществляют предпринимательскую деятельность в форме товарного склада, т.е. коммерческие организации. Акции могут выпускать только акционерные общества. Эмитентом российских депозитарных расписок в соответствии со ст. 27.5.3 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" может являться юридическое лицо - депозитарий (общество с ограниченной ответственностью или акционерное общество). Эмитентом опционов могут быть только акционерные общества. Эмитентами облигаций могут быть акционерные общества (ст. 33 Федерального закона "Об акционерных обществах"), общества с ограниченной ответственностью (ст. 31 Федерального закона "Об обществах с ограниченной ответственностью"), государственные и муниципальные унитарные предприятия (ст. 24 Федерального закона "О государственных и муниципальных унитарных предприятиях"), сельскохозяйственные производственные кооперативы (ст. 34 Федерального закона "О сельскохозяйственной кооперации" говорит об этом, хотя и в косвенной форме), государственные корпорации. При этом эмиссия облигаций с ипотечным покрытием может осуществляться только ипотечными агентами и кредитными организациями (ст. 7 Федерального закона "Об ипотечных ценных бумагах"). Эмитентами инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов могут выступать исключительно управляющие компании, т.е. акционерные общества и общества с ограниченной ответственностью, которые имеют лицензию на осуществление деятельности по управлению паевыми инвестиционными фондами. Выдача ипотечных сертификатов участия может осуществляться только коммерческими организациями, имеющими лицензии на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, а также кредитными организациями (ст. 17 Федерального закона "Об ипотечных ценных бумагах"). Коносамент выдается лицом, осуществляющим функции перевозчика. Данный перечень может быть продолжен, однако важно отметить, что право выдачи тех или иных ценных бумаг определенным лицом может быть либо специально установлено для определенных лиц, либо жестко ограничено законом, либо обусловлено выполнением ряда условий.

Дата добавления: 2015-07-16