Анализ источников формирования капитала предприятия.

Раздел 2.

Анализ финансового состояния предприятия.

Анализ источников формирования капитала предприятия.

Капитал– это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

В зависимости от источников формирования капитала он подразделяется на собственный и заемный.

Анализ источников формирования капитала предприятия представлен в таблице 2.1

Таблица 2.1.

Анализ динамики и структуры источников капитала

Структуру источников формирования капитала можно представить в виде рис. 2.1 и рис. 2.2

Рис. 2.1 Диаграмма структуры средств предприятия за базовый период

Рис. 2.2 Диаграмма структуры средств предприятия за отчётный период

ПАО «Укртелеком» в текущем году, в сравнении с прошлым годом, увеличил долю собственного капитала на 334 163 тыс. грн., уменьшив при этом долю заёмного капитала на 521 791 тыс. грн., общая доля капитала уменьшилась на 187 628 тыс. грн. В структуре капитала предприятия, доля собственного капитала увеличилась на 5%, доля заёмного капитала уменьшилась на 5%. Увеличение собственного капитала и снижение заёмного капитала направлено на увеличение у предприятия финансовой независимости от внешних кредиторов с одной стороны, а с другой увеличение собственного капитала свидетельствует об положительных финансовых результатов за год, с третей стороны отрицательное сальдо капитала за два периода свидетельствует об уменьшении капитала на предприятии.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить состав собственного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Анализ динамики и структуры собственного капитала представлен в таблице 2.2

Таблица 2.2

Анализ динамики и структуры собственного капитала

Структуру собственного капитала можно представить в виде рис. 2.3 и рис.2. 4

Рис. 2.3 Диаграмма структуры собственных средств предприятия за базовый период

Рис. 2.4 Диаграмма структуры собственных средств предприятия за отчётный период

ПАО «Укртелеком» получил прибыль и реинвестировал её за 2012 год, по сравнению 2011 годом, на 334 163 тыс. грн., уменьшив при этом непокрытый убыток на эту сумму. Общая доля собственного капитала за 2012 год увеличилась, по сравнению 2011 годом, на 334 163 тыс. грн..

Темп прироста собственного капитала (Т­СК)

Темп прироста собственного капитала рассчитывается по формуле 2.1:

Т­СК = (2.1)

Где Т ­СК – темп прироста собственного капитала;

Пр – реинвестированная прибыль;

СК – собственный капитал;

ЧП – чистая прибыль;

В – чистая выручка;

KL – общая сумма капитала.

Факторы влияющие на темп прироста собственного капитала (используется формула 2.1):

1) рентабельность продажи (Rоб)

2) оборачиваемости капитала (Коб)

3) мультипликатора капитала (МК),

4) доли отчислений чистой прибыли на развитие производства (Дотч)

Так как у нас непокрытый убыток на конец отчетного периода, то доли отчислений чистой прибыли на развитие производства отсутствует

Далее проведём анализ влияния факторов на темп прироста собственного капитала, используя данные таблицы 2.3.

Таблица 2.3

Исходные данные для анализа темпов прироста собственного капитала

Показатели	Базовый период 0	Отчетный период 1
Roб-рентаб.продажи,%
Коб-оборачиваемость капитала,%
МК-мультипликатор,%
Дчп.-доля реинвестир.прибыли,%	-	-

Расчет влияния факторов на темп прироста собственного капитала, методом цепной подстановки (используется формула 2.1):

Т ­СК усл ₁ = Rоб ₁* Коб ₀ *МК₀ * Дкп ₀;

Т ­СК усл ₂ = Rоб ₁* Коб ₁ *МК₀ * Дкп ₀;

Т ­СК усл ₃ = Rоб ₁* Коб ₁ *МК₁ * Дкп ₀;

Общее изменение темпов прироста собственного капитала составляет:

Т ­СК₁ – Т ­СК ₀ = 0,07 – 0,03 = 0,04

в том числе за счет изменения:

- рентабельности оборота:

Т­СК усл ₁ - Т ­СК ₀ = 0,06 – 0,03 = 0,03

- оборачиваемости капитала:

Т ­СК усл ₂ - Т­СК усл ₁ = 0,06 -0,06 = 0,00

- мультипликатора капитала:

Т ­СК усл ₃ - Т­СК усл ₂ = 0,07– 0,06 = 0,01

- доли реинвестированной прибыли в общей сумме прибыли:

Т ­СК₁ - Т ­СК усл ₃ = 0,07 – 0,07 = 0,00

Расчёты показывают, что на темп прироста собственного капитала положительно повлияли - рентабельность оборота, оборачиваемость капитала, доля отчислений чистой прибыли на развитие производства; отрицательно повлиял мультипликатор капитала. Это было вызнано изменениями реинвестированной прибыли; собственного капитала; чистой прибыли; чистой выручки; общей суммой капитала. Общее изменение темпа прироста собственного капитала повлияло соотношение реинвестированной прибыли к собственному капиталу, которое зависело от изменения таких факторов как: реинвестированной прибыли; собственного капитала; чистой прибыли; чистой выручки; общей суммой капитала.

Далее проанализируем динамики и структуры заемного капитала (таблица 2.4)

Таблица 2.4.

Анализ динамики и структуры заемного капитала

Источники капитала	Наличие средств,тыс.грн	Структура средств,%
Базовый период	Отчетный период	отклонение	Базовый период	Отчетный период	отклонение
І Обеспечение таких расходов и платежей:	322 848	326 452	3 604	7,43%	8,53%	1,11%
Обеспечение выплат персоналу	322 848	326 452	3 604	7,43%	8,53%	1,11%
ІІ Долгосрочные обязательства:	1 918 406	4 239	-1 914 167	44,13%	0,11%	-44,02%
Долгосрочные кредиты банков	1 915 284		-1 915 284	44,06%	0,00%	-44,06%
Другие долгосрочные финансовые обязательства	3 122	4 239	1 117	0,07%	0,11%	0,04%
ІІІ Текущие обязательства:	2 105 921	3 494 693	1 388 772	48,44%	91,36%	42,91%
Краткосрочные кредиты банков	250 000	423 949	173 949	5,75%	11,08%	5,33%
Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам	737 619	2 388 778	1 651 159	16,97%	62,45%	45,48%
Векселя выданные			-61	0,01%	0,01%	0,00%
Кредиторская задолженность за работы, товары, услуги	483 950	304 774	-179 176	11,13%	7,97%	-3,17%
Текущие обязательства по расчетам:
- с полученных авансов	177 020	73 612	-103 408	4,07%	1,92%	-2,15%
- с бюджетом	177 168	74 879	-102 289	4,08%	1,96%	-2,12%
- по внебюджетным платежам	19 633	19 633		0,45%	0,51%	0,06%
- по страхованию	31 704	34 596	2 892	0,73%	0,90%	0,18%
- по оплате труда	70 726	76 428	5 702	1,63%	2,00%	0,37%
-с участниками	1 912	1 900	-12	0,04%	0,05%	0,01%
- по внутренним расчетам	26 352	1 047	-25 305	0,61%	0,03%	-0,58%
Обязательства, связанные с необоротными активами и группами выбытия, удерживаемыми для продажи	90 746	59 587	-31 159	2,09%	1,56%	-0,53%
Прочие текущие обязательства	38 660	35 140	-3 520	0,89%	0,92%	0,03%
ІV Доходы будущих периодов				0%	0%	0%
Итого:	4 347 175	3 825 384	-521 791	100%	100%

Структуру заёмного капитала можно представить в виде рис. 2.5 и рис.2. 6

.

Рис.2.5 Диаграмма структуры заёмных средств предприятия за базовый период

Рис.2.6 Диаграмма структуры заёмных средств предприятия за отчётный период

Общий объём заёмных средств в отчётном году, по сравнению базовым годом уменьшился на 521 791 тыс. грн. В структуре заемных средств отчётном году по сравнению с базовым годом произошли изменения доля текущих обязательств выросла 42,91%, обеспечение выплат персоналу выросло 1,11; зато снизились долгосрочные обязательства на 44,02 %. По моему мнению, это свидетельствует о том, что предприятие уменьшает свою долю дорогого заемного капитала, за исключением коммерческий кредит, в сторону увеличения собственного капитала, так как высокие проценты и меньшая отдача от привлечения заёмного капитала делает его не эффективным, примером является изменения чистой прибыли текущая и прогнозируемая при равных объёмах производств и продаж, или конъюнктура рынка испытывает насыщение продукции предприятия и его конкурентов, и предприятию не выгодно привлекать дополнительные заёмные средства для расширенного воспроизводства. Все это экономическая политика предприятия на данный и перспективный период, исходя из внутренних возможностей и внешних условий (социальных, правовых, экономических, политических и др.).

Анализ кредиторской задолженности.

Кредиторская задолженность – это привлечённые ресурсы предприятия, образованные в результате действия системы расчётов. Отражается кредиторская задолженность в IV разделе пассива баланса предприятия, кроме краткосрочных кредитов банков. Прочая кредиторская задолженность можно отнести ∑II+∑V раздела пассива баланса.

Поскольку кредиторская задолженность составляет значительную долю текущих обязательств, при анализе уделяется особенное внимание этой компоненте. Увеличение ее доли, с одной стороны, является благом для организации, она использует «бесплатные источники» покрытия потребности в оборотных средствах, с другой стороны, отрицательно влияет на деловую репутацию. Поэтому необходим анализ не только ее изменения, но нужно и оценивать динамику скорости, с какой организация погашает свою кредиторскую задолженность.

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Коб (КРЗ)). Его расчет осуществляется по упрощенному варианту (по выручке от продаж) формула 2.2 и уточненному (по себестоимости реализованной продукции) формула 2.3.

1) с учетом выручки от реализации - характеризует отношение выручки от реализации без НДС и акцизов (В) к средней величине кредиторской задолженности (КРЗс) за период. Расчёт осуществляется по формуле 2.2:

Коб (КРЗ) = (2.2)

2) с учетом себестоимости реализованной продукции – отношение себестоимости реализованной продукции (С) к средней величине кредиторской задолженности (КРЗс) за период. Расчёт осуществляется по формуле 2.3:

Коб (КРЗ) = (2.3)

Значение данного показателя характеризует расширение или снижение размера коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Увеличение этого показателя в динамике является положительным фактором, свидетельствующем об увеличении скорости оплаты задолженности предприятием, соответственно снижение – рост покупок в кредит.

Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности определяется по формуле 2.4:

То(КРЗ) = (2.4)

По упрощенному варианту:

По уточнённому варианту:

Значение показывает средний срок возврата коммерческого кредита. Уменьшение этого показателя в динамике является положительным фактором.

Анализ качества выполнения текущих обязательств перед определенными субъектами предприятия проводится по ряду показателей:

1.Основные качественные показатели анализа:

1.1 Общая степнь платежеспособности (ПЛ1о) - соотношение между суммой заемных средств предприятия (ЗС) и среднемесячной выручкой (Вс). Расчёт осуществляется по формуле 2.5:

ПЛ1о = (2.5)

ЗС состоит из суммы II, III, IV, V раздела пассива баланса.

Рост значения показателя в динамике отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия, свидетельствует о снижении уровня платежеспособности, замедлении расчетов по своим обязательствам. Темп роста общего коэффициента платежеспособности ПЛ1 характеризует общее изменение качества выполнения обязательств.

1.2 В общих обязательствах организации, как правило, значительную долю составляют краткосрочные обязательства. Для оценки обеспеченности их за счет выручки используется показатель (ПЛ1к), который определяется как соотношение между суммой краткосрочных заемных средств (КЗС) и среднемесячной выручки (Вс). Расчёт осуществляется по формуле 2.6:

ПЛ1к = (2.6)

КЗС состоят из суммы II, IV, V раздела пассива баланса

Данный показатель характеризует возможные сроки погашения краткосрочных заемных средств за счет поступления средств от реализации продукции. Рост значения показателя в динамике отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия, свидетельствует о снижении уровня погашения текущей задолженности предприятия, замедлении расчетов по таким обязательствам. Темп роста коэффициента платежеспособности ПЛ1 характеризует общее изменение качества выполнения краткосрочных обязательств.

2. Основные показатели оценки качества структуры обязательств:

2.1 Коэффициент задолженности по кредитам банков (ПЛ2) – определяется как соотношение между суммой долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков (ДПКК) и среднемесячной выручкой (Вс). Расчёт осуществляется по формуле 2.7:

ПЛ2 = (2.7)

ДПКК состоят из суммы III раздела пассива баланса + краткосрочных кредитов банков (в IV разделе пассиве баланса).

2.2 коэффициент задолженности другим организациям (ПЛ3) – рассчитывается как отношение суммы обязательств другим организациям (кроме банков) (ОБЗД) к среднемесячной выручке от продаж (Вс). Расчёт осуществляется по формуле 2.8:

ПЛ3 = (2.8)

ОБЗД состоят из суммы IV разделе пассиве баланса, кроме краткосрочных кредитов банка; текущие обязательства по расчетам: с бюджетом, по внебюджетным платежам, по оплате труда, с участниками, по внутренним расчетам; прочие текущие обязательства + V раздел пассиве баланса

2.3 коэффициент задолженности фискальной системе (ПЛ4) – рассчитывается как отношение суммы обязательств перед государственными внебюджетными фондами и задолженностью перед бюджетом (ОБФ) к среднемесячной выручке от продаж (Вс). Расчёт осуществляется по формуле 2.9:

ПЛ4 = (2.9)

ОБФ состоят из суммы статей текущие обязательства по расчетам: с бюджетом, по внебюджетным платежам IV раздела пассива баланса.

2.4 коэффициент внутреннего долга (ПЛ5) – рассчитывается как отношение суммы внутренних обязательств (перед персоналом предприятия, перед участниками (учредителями) по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства) (ВНОБ) к среднемесячной выручке от продаж (Вс). Расчёт осуществляется по формуле 2.10:

ПЛ5 = (2.10)

ВНОБ состоит из суммы статей текущие обязательства по расчетам: по оплате труда, с участниками, по внутренним расчетам, прочие текущие обязательства IV раздела пассива баланса + II раздела пассива баланса.

Дата добавления: 2015-07-15