Комбинированный метод

Описанные в предыдущих параграфах методы прогнозирования не случайно названы базовыми методами. Они являются основой любых моделей финансового прогнозирования, однако редко используются на практике в чистом виде. В большинстве случаев применяется некий комбинированный метод, сочетающий в себе приемы и алгоритмы нескольких из базовых. Это обусловлено наличием у каждого отдельного базового метода недостатков и ограничений, которые нейтрализуются при их комплексном использовании. Базовые методы в составе комбинированных взаимодополняют друг друга. Зачастую один из них рассматривается как инструмент дополнительного контроля результатов, полученных другими методами.

Комбинированный метод, исследуемый в данной работе, по приведенной классификации относится к методам, прогнозирующим формы отчетности (в укрупненной номенклатуре статей). В прогнозировании учитывается не только индивидуальная динамика статей, но и взаимосвязь между отдельными статьями как внутри одной формы отчетности, так и между различными формами.

При разработке любой из моделей прогнозирования предполагается, что ситуация в будущем не будет сильно отличаться от настоящей. Другими словами, считается, что все значимые факторы либо учтены в модели прогнозирования, либо неизменны в течение всего периода времени, на котором она используется. Однако модель - это всегда огрубление реальной ситуации путем отбора из бесконечного количества действующих факторов ограниченного числа тех из них, которые считаются наиболее важными исходя из конкретных целей анализа. Точность и эффективность построенной модели будут напрямую зависеть от правильности о обоснованности такого отбора. При использовании модели для прогнозирования следует помнить о существовании факторов, сознательно или несознательно не включенных в нее, которые тем не менее оказывают влияние на состояние предприятия в будущем.

2. Оценка финансовой деятельности МУП Звениговского района «ЖКХ» и диагностика его кризисного состояния

2.1 Диагностика кризисного состояния МУП Звениговского района «ЖКХ»

Формированию антикризисной программы должен предшествовать анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его акти­вов и пассивов, дебиторской и кредиторской задолженности, обеспе­ченности собственными средствами, существующих и возможных зака­зов, спроса цен на продукцию и услуги. Это позволяет выявить причины кризисного состояния, наметить способы его преодоления.

С точки зрения менеджмента возможное наступление банкротства обусловлено кризисным состоянием предприятия. Это значит, что оно не способно осуществлять финансовое обеспечение своей производст­венной деятельности. Неплатежеспособности предприятия соответству­ет неудовлетворительная структура его баланса.

Существующая официальная процедура диагностики кризисного состояния предприятия предусматривает определение четырех коэффи­циентов:

· коэффициента текущей ликвидности Ктл;

· коэффициента обеспеченности собственными средствами Косс;

· коэффициента восстановления платежеспособности предприятия Квп

· коэффициента утраты платежеспособности предприятия Куп.

1. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными и денежными средствами для ведения хозяйственной деятельности, своевременного погашения его срочных обязательств:

К тл = =

Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности на начало и конец анализируемого 2007 года для Звениговского ЖКУ:

К тл1 = = 1,19

К тл2 = = 1,48

Необходимое значение К тл должно составлять 1,5, оптимальное же значение 2,0-3,5. Таким образом, можно сказать, что не всю часть текущих обязательств по кредитам и расчетам организация может погасить, мобилизовав все оборотные средства, хотя это вполне возможно, если дебиторская задолженность будет выплачена вовремя.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости:

Косс =

На начало 2007 года: Косс1= = 0,10

На конец 2007 года: Косс2 = = 0,25

Для коэффициента обеспеченности собственными средствами нижняя граница 0,1 оптимальное значение 0,5 и выше, а в 2007 году он увеличился с 0,1 и составил 0,25. Поскольку наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для текущей деятельности и финансовой устойчивости, крайне не значительное, необходимо увеличивать данный показатель главным образом за счет увеличения собственного капитала.

Структура баланса предприятия неудовлетворительна, а предпри­ятие неплатежеспособно, если Ктл < 2* Косс. В нашем случае Ктл>2*Косс, следовательно Звениговское ЖКХ имеет удовлетворительную структуру баланса и оно является платежеспособным.

3. Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия (Квп) определяется как отношение расчетного Ктл к его установлен­ному значению. Расчетный Ктл определяется как сумма фактического значения Ктл на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода на пе­риод восстановления платежеспособности, установленный равным 6 месяцам.

Квп = =

где Ктл - фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффици­ента ликвидности;

Ктл2 - значение К_ТЛ в конце отчетного периода;

Ктл1- значение К_ТЛ в начале отчетного периода;

2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

Т - отчетный период (3, 6, 9 или 12 месяцев);

6 - период восстановления платежеспособности (месяцы).

Квп = =0,66

Если Квп ^> 1 это значит, что у предприятия есть реальная возмож­ность восстановить свою платежеспособность; если Квп < 1, такой воз­можности нет. При значении Квп < 1 определяется коэффициент утраты платеже­способности по формуле:

Куп = = =0,63

где 3 - период утраты платежеспособности предприятием (месяцы).

Если Ку_П > 1, это свидетельствует о наличии реальной возможности предприятия не утратить платежеспособность; если Куп < 1, предпри­ятию грозит утрата платежеспособности.

Следовательно, в результате расчета коэффициента восстановления платежеспособности (Квп=0,66) и коэффициента утраты платеже-способности (Куп=0,63), есть основания для признания, что у МУП Звениговского района «ЖКХ» в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность, хотя коэффициент обеспечения собственными средствами достаточно высокий и наблюдается положительная динамика. Для повышения платежеспособности предприятию необходимо увеличить свои оборотные средства.

Возможность нейтрализовать угрозу банкротства за счет внутренне­го потенциала предприятия диагностируется с помощью двух показате­лей:

1) коэффициента рентабельности капитала

где ЧП - сумма чистой прибыли от реализации продукции; СК - средняя сумма собственного капитала;

2) коэффициента оборачиваемости активов

где О_р - сумма общего оборота по реализации продукции в рассматри­ваемом периоде; А - средний остаток активов в рассматриваемом периоде.

Рассчитаем коэффициент рентабельности капитала для Звениговского ЖКХ за анализируемый период:

Rнг = *100%= 9,6 %

Rкг = *100%= 11,2 %

Данный коэффициент дает представление о том, в какой мере пред­приятие способно формировать дополнительные денежные потоки для удовлетворения возрастающих платежных обязательств. Это означает, что каждый рубль собственного капитала ЖКХ на начало 2007 года приносил примерно 9,6 копеек чистой прибыли, на конец года 11,2 копейки.

Произведем расчет коэффициента оборачиваемости активов на начало и конец 2007 года:

Кнг = = 0,643

Ккг = = 0,758

Данный коэффициент показывает степень скорости формирования дополни­тельных денежных потоков, т.е. показывает величину выручки, полученной с рубля всех активов организации. Изменения данного показателя были положительны, что свидетельствует о более эффективном использовании капитала и некотором увеличении деловой активности организации.

Таким образом, можно сделать вывод, что наблюдается низкая доля собственных оборотных средств и недостаточный уровень платежеспособности за счет высокой доли дебиторской задолженности. При этом финансовое состояние Звениговского ЖКХ можно охарактеризовать как вполне устойчивое, об этом свидетельствуют показатели рентабельности и оборачиваемости.

2.2 Анализ финансового состояния МУП Звениговского района «ЖКХ» по методике ФСФО РФ

Настоящие методические указания устанавливают порядок про­ведения сотрудниками ФСФО России анализа финансового состояния организаций при выполнении экспертизы в составлении заключений по соответствующим вопросам, проведения мониторинга финансового со­стояния организаций, осуществлении иных функций ФСФО России.

Основной целью проведения анализа финансового состояния орга­низаций является получение объективной оценки их платежеспособ­ности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной актив­ности, эффективности деятельности.

Для проведения анализа финансового состояния организаций используются данные следующих форм их финансовой отчетности:

· бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД);

· отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД);

· отчет о движении денежных средств (форма № 4 по ОКУД);

· приложение к бухгалтерскому балансу (форма № и5 по ОКУД);

· другие данные, получаемые ФСФО России при проведении мо­ниторинга финансового состояния организаций.

Для проведения анализа финансового состояния организаций используются следующие показатели, характеризующие различные ас­пекты деятельности организации (Таблица 1).

Таблица 1

Расчет показателей финансового состояния МУП Звениговского района «ЖКХ»за 2007 год

Показатели	Расчет показателя	На начало 2007	На конец 2007
Общие показатели
среднемесячная выручка (К1);		904,3
доля денежных средств в выручке (К2);
среднесписочная численность работников (КЗ).
Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости:
степень платежеспособности общая (К4);		4,74	3,42
коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5);
коэффициент задолженности другим организациям (Кб);		4,07	3,13
коэффициент задолженности фискальной системе (К7);		0,12	0,07
коэффициент внутреннего долга (К8);		0,55	0,65
степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9);		4,74	3,42
коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10)		1,11	1,34
собственный капитал в обороте (К11);	СК-ВНА
доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К. 12);		0,10	0,25
коэффициент экономии (финансовой независимости) (К13).		0,74	0,78
Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности):
коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К 14);		5,28	4,57
коэффициент оборотных средств в производстве (К 15);		0,69	0,6
коэффициент оборотных средств в расчетах (К. 16);		4,59	3,96
рентабельность оборотного капитала (К. 17);		0,26	0,3
рентабельность продаж (К 18);		0,099	0,098
среднемесячная выработка на одного работника (К19).		23,78	26,6
Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации:
эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (К20);		0,07	0,088
коэффициент инвестиционной активности (К21).		0,05	0,05

Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости:

Общая степень платежеспособности за анализируемый период характеризуется падением с 4,74 до 3,42, что связано с ростом среднемесячной выручки по сравнению с заемным капиталом. Это свидетельствует о росте финансовой независимости и платежеспособности Звениговского ЖКХ. Это подтверждает отсутствие задолженности организации перед кредитами банков и займами, снижение коэффициентов задолженности другим организациям, фискальной системе и внутреннего долга.

Но несмотря на отрицательную динамику коэффициентов платежеспособности, наблюдается увеличение доли собственного капитала в обороте с 448 до 1164тыс. рублей.

Для коэффициента обеспеченности собственными средствами нижняя граница 0,1 оптимальное значение 0,5 и выше, а к концу 2007 году он составил 0,25. Поскольку наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для текущей деятельности и финансовой устойчивости, крайне не значительное, необходимо увеличивать данный показатель главным образом за счет увеличения собственного капитала

Коэффициент финансовой независимости достаточно высокий. В 2007 году в общей сумме источников финансирования 78% составил собственный капитал, что говорит о финансовой независимости и устойчивости предприятия.

Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности):

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами, коэффициент оборотных средств в производстве и коэффициент оборотных средств в расчетах уменьшаются, что говорит о сокращении доли оборотных средств, приходящихся на норму выручки организации. Уменьшение связано прежде всего с относительным увеличением среднемесячной выручи по сравнению с оборотными активами. Данные показатели так же оценивают скорость обращения средств, вложен­ных в оборотные активы, следовательно исходя из расчетов видно, что скорость обращения увеличивается.

Рентабельность оборотного капитала и рентабельность продаж наоборот увеличилась, хотя и незначительно, но это говорит об эффективности деятельности предприятия. Так, за 2007 год прибыль, приходящаяся на 1 рубль вложенный в оборотный капитал, увеличилась с 26 копеек до 30 копеек.

Среднемесячная выработка на одного работника определяет эффективность использования трудо­вых ресурсов организации и уровень производительности труда. Выработка увеличилась с 23,7 до 24,6. Данный показатель свидетельствует об эффективности использования трудовых ресурсов и о достаточных финансовых ресурсах организации для ведения хозяйственной деятельности и исполнения обязательств, приведенные к одному работающему в анализируемой организации.

Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации:

Фондоотдача характеризует эффективность использования основных средств организации, определяя, насколько соответствует общий объем имеющихся средств (машин и оборудования, зданий, сооружений, транспортных средств, ресурсов, вкладываемых в усовершенствование собственности, и т. п.) масштабу бизнеса организации. Произошедший рост фондоотдачи за анализируемый 2007 год свидетельствует об интенсивности роста объема выпуска продукции. В то же время высокое значение показателя эффективности внеоборотного капитала и его рост свидетельствуют о значительной степени физического и мо­рального износа устаревшего производственного оборудования.

Падение коэффициента инвестиционной активности происходит за счет снижения доли незавершенного строительства, при этом отсутствуют доходные вложения в материальные цен­ности и долгосрочные финансовые вложений на общую стоимость вне­оборотных активов. Это характеризует инвестиционную активность предприятия как неэффективную.

2.3 Оценка вероятности банкротства МУП Звениговского района «ЖКХ»

Для того чтобы рассмотреть угрозу банкротства организации, проанализируем его финансовое состояние с помощью различных методик. Для этого возьмем показатели за три года: 2006 и 2007.

Анализ угрозы банкротства по модели Савицкой

Известный российский экономист Г.В. Савицкая предлагает следующую систему показателей и их рейтинговую оценку, выраженную в баллах, для прогнозирования банкротства предприятия (таблица 2).

Таблица 2

Группировка показателей по критериям оценки финансового состояния

Показатель	Границы классов согласно критериям, баллы
I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс	VI класс
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25 и выше — 206.	0,2- 166.	0,15- 126,	0,1- 86.	0,05- 46.	Менее. 0,05-0б
Коэффициент быстрой ликвидности	1 и выше — 186.	0,9-156.	0,8-126.	0,7-96.	0,6-66.	Менее 0,5-0 б.
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше — 16,56.	1,9-1,7 156-126.	1,6-1,4 10,5-7,5б	1,3-1,1 6б,-3б.,	1,0-1,56.	Менее 0,5-0 б.
Коэффициент автономии	0,6 и выше—176.	0,59*0,54 15б.-12б.	0,53*0,43 11,4-7,4	0,42*0,416, 6-1,86.	0,4-16.	Менее 0,4-06.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,5 и выше — 15б	0,4 - 12б	0,3 - 96.	0,2-66.	0,1-36.	Менее 0,1-0 б.
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом	1,0 и выше — 156.	0,9-126.	0,8-96.	0,79-6б	0,6-3б	Менее 0,5-0 б.
Минимальное значение границы	100 6,	85-646.	63,9-46,9	41,6-28,36.	18 6.

Исходя из этой методики, предприятие можно отнести к одному из классов:

I класс — предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заёмных средств;

II класс — предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, еще не рассматриваемые как неблагополучные;

III класс — проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

IV класс — предприятия с высоким риском банкротства далее после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс — предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные;

VI класс-—предприятия-банкроты.

Определим класс финансового состояния для МУП «ЖКУ». Поскольку данные коэффициенты были рассчитаны выше, то определим количество баллов за каждый год.

Таблица 3

Балльная оценка предприятия за 2006-2007 года

Показатель
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,03-0б	0,06-4б
Коэффициент быстрой ликвидности	1,03- 18б	1,29-18б
Коэффициент текущей ликвидности	1,19-5б	1,48- 9б
Коэффициент автономии	0,74-17б	0,78-17б
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,10-3б	0,25-7,5б
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом	0,78-6б	1,90-15б
Баллы	49б	70,5б

Таким образом, в 2006 году МУП «ЖКУ» относилось к 3 классу (49б), т.е. предприятие относилось к проблемным и на это указывают коэффициенты обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом и обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент абсолютной ликвидности.

В 2007 году произошел высокий рост финансового состояния и предприятие стало относится уже ко 2 классу (70,5б), при котором предприятие демонстрирует некоторую степень риска по задолженности и еще не рассматривается как благополучное.

Анализ угрозы банкротства по модели Альтмана

Модель Альтмана заключается в расчете коэффициента, характеризующего вероятность банкротства:

Z=3,3X1+Х2+0,6Х3+1,4Х4+1,2Х5

Расчеты показателей представлены в таблице 4.

Таблица 4

Анализ угрозы банкротства по модели Альтмана

	Наименование показателя	Методика (расчет)	ГОДЫ
	Эффективность использования активов	X1 =Прибыль до налогообложения/Активы	0,08	0,09
	Коэффициент текущей ликвидности	Х2 = Выручка/Активы	0,64	0,75
	Отношение собств-го капитала к земному	Х3 = Собственный капитал / Заемный капитал	2,90	3,63
	Показатель рентабельности по чистой прибыли	Х4 = Чистая прибыль+Фонд накопления/Активы	0,07	0,08
	Коэф степени ликвидности активов	Х5 = СОС/ А	0,03	0,07
	Z	=	2,84	3,42

Исходя из расчетов угрозы банкротства по методу Альтмана определили, что угроза банкротства на предприятии в 2006 году (чуть ниже 2,9) средняя, а в 2007 году низкая, т.к. значение Z, равное 3,42 выше 2,9.

Таким образом, на основании проведенной диагностики финансового состояния Звениговского ЖКХ можно сделать вывод о постепенном повышении платежеспособности предприятии, об этом свидетельствуют рост коэффициента текущей ликвидности, коэффициента восстановления платежеспособности.

Однако можно говорить о повышении эффективности использования экономического потенциала предприятия, об этом свидетельствует повышение рентабельности продукции, показателей деловой активности. На предприятии растет стоимость активов, доля оборотных средств в активах предприятия, снижаются долгосрочные и краткосрочные обязательства предприятия, соответственно растет обеспеченность обязательств предприятия активами, оборотными активами.

За анализируемый период появилась негативная тенденция к увеличению дебиторской задолженности, поэтому руководству предприятия необходимо работать с дебиторами, заключать эффективные договоры. Также необходимо наращивать собственные средства за счет увеличения прибыли, которую, в свою очередь, можно увеличить за счет роста выручки и снижения издержек.

Дата добавления: 2015-12-07