|
Читайте также: |
Схема: «Оценка стоимости неконтрольного пакета:
(Метод сделок; Метод ДДП; Метод прямой капитализации; Метод накопления активов; Метод ликвидационной стоимости) -> Стоимость 100% контроля (-) скидка за неконтрольный характер (=) стоимость неконтрольного пакета (метод рынка капитала) (-) скидка за недостаточную ликвидность (=) стоимость миноритарной доли закрытого предприятия.
Выделяют следующие пакеты акций:
1) контрольный пакет, под которым понимается доля акций, обеспечивающая их владельцу полный контроль над компанией.
2) неконтрольный пакет (миноритарный), под которым понимается доля акций, не обеспечивающая их владельцу возможность контроля над компанией.
3) блокирующий пакет, под которым понимается доля акций, позволяющая их владельцам накладывать вето на решения Совета директоров акционерного общества.
4) фактический контроль - пакет акций, достаточный для фактического управления и контроля деятельности компании.
Скидка за неконтрольный характер - это величина, на которую уменьшается стоимость оцениваемой доли с учетом ее миноритарного характера.
1) факторы, увеличивающие размер скидки:
• низкие дивиденды или невозможность их выплаты;
• неблагоприятные перспективы продажи акций компании или ее самой;
• ограничения на операции с акциями (например, ЗАО);
2) факторы, уменьшающие размер скидки:
• возможность свободной продажи акций;
• высокие выплаты дивидендов
Существует три основных подхода к оценке неконтрольных (миноритарных) пакетов акций:
(1) Подход «сверху-вниз» - Оценивается ст-сть компании исходя из 100 %-го контроля
(2) Подход горизонтальный - Оценивается стоимость компании на основе метода рынка капитала;
(3) Подход «снизу-вверх» - Оценивается стоимость пакета акций на основе метода ДДП, которая включает элементы стоимости владельца этого пакета
Основные понятия и классификация недвижимости, особенности недвижимости как объекта оценки.
Объект недвижимости – земельный участок со всей недвижимостью, которая есть над ней и под ней, включая постоянные объекты природы, а также права на эти объекты.
Относят к недвижимости следующее: земельные участки, участки недр, обособленные водные объекты, леса, многолетние насаждения, здания, сооружения, морские и воздушные суда, суда внутреннего плавания, космические объекты.
В общем случае Н – это земельный участок и все объекты, которые с ним прочно связаны, и перемещение которых невозможно без ущерба их назначению.
Особенности недвижимости как товара:
1. неповторимость
2. неподвижность
3. земля как объект недвижимости обладает свойством вечности.
Классификация:
1) Функциональное назначение:
· Производственные - прямо или косвенно участвуют в создании товара;
· Непроизводственные - не участвуют в создании товара, обеспечивают условия для обслуж-я и проживания населени.
2) Происхождение (воспроизводимость в натуральной форме):
· Невоспроизводимые: земельные участки, недра, природные комплексы
· Воспроизводимые (искусственные): здания, сооружения, многолетние насаждения
3) Степень готовности к эксплуатации:
· Введенные в эксплуатацию
· Требующие реконструкции или кап ремонта
· Незавершенного строительства
4) Форма собственности:
· Частная
· Государственная
· Коллективная
· Общественных организаций
5) Характер использования:
· Для жилья: дома, коттеджи, квартиры
· Для коммерч и производственной деятельности: отели, офисы, магазины, склады
· Для с\х целей: фермы, сады, огороды, пашни
· Для спец целей: школы, церкви, монастыри
6) Цели владения:
· Для ведения бизнеса
· Для проживания владельца
· В качестве инвестиций
· В качестве товарных запасов
· Для освоения и развития
· Для потребления истощимых ресурсов
7) Степень специализации:
· Специализированная;
· Неспециализированная.
8) Отраслевая принадлежность:
· Промышленные
· Строительные
· Сельскохозяйственные
· Жилищно-коммунальные
· Культурно-бытовые
9) Возможность приватизации:
· Запрещенные
· По разрешению правительства
· Свободно приватизируемые
Дата добавления: 2015-12-08; просмотров: 71 | Нарушение авторских прав