Виды сделок на рынке золота и основные инструменты

Операции на рынке золота аналогичны операциям на валютном рынке.

Принципы классификации сделок на рынке золота:

1) наличные сделки (спот);

2) срочные сделки (форвард);

3) сделки своп, сочетающие наличные сделки и срочные сделки;

4) спекулятивные сделки;

5) хеджирование;

6) опционные и фьючерсные сделки.

Золото наряду с другими товарами и финансовыми активами является предметом активной биржевой торговли, для которой характерно отсутствие товара на торговой площадке. Биржи золота не являются исключением. На них торгуют не самим металлом в физическом состоянии, а особыми юридическими документами — контрактами, определяющими права и обязанности продавцов и покупателей некоторого стандартного количества золота, зафиксированного в контракте. Различают два основных вида контрактов: фьючерсы и опционы.

Фьючерсный контракт (фьючерс) представляет собой безусловное обязательство поставить определенное количество золота к обусловленному сроку по цене, согласованной в момент совершения сделки. При фьючерсных сделках с золотом объем контракта строго определен в соответствии со специализацией рынка.

Опционный контракт (опцион) даст владельцу право за не­большую комиссию в любое время действия документа купить или продать по заранее обусловленной цене либо само золото в определенном количестве, либо фьючерсный контракт на это количество металла.

Торговля фьючерсными и опционными контрактами на золотых биржах называется торговлей «бумажным золотом» и по объему, как правило, значительно превышает обороты по куп­ле-продаже физического металла. Особенностью торговли «бумажным золотом» является то, что объемы биржевых торгов:

1) следуют за тенденциями цены физического металла (в период повышения цен на золото объемы торгов возрастают и, на­оборот, в период понижения — снижаются);

2) изменяются в том же направлении, что и спрос на физиче­ский металл со стороны инвесторов из промышленно развитых стран «западного мира» (возрастающий интерес к золоту со сторо­ны инвесторов из развитых стран и последующее подорожание металла выводят золотые биржи из депрессивного состояния, и на­оборот, снижение спроса приводит к сокращению объемов торгов).

На внебиржевом рынке золота уполномоченные банки осуществляют следующие операции:

1) продажа и покупка слитков драгоценных металлов (золота);

2) продажа и покупка инвестиционных и памятных монет;

3) открытие и ведение обезличенных металлических счетов, операции с обезличенным драгоценным металлом (золотом);

4) прием на хранение слитков золота;

5) кредитование под залог слитков драгоценных металлов (золота).

Обезличенный металлический счет (ОМС) — счет клиента, на котором числится принадлежащий ему обезличенный драгоценный металл в граммах (без указания конкретных слитков). ОМС (безналичное золото) представляет собой современный подход к инвестиционному использованию золота. Открыть ОМС можно и не владея слитком золота. В этом случае на счет будет зачислено количество драгоценного металла, эквивалент­ное уплаченной сумме в рублях, исходя из текущего курса прода­жи банком обезличенного золота. С обезличенного металлического счета можно получить:

1) золото в слитках;

2) рублевый эквивалент хранящегося драгоценного металла по действующей на данный момент цене на золото.

Спот-рынок

Текущие операции купли-продажи металла осуществляются на условиях "spot" с датой валютирования /датой зачисления-списания металла и валюты/ на 2-й рабочий день после дня заключения сделки. Международный рынок текущих операций называется спот-рынком /spot market/. Стандартный размер лота на условиях спот составляет 5 тыс. тр. унций /Тройская унция - общепринятая в мировой практике мера веса драгоценных металлов. Содержит 31,1034807 гр./.

Целями проведения данных операций являются формирование фонда драгоценных металлов кредитной организации или выполнение клиентских заявок. Отправной точкой для определения ценовых параметров с физическим золотом является цена лондонского рынка - локо Лондон /Термин "локо" означает место поставки металла. Является важнейшим условием сделок с драгоценными металлами./.

Операции типа «swap»

Данный термин очень часто используется в экономической литературе. Применительно к рынку золота он может быть истолкован как купля-продажа металла с одновременным осуществлением обратной сделки. Объемы данных сделок превышают объемы операций типа «спот», ибо золотые «свопы» не так сильно влияют на состояние рынка драгоценных металлов, как сделки «спот». Стандартная сделка по этим операциям включает 32 тыс. унций /1 тонна/. На практике принято выделять три типа «свопов» с золотом:

Своп по времени /финансовый своп/

Это - классический вид операции «своп». Он представляет собой сочетание наличной и срочной контрсделки: покупки /продажи/ одного и того же количества металла на условиях "спот" и продажи /покупки/ на условиях «форвард». Дата исполнения более близкой сделки именуется датой валютирования, а дата исполнения более удаленной по сроку сделки - датой окончания свопа. Соглашение может быть заключено практически на любой срок: от одного дня до нескольких лет. Обычными сроками соглашения "своп" считаются 1, 3, 6 месяцев и год.

Суть операции заключается в возможности конвертации золота в валюту c сохранением права выкупа золота по истечении "свопа". В конце срока действия договора стороны могут договориться о продлении соглашения либо ликвидировать "своп", проведя обратные расчеты. Если же сторона, владевшая золотом, не намерена его выкупать, то оно может быть реализовано на рынке либо добавлено к резервам банка, предоставившего средства. Процентные ставки по финансовому свопу представляют собой разницу между ставками по долларовому депозиту и золотому депозиту, то есть ставки по золотым свопам ниже, чем по долларам на сопоставимый период. Это связано с большей ликвидностью долларовых активов по отношению к золотым. Но бывают случаи, когда ставки по металлу превышают ставки на валютном рынке, то есть ставки по финансовым свопам будут отрицательными. При этом цена "спот" будет больше цены "форвард". Такая ситуация носит название "backwardation" /бэк-вардейшн или депорт/. Она обусловливается резкой нехваткой досягаемого золота. Подобная ситуация возникла, в частности, на лондонском рынке в ноябре 1995 года.

В последние годы операции "своп" приобрели большую популярность. Прежде всего, очевидна выгода привлечения средств таким способом по сравнению с привлечением долларовых депозитов, так как процентные ставки по "свопам" ниже. Кроме того, создается возможность безболезненного привлечения золота, которое может быть использовано банком, например, для управления остатками по металлическим счетам.

Наконец, эти операции очень популярны среди центральных банков. Это связано с тем, что, желая конвертировать свои золотые запасы, они могут не опасаться, что их действия окажут серьезное влияние на рынок золота; вместо прямых продаж на рынке золото перемещается между контрагентами.

Дата добавления: 2015-12-08