|
Читайте также: |
Форвардные пункты Форвардные пункты используются для получения форвардных курсов на основе спот-курса. Форвардные пункты определяются разницей процентных ставок по двум валютам, участвующим в сделке. Для того чтобы вычислить абсолютное значение форвардного курса, форвардные пункты прибавляют к спот-курсу или вычитают их из него. Если форвардные пункты прибавляют к спот-курсу, говорят, что форвардный курс установлен спремией.Если же форвардные пункты вычитают, говорят, что форвардный курс установлен с дисконтом.
Дисконт
Итак, форвардные операции «аутрайт» характеризуются следующими особенностями:
§ представляют собой необращающиеся внебиржевые сделки;
§ валюты поставляются в будущем по курсу, установленному в момент заключения сделки;
§ обмена валют на спот-дату не происходит;
§ котировка осуществляется в форвардных пунктах;
§ форвардные курсы рассчитываются на основе спот-курса и форвардных пунктов;
§ форвардные пункты определяются разницей процентных ставок между двумя валютами; они не являются предсказанием будущего спот-курса.
Дисконт или премия
Если процентная ставка по базовой валюте выше ставки по встречной валюте, форвардные пункты вычитают и говорят, что на форвардном рынке базовая валюта торгуется с дисконтом. Встречная валюта в этом случае торгуется на форвардном рынке с премией.
Если процентная ставка по базовой валюте ниже ставки по встречной валюте (что нередко случается в последние годы), форвардные пункты прибавляют и говорят, что на форвардном рынке базовая валюта торгуется с премией. При этом встречная валюта торгуется на форвардном рынке с дисконтом.
Форварды «аутрайт» на рынке
Форвардные курсы
Разобравшись, как котируются форвардные пункты, следует научиться правильно пользоваться ими для определения форвардных курсов. Существуют два простых правила, позволяющих правильно рассчитать форвардные курсы.
Первое правило:
курс с четырьмя знаками после запятой
1. Переместите запятую спот-курса на четыре знака вправо; для наглядности после запятой можно поставить ноль.
2. Запишите форвардные пункты, включая их дробную часть.
3. Произведите сложение или вычитание в зависимости от конкретной ситуации.
4. Перенесите запятую на четыре знака влево и получите форвардный курс.
Второе правило:
курс с двумя знаками после запятой
5. Переместите запятую спот-курса на два знака вправо; для наглядности после запятой можно поставить ноль.
6. Запишите форвардные пункты, включая их дробную часть.
7. Произведите сложение или вычитание в зависимости от конкретной ситуации.
8. Перенесите запятую на два знака влево и получите форвардный курс.
ü Опционы.
ü Торговля опционами.
ü Виды опционов.
ü Стили Опционов.
ü Отличительные особенности и цели использования.
Опционы
Опцион (оption) - контракт, заключенный между двумя лицами, в соответствии с которым одно лицо предоставляет другому лицу право купить или продать определенный актив по заранее оговоренной цене в рамках определенного периода времени. Опционы являются мощным и гибким инструментом, позволяющим использовать разнообразные торговые стратегии. В то же время следует помнить, что опционы достаточно сложный инструмент. В первую очередь опасность представляют короткие продажи опционных контрактов, так как они могут принести неограниченные убытки. Обычно в году назначается 4 месяца истечения контрактов, следующих друг за другом с промежутком в три месяца. Днем истечения контрактов обычно является суббота, следующая за третьей пятницей месяца истечения контрактов. Различные сделки с опционами могут быть инициированы как в интересах базисных активов, так и в интересах самих опционов как самостоятельных объектов торговой деятельности, а клиенты, осуществляющие сделки с опционами, подразделяются на хеджеров и спекулянтов. В обязанности покупателя опциона входит своевременная уплата премии, а в обязанности подписчика опциона - предоставление в клиринговую палату (расчетную фирму) строго определенных гарантий выполнения своих обязательств (маржу) в виде залога денег или ценных бумаг, обычно около 20% от валовой рыночной стоимости базисных активов. Маржа для подписчика опциона купли равна 20 процентам рыночной стоимости базисного актива минус разность между ценой исполнения и текущей рыночной ценой базисного актива. Маржа для подписчика опциона продажи равна 20 процентам рыночной стоимости базисного актива плюс разность между ценой исполнения и текущей рыночной ценой базисного актива. Величина маржи не должна быть меньше 3% от рыночной стоимости базисного актива. Размеры комиссионных клиентов брокерским фирмам за покупку или продажу опционных контрактов не фиксируются в спецификациях опционных контрактов, а определяются на основе договоренности.
Option Buyer. Holder. Покупатель опциона. Держатель опциона -- сторона опционной сделки, платящий продавцу премию и имеющий право, но не обязанность купить (опцион колл) или продать (опцион пут) базовый актив по фиксированной цене.
Option Seller. Writer. Продавец опциона. Подписчик опциона -- сторона опционной сделки, получающий от покупателя премию, но принимающий на себя обязательства поставить базовый актив по фиксированной цене.
Существует множество видов опционов: опцион на покупку (опцион
“колл”), опцион на продажу (опцион “пут”), двойной опцион (опцион
“стрэддл”), “бабочка” (“баттерфляй”), опцион “в деньгах”, “голый” опцион и т.д. Каждый из этих опционов призван решать свои специфические задачи. Но все опционы объединяет одно: для покупателей опционов последние, по сути, являются, с одной стороны, механизмом страхования от наступления неблагоприятных событий (прежде всего, падения или роста курсовой стоимости актива), с другой стороны, - покупатели опционов приобретают возможности роста. Что касается продавцов опционов, то их движущим мотивом является надежда на ненаступление благоприятных для покупателей исходов, когда последние не будут исполнять опцион, либо, по крайней мере, надежда на то, что полученная прибыль перевесит сумму, выплачиваемую по обязательствам.
В спецификациях опционных контрактов может указываться следующая информация стиль опциона; единица торговли; месяц истечения контракта; день истечения контракта; день поставки или расчета; день исполнения; последний день торговли; множитель; способ котировки цены опциона; минимальная флуктуация цены; расчетная цена при исполнении; интервалы цены исполнения; способ введения новых цен исполнения; способ выплаты премии подписчику; часы торговли; способ исполнения опциона; расчет маржи подписчика; ограничения.
Торговля опционами.
Торговля опционами как правило происходит на организованном рынке (биржах), преимущественно в США. Там опцион дает право купить или продать не "живой" товар а ближайший к истечению фьючерсный контракт.
Сделки с опционами совершают хеджеры, страхующие разнообразные контракты, (для них это более интересно чем покупать фьючерс поскольку они отсекают для себя негативное развитие событий, но оставляют возможность воспользоваться ситуацией если она будет развиваться в их пользу.) Кроме того на рынке опционов работают и спекулянты, которые используют опционы либо как самостоятельный инструмент, либо для хеджирования своих фьючерсных или спотовых позиций.
Каждый опцион имеет своего покупателя (Holder) и продавца (Writer). Если опционный контракт исполняется (инвестор принимает решение о покупке акций или другово актива который лежит в базе опциона), продавец несет ответственность за выполнение всех условий, оговоренных в контракте, т.е. предоставляет акции покупателю.
Существует два основных вида опционов.
1. Опцион на покупку (Call Option) предоставляет покупателю право на покупку например 100 акций какой-либо компании по оговоренной цене (Strike Price).
2. Опцион на продажу (Put Option) предоставляет покупателю право например продать 100 акций определенной компании по оговоренной цене.
Одной из разновидностей опционов являются FX опционы (опционы на рынке форекс), где покупатель опциона имеет право на определённую дату обменять одну валюту на другую по заранее оговоренному обменному курсу. FX опционы в основном используют импортёры/экспортёры для хеджирования рисков изменения курса между валютой внешнеэкономического контракта и валютой реализации/закупки товара на внутреннем рынке.
Преимущества торговли опционами:
1. Инвестор может сделать прибыль на акциях без их физической покупки.
2. Можно ограничить свои риски, не ограничивая при этом потенциальные прибыли.
3. Риск ограничивается ценой опциона.
4. Вы сами выбираете цену исполнения, дату истечения и актив опционного контракта
5. Открытие опционных позиций требует меньших сумм, чем на рынке спот.
6. Стоимость опционов намного ниже, чем стоимость самих акций.
7. Опцион дает массу возможностей для хеджирования.
8. Опционы позволяют инвесторам защищать их позиции от колебания цен.
Виды опционов.
Опционы делятся на виды по разным параметрам, плоскостям. В основном есть 2 плоскости, по которым различают опционы:
1. по действию
2. по исполнению
Дата добавления: 2015-12-08; просмотров: 58 | Нарушение авторских прав