Формула средней нормы прибыли на инвестиции

Аннуитет — приведенная стоимость.

где С — величина аннуитета;

r — процентная ставка;

t — коли­чество периодов (лет).

Средняя норма прибыли на инвестиции (средняя балансовая прибыль, учетная доходность, коэффициент эффективности инвестиций, бухгалтерская норма рентабельности) — средняя чистая прибыль, деленная на среднюю балансовую стоимость инвестиций.

Формула средней нормы прибыли на инвестиции

,

где ЧП _t - чистая прибыль от проекта в t -ом году;

K ₀ - первона­чальные инвестиции в проект;

C _ликв— ликвидационная стои­мость;

T — срок службы проекта.

Формула чистой приведенной стоимости:

где П_t — приток денег по проекту в t году;

О_t — отток денег по проекту в t году;

r — требуемая ставка инвестора;

t— количе­ство лет, на который рассчитан проект.

Формула приближенного расчета внутренней нормы доходно­сти:

где r₁ и r₂ –ставки дисконтирования; первая дает положительную величину, а вто­рая — отрицательную величину чистой приведенной стоимости;

NPV₁ и NPV₂ — соответственно для первой и второй ставок

Формула эффект финансового рычага выводится следующим образом:
допустим, что

ROA - рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов, %;

Пусть БП - балансовая прибыль до налогообложения и уплаты налогов;

ЧП - чистая прибыль;

СК - среднегодовая сумма собственного капитала;

Кн - коэффициент налогообложения, в виде десятичной дроби;

Цзк - средневзвешенная цена заемного капитала, %;

ЗК - среднегодовая сумма заемного капитала.

Тогда рентабельность собственного капитала будет:

ROE = ЧП / СК.

Рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов:

ROA = БП / (СК + ЗК) = (ЧП + ЗК * Цзк) / (1 - Кн) / (СК + ЗК);

Отсюда ЧП = ROA*(1 - Кн)*(СК + ЗК) - ЗК * Цзк.

Подставим в формулу ROE ЧП:

ROE = (ROA*(1 - Кн)*(СК + ЗК) - ЗК * Цзк) / СК;

ROE = (1 - Кн)*ROA + (1 - Кн)* (ROA - Цзк) * ЗК/СК.

Выделим из этой формулы составляющую с плечем финансового рычага, это и есть эффект финансового рычага (ЭФР):

ЭФР = (1 - Кн)*(ROA - Цзк) * ЗК/СК.

Сила воздействия финансового рычага (СВФР) - процентное (индексное) изменение чистой прибыли на обыкновенную акцию к процентным изменениям валовой прибыли (EBIT - прибыли до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль).

СВФР = ЧПa% / ВП%;

ВП - валовая прибыль;

Сумма процентов за кредит ПК = ЗК * Цзк;

ЧПa = ( ВП - ПК)*(1 - Кн) / Nak; т.к. сумма процентов за кредит в рассматриваемый промежуток времени не меняется, то ПК = 0.

СВФР = ( ВП * (1 - Кн) / Nak) / ((ВП - ПК)*(1 - Кн) / Nak) / ( ВП/ВП) =
= ВП/(ВП - ПК) * (ВП/ ВП) = ВП /(ВП - ПК).

При СВФР = 1 предприятие не имеет заемных средств.

Формула для расчета сложных процентов:

FV = PV * (1+ r)ⁿ, где

FV - будущая стоимость;
PV - текущая стоимость;
r - процентная ставка (ссудный процент, банковский процент);
n - количество лет.

Дата добавления: 2015-10-30