Анализ денежных потоков косвенным методом

При составлении отчета о движении денежных средств косвенным методом

По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока выступа­ет чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесе­ния в нее корректив чистая прибыль преобразуется в показатель чистого денежного потока. по формуле:

ЧДПо = ЧП + Аос + Ана ± ∆ДЗ ± ∆ЗТМ ± ∆КЗ ± ∆Р,

где ЧДПо — сумма чистого денежного потока предприятия по опе­рационной деятельности в рассматриваемом периоде;

ЧП — сумма чистой прибыли предприятия;

Аос — сумма амортизации основных средств;

Ана — сумма амортизации нематериальных активов;

∆ДЗ — прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности;

∆Зтм—прирост (снижение) суммы запасов товарно-мате­риальных ценностей, входящих состав оборотных ак­тивов;

∆КЗ — прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности;

∆Р — прирост (снижение) суммы резервного и других стра­ховых фондов.

Расчеты суммы чистого денежного потока предприятия по инвес­тиционной и финансовой деятельности, а также по предприятию в целом осуществляются по тем же алгоритмам, что и при прямом методе.

Анализируемое предприятие в отчетном периоде получило чис­тую прибыль в размере 1 465 000 руб. В то же время в балансе зафиксировано увеличение де­нежных средств предприятия к концу года на 32 500 руб. (73 100 - 40 600). Задачей управления финансовыми потоками в этой связи становится выяснение причин данных расхождений. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом с привлечением информации бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах, приложений к основным формам отчетности, Главной книги. С ее помо­щью отдельно определяется движение денежных средств в рамках операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

При формировании данных о денежных потоках за период кос­венным методом финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировочных процедур в величину чистого денежного по­тока от операционной деятельности.

Для устранения расхождений в формировании чистого финан­сового результата и чистого денежного потока производятся коррек­тировки чистой прибыли или убытка с учетом:

изменений в запасах, дебиторской задолженности, краткосроч­ных финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах, исклю­чая займы и кредиты, в течение периода;

неденежных статей: амортизация внеоборотных активов; курсо­вые разницы; прибыль (убыток) прошлых лет, выявленная в отчет­ном периоде; списанная дебиторская (кредиторская) задолжен­ность; начисленные, но невыплаченные доходы от участия в других организациях и др.;

иных статей, которые должны найти отражение в инвестицион­ной или финансовой деятельности.

Такие корректировки выполняются в следующей последовательности:

На первом этапе устраняется влияние на чистый финансовый результат операций неденежного характера (амортизации по долгосрочным активам и прочих операций).

Амортизационные отчисления относятся на себестоимость продукции, в результате уменьшается финансовый результат, однако эта операция не сопровождается сокращением денежных средств, Поэтому для определения чистого денежного потока суммы начис­ленная амортизации долгосрочных активов за период должны быть добавлены к финансовому результату. Операции от продажи основных средств влияют на финансовый результат. В то же время они отражаются в составе инвестиционной деятельности. Во избежание двойного учета влияния на денежные потоки положительный результат выбытия долгосрочных активов (прибыль) должен быть показан в отчете со знаком минус, а убыток – со знаком плюс.

На втором этапе корректировочные процедуры выполняются с учетом изменений в статьях оборотных активов и краткосрочных обязательств. Расчет предполагает оценку изменений по каждой ста­тье оборотных активов (кроме денежных средств) и крат­косрочных обязательств.

Цель проведения корректировок состоит в том, чтобы показать, за счет каких статей оборотных активов и краткосрочных обяза­тельств произошло изменение суммы денежных средств в конце от­четного периода по сравнению с предыдущими периодами. Корректировки прочих неденежных опе­раций на финансовый результат производятся либо со знаком «минус», либо со знаком «плюс».

Увеличение статей оборотных активов характеризуется использо­ванием средств и, следовательно, расценивается как отток денежных средств. Уменьшение статей оборотных активов характеризуется вы­свобождением средств и расценивается как приток денежных средств.

Следовательно, для расчета чистого денежного потока от опера­ционной деятельности прирост дебиторской задолженности за период должен быть показан в отчете со знаком «минус».

Напротив, уменьшение дебиторской задолженности означает превышение поступлений денежных или иных платежных средств над выручкой, отраженной в отчете о прибылях и убытках. Следова­тельно, для расчета чистого денежного потока от операционной дея­тельности сокращение дебиторской задолженности за период должно быть показано в отчете со знаком «плюс». Аналогично исключаются из фин результата доходы от участия в других организациях

У операций, отражаемых на пассивных счетах, механизм воз­действия на движение денежных средств обратный. Рост остатков по статьям текущих обязательств свидетельствует о том, что боль­шая часть активов предприятия и производимых им затрат остается неоплаченной. В то же время расходы предполагают увеличение се­бестоимости и, следовательно, уменьшение финансового результата. В данном случае реальные расходы денежных средств оказываются меньше учтенных в себестоимости.

В качестве примера можно рассмотреть изменение остатков кредиторской задолженности поставщикам. Увеличение остатков говорит о том, что поставленные материальные ценности или ока­занные услуги остаются неоплаченными, в то время как предприя­тие продолжает расходовать материальные ценности и списывать их стоимость на себестоимость выпускаемой продукции.

Другой пример — изменение остатков по статье «задолженность перед персоналом организации». Увеличение задолженности в рас­сматриваемом периоде означает, что реально было начислено и включено в себестоимость больше, чем выплачено работникам.

И в первом, и во втором примерах, а такие примеры могут быть составлены для каждой пассивной статьи, действует общее правило: при увеличении остатков кредиторской задолженности величина себестоимости оказывается завышенной в сравнении с реальным ухо­дом денег из предприятия, а финансовый результат - заниженным. И, наоборот, при сокращении остатков по статьям текущих пассивов финансовый результат завышен по сравнению с фактическим рас­ходованием денежных средств.

Все приведенные рассуждения предполагают осуществление следующих корректировочных процедур при расчете величины чис­того денежного потока от операционной деятельности: увеличение остатков по статьям оборотных активов должно быть исключено (показано в отчете со знаком «минус»), уменьшение — прибавлено к показателю чистой прибыли или убытка (показано со знаком «плюс»); увеличение остатков по статьям текущих пассивов должно быть прибавлено к финансовому результату (показано со знаком «плюс», а уменьшение исключено из финрезультата (показано со знаком «минус»).

Совокупное влияние рассмотренных процедур, корректирующих величину чистой прибыли, должно привести к определению величины чистого денежного потока от операционной деятельности. Для расчета изменений по статьям оборотных активов и краткосроч­ных обязательств используется вспомогательная таблица 3.

Таблица 3 - Анализ изменений статей оборотного капитала тыс. руб.

Статьи баланса	На конец отчетного периода	На конец предыдущего периода	Изменения: Увеличение(+), уменьшение (-)
Производственные запасы	2 805 000	1 512500	+1292500
Незавершенное производство			+80000
Расходы будущих периодов			-20 000
Готовая продукция			+450000
Дебиторская задолженность			+1 312 700
Краткосрочные, финансовые вложения			+50000
Денежные средства	73 100		+32500
Краткосрочные кредиты банков^*			+1460 000
Расчеты с кредиторами		1 064600	+978 200
Расчеты с персоналом			-92000
Расчеты с госвнебюджетными фондами			-5000
Расчеты с бюджетом	87 100		+23 100
Расчеты с прочими кредиторами			+30000
Доходы будущих периодов			+41000
Авансы, полученные от покупателей и заказчиков		211 000	-128 800

Информация о движении денежных средств для составления отчета организации косвенным методом приведена в табл. 4.Отчет о движении денежных средств косвенным методом – в таблице 5

Таблица 4 - Движение денежных средств на предприятии (косвенный метод)

Показатели	Сумма, руб.
Операционная деятельность
Чистая прибыль	1 465 000
Начисленная амортизация	657 900
Результат от выбытия основных средств	(100 000)
Доходы от участия в других организациях	(61 261)
Изменение производственных запасов (плюс НДС по приобретенным материальным ценностям)	(1 292 500)
Изменение объема незавершенного производства	(80 000)
Изменение расходов будущих периодов	20 000
Изменение объема готовой продукции	(450 000)
Изменение дебиторской задолженности	(1 312 700)
Изменение кредиторской задолженности 23100+30000-5000-92000+978200=(934300 – 128800)	805 500
Краткосрочные финансовые вложения	(50 000)
Изменение доходов будущих периодов	41 000
Итого денежных средств от операционной деятельности	(357 061)
Инвестиционная деятельность
Поступления	296 261
Платежи	(I 366 700)
Итого денежных средств от инвестиционной деятельности	(1 070 439)
финансовая деятельность
Приток: кредиты и займы кредиты и займы полученные	3 650 000
Отток: возврат кредитов	(2 190 000)
Итого	1 460 000
Изменение денежных средств	32 500
Денежные средства на начало года	40 600
Денежные средства на конец года	73 100

Таблица 5- Отчет о движении денежных средств организации (косвенный метод)

Показатели	Сумма, руб.
Поток денежных средств от операционной деятельности
Чистая прибыль	1 465 000
Начисленная амортизация по внеоборотным активам	657 900
Прибыль от продажи основных средств	(100000)
Доходы от участия в других организациях	(61 261)
Изменение производственных запасов плюс
НДС по приобретенным материальным ценностям	(1 292 500)
Изменение незавершенного производства	(80 000)
Изменение расходов будущих периодов	20 000
Изменение объема готовой продукции	(450 000)
Изменение дебиторской задолженности	(1 312 700)
Изменение кредиторской задолженности	934 300
Изменение задолженности по авансам полученным	(128 800)
Краткосрочные финансовые вложения	(50000)
Изменение доходов будущих периодов
Чистый денежный поток от операционной деятельности	(357 061)
2.Потоки денежных средств от инвестиционной деятельности
Выручка от продажи основных средств и НМА	235 000
Дивиденды и проценты полученные -1 366 700
Приобретение (создание) внеоборотных активов	(1 366 700)
Долгосрочные финансовые вложения
Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности	(1 070 439)
3.Потоки денежных средств от финансовой деятельности
Полученные кредиты и займы	3 650 000
Погашение основной суммы долга по полученным кредитам и займам	(2 190 000)
Чистый денежный поток от финансовой деятельности	1 460 000
Чистый денежный поток (общее изменение денежных средств)
Денежные средства и их эквиваленты на начало года	40 600
Денежные средства и их эквиваленты на конец года	73 100

По данным отчета, составленного косвенным методом, могут быть сделаны следующие выводы.

Основной причиной расхождения полученного чистого финан­сового результата и чистого потока денежных средств явилось уве­личение дебиторской задолженности покупателей (1 312 700 руб.) и производственных запасов (1 292 500 руб.), повлекшее отток де­нежных средств.

Дополнительный приток денежных средств в рамках операци­онной деятельности был обеспечен за счет увеличения кредитор­ской задолженности (934 300 руб.).

Полученная чистая прибыль в сумме 1 465 000 руб. практически вся была направлена на финансирование возросших оборотных ак­тивов. Финансирование инвестиционной деятельности осуществля­лось в основном за счет привлечения долгосрочных заемных средств. Данные бухгалтерского баланса организации свидетельству­ют о том, что в течение отчетного периода величина ее долгосроч­ных обязательств составляла 1 250 000 руб.

Для того чтобы объяснить причины расхождения полученного в от­четном периоде финансового результата (чистая прибыль в размере 1 465 000 руб.) и прироста денежных средств в размере 32 500 руб., со­ставляется отчет о движении денежных средств косвенным методом.

Отметим, что в бухгалтерском балансе отражена величина нерас­пределенной прибыли в размере 665 000 руб., поскольку 800 000 руб. средств чистой прибыли, направленной на финансирование капита­льных вложений, было отнесено на увеличение добавочного капитала (см. п. 6 дополнительных данных). Учитывая, что такое перераспре­деление средств по статьям собственного капитала организации не сопровождается оттоком денежных средств (отток, связанный с капи­тальными вложениями, учитывается в инвестиционной деятельно­сти), в расчете чистого денежного потока от операционной деятель­ности участвует сумма чистой прибыли 1 465 000 руб.

По данным организации, сумма начисленной за анализируемый период амортизации основных средств и нематериальных активов составила 657 900 руб. (п. 2 дополнительных данных). Поэтому для того чтобы рассчитать полную сумму чистого денежного потока от операционной деятельности, к чистой прибыли 1 465 000 руб. следу­ет прибавить сумму начисленной амортизации.

У анализируемого предприятия (п. 3 дополнительных данных) результат продажи объектов основных средств составил 100 000 руб. [235 000 - (150 000-15 000)].

Доходы от участия в других организациях следует включить в состав инвестиционной деятельности. Поскольку указанные дохо­ды участвуют в формировании финансового результата, величина которого используется при определении чистого денежного потока от операционной деятельности, доходы от участия в других организациях в сумме 61 261 руб. должны быть исключены из расчета чис­того денежного потока от операционной деятельности и включены в состав денежных потоков от инвестиционной деятельности.

*Несмотря на то что данная статья относится к краткосрочным обязательствам, в составе денежных потоков от операционной деятельности она не учитывается, поскольку суммы притока и оттока денежных средств, связанные с их привлече­нием на заемной основе, рассматриваются в разделе финансовой деятельности.

Приобретение краткосрочных ценных бумаг (не являющихся эквивалентами денежных средств) вызвало отток денежных средств в размере 50 000 руб.

Изменения по статьям «Резервы предстоящих расходов» и «До­ходы будущих периодов» учитываются в механизме корректировоч­ных процедур в общем для текущих пассивов порядке.

Имея в виду, что исходной базой для расчетов при построении отчета о движении денежных средств косвенным методом является показатель финансового результата, прежде всего, необходимо убе­диться в его надежности. С учетом этого нуждаются в раскрытии доходы и расходы, отражаемые, как правило, в составе прочих, которые влияют на финансовый результат, но не затраги­вают денежных средств. Примеры таких статей: прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; списанная ранее и погашенная де­биторская задолженность; выявленные в результате инвентаризации недостачи и потери и др. На величину указанных доходов и расхо­дов производятся корректировочные процедуры, аналогичные кор­ректировкам по начисленной амортизации, результату от выбытия долгосрочных активов.

Амортизационная политика становится важным фактором при формировании денежных потоков. Это связано с тем, что каждый конкретный способ начисления амортизации преследует свои цели и по-разному влияет на денежные потоки. Ускоренные методы амортизации (способ уменьшаемого остатка и способ списания сто­имости по сумме чисел лет срока полезного использования) своей основной задачей ставят обеспечение наибольшего притока денеж­ных средств в первые годы использования активов.

При анализе изменений по статьям оборотных активов следует сопоставить их изменение с изменением выручки. Если рост обо­ротных активов опережает прирост выручки, это может свидетельст­вовать либо о замедлении оборачиваемости активов и, как следствие этого, о проблемах с ликвидностью и платежеспособностью, либо об изменении политики руководства в отношении управления акти­вами. Вторая ситуация нуждается в дальнейшем уточнении с пози­ции рациональности выбранной политики, а также с точки зрения ее стабильности (будет ли она сохранена, и если да, то как. долго).

Если оборотные активы сократились, необходимо выяснить, яв­ляется ли это следствием недостаточности полученной выручки или результатом сознательной политики, направленной на ускорение оборачиваемости и высвобождение средств. В этой связи следует иметь в виду, что тенденция к сокращению оборотных активов мо­жет рассматриваться как временное явление и, если предприятие не планирует прекращения своей деятельности, вряд ли данный источ­ник высвобождения средств будет стабильным.

Если анализ выявил рост по статьям текущих пассивов, следует выяснить, связан ли он с увеличением выручки (прирост выручки, как правило, сопровождается ростом оборотных активов, и, как следствие этого, возрастает кредиторская задолженность) или увели­чение краткосрочных обязательств предприятия связано с пробле­мой платежеспособности.

Если имеет место тенденция к сокращению кредиторской за­долженности, целесообразно выяснить, является это следствием со­кращения выручки или изменения политики управления текущими пассивами.

При анализе денежных потоков от инвестиционной деятельно­сти прежде всего исходят из того, что долгосрочные инвестиции в отличие от платежей, связанных с операционной деятельностью, могут быть смещены во времени в зависимости от наличия необхо­димых средств. Поэтому рассмотрение денежных потоков данного раздела отчета должно производиться во взаимосвязи с полученны­ми результатами анализа денежных средств от операционной деяте­льности.

Анализ финансовой деятельности должен выявить суммы по­ступлений и платежей анализируемого периода с тем, чтобы оце­нить способность предприятия погасить обязательства по привле­ченным кредитам и займам в будущем. В этой связи также следует сопоставить результаты операционной и финансовой деятельности, учитывая, что основным стабильным источником погашения обяза­тельств является прирост средств от основной деятельности.

Дата добавления: 2015-07-07