Венчурное (рисковое) финансирование

Венчурное финансирование представляет собой механизм кредитования и финансирования нововведений любого типа, имеющих рисковый, но очень перспективный характер и проводимых небольшими и вновь создаваемыми организациями. В рамках венчурного финансирования инвестиции предоставляются обычно на 5-7 (7-10) лет.

Особенности венчурного бизнеса:

1. Высокая степень риска.

2. Необходимые средства могут предоставляться под перспективную идею без гарантированного обеспечения имеющимся имуществом, сбережениями или прочими активами предпринимателя. Единственным залогом служит специально оговариваемая доля акций уже существующей или только создающейся фирмы.

3. С самого начала допускается возможность потери вложенных средств, если финансируемый проект не принесет после своей реализации ожидаемых результатов. Инвесторы венчурного капитала идут на разделение всей ответственности и финансового риска вместе с предпринимателем.

4. Финансирование предоставляется начинающим или мелким предпринимателям, изобретателям, ученым и инженерам, пытающимся самостоятельно реализовать появившиеся у них новые оригинальные и перспективные разработки.

5. Активное участие инвесторов в управлении финансируемыми проектами на всех этапах их осуществления, начиная с экспертизы предпринимательских идей и заканчивая обеспечением ликвидности акций вновь созданной фирмы.

6. Венчурные фонды, как ни один другой инвестор готовы вкладывать средства в новые наукоемкие разработки, которым зачастую сопутствует высокая степень неопределенности.

7. Инвесторы рискового капитала постоянно следят за тенденциями развития науки и техники, реагируют на малейшие изменения в экономической политике и конъюнктуре рынка.

8. Опыт менеджеров - главный критерий при оценке перспектив вероятности получения финансирования.

9. Предприниматель передает некоторую часть собственности и контроля над бизнесом инвестору.

10. Инвестиции, требующие высоких прибылей, структурируются так, чтобы возврат на них был осуществлен в течение 3–7 (5-10) лет.

11. Став ликвидной — через IPO, продажу бизнеса и т.п., — фирма переходит на другие источники финансирования.

12. Венчурные капиталисты ожидают получить 20–50% годовой прибыли на свои инвестиции к моменту ликвидности фирмы.

Одним из важнейших моментов при организации венчурного финансирования выступает задача выбора источников инвестирования. Структура источников венчурного капитала отличается сильной страновой спецификой, что является следствием особенностей законодательного регулирования разных государств и укоренившимися в финансовой сфере нормами.

Финансовые ресурсы для венчурного бизнеса могут поступать из следующих источников: личные сбережения; семьи и друзья, пенсионные фонды, индивидуальные инвесторы (бизнес-ангелы); венчурные фонды; корпорации; банки; инвестиционные компании мелкого предпринимательства; государственные органы; страховые компании.

Кроме того, стоит отметить тот факт, что структура источников венчурного финансирования во многом зависит от стадии развития инвестируемого проекта.

формы венчурного финансирования.

1. Прямое венчурное финансирование. Связано с наибольшим финансовым риском, но при успешной реализации проекта обеспечивает максимальные прибыли. Применяется в основном крупными инвесторами на поздних и менее рискованных стадии инновационного цикла. Отсутствие посредников и простота согласования. Ограниченность по объему ресурсов.

2. Венчурное финансирование компании - инноватора из нескольких независимых источников (частное финансирование, личный капитал, государственные субсидии и т.д.), например, совместное финансирование крупных и перспективных предпринимательских проектов. Такой подход позволяет снизить размер суммы, которой рискует каждый инвестор, создает общую заинтересованность в успешном завершении проекта, позволяет объединить знания, деловые связи и управленческий опыт. Трудности при согласовании между инвесторами.

3. Финансирование одним крупным венчурным инвестором нескольких компаний - инноваторов (диверсификация инвестиционного портфеля). Благодаря этому заранее допускается неудачный исход одного или нескольких капиталовложений, который будет скомпенсирован за счет других более успешных инвестиций. Ограниченный объем ресурсов.

4. Венчурное финансирование с использованием средств венчурного фонда. Такие фонды, получившие широкое распространение, как правило, имеют статус самостоятельной компании или финансового партнерства с ограниченной ответственностью. Их участники получают прибыль и несут убытки пропорционально вложенным средствам.

В настоящее время наиболее распространенной и зарекомендовавшей себя в мировой практике является именно четвертая форма венчурного финансирования.

Венчурный капитал представляет собой товарищество с ограниченной ответственностью, формируемое за счет личных средств состоятельных партнеров, средств пенсионных и благотворительных фондов, страховых организаций, свободных средств крупных корпораций.

«Общим» партнером выступает корпорация, учрежденная и управляемая венчурным капиталистом. Внешние инвесторы являются «ограниченными» партнерами и не оказывают прямого влияния на деятельность фонда. Обычно они перечисляют часть средств венчурному фонду немедленно, а другую часть обязуются перечислить тогда, когда будут обнаружены достойные объекты финансирования. Соглашения об учреждении партнерства заключаются сроком до десяти лет и иногда продляются еще на три года. По окончании срока действия соглашения партнерство (фонд) прекращает свою деятельность, венчурные капиталисты создают другой венчурный фонд и пытаются привлечь в него новые капиталы

Основной принцип деятельности заключается в финансировании сравнительно небольших и несвязанных между собой проектов в расчете на окупаемость инвестиций с высокой нормой прибыли на инвестированный капитал без каких-либо гарантий или обеспечения. Венчурное финансирование осуществляется в расчете не на процент и не на регулярные доходы на инвестированный капитал, а на развитие самих рисковых организаций и их инноваций, а также доход от повышения цены акций или массового выпуска новых акций успешных инновационных организаций и размещение их через фондовые биржи.

Процедура осуществления венчурного финансирования состоит из нескольких этапов:

1 этап Процесс поиска и отбора новых перспективных идей и проектов, успешная реализация которых принесет наибольшую прибыль.

2 этап Тщательное наблюдение и изучение.

3 этап Подготовка и заключение сделки и осуществление финансирования

Одна из главных особенностей венчурного механизма заключается в том, что финансирование рисковых предпринимательских проектов проводится поэтапно. С одной стороны это вызвано стремлением снизить финансовый риск инвесторов в случае отклонения от намеченного плана реализации проекта, с другой – необходимостью привлечения дополнительных средств по мере успешного продвижения вперед к поставленной цели.

4 этап Активное участие в управлении компанией, в которую были вложены венчурные инвестиции, т.к. инвестору небезразлично, как компания использует предоставляемые им средства.

5этап Выход (еxit) - заключительная стадия процесса инвестирования. Он может осуществляться путём 1)вывода компании на публичный рынок (IPO); 2)обратного поглощения; 3)поглощения или слияния компании с другой фирмой в обмен на её акции или деньги; 4)рекапитализации компании, т.е. замещения акционерного финансирования кредитным (LBO); 5)путём продажи инвестором своей доли менеджменту компании или стороннему инвестору.

Дата добавления: 2015-07-10