Сравнительный анализ интегральных оценочных показателей инвестиционной эффективности нововведения

Показатели	ед. изм.	В расчете на год	За весь срок использования нововведения (5 лет)
до реализации нововедения	после реализации нововведения	прирост (+), уменьшение (–)	до реализации нововведения	после реализации нововведения	прирост (+), уменьшение (–)
1. Экономический эффект в сравнении с аналогом, исчисленный на основе чистой продукции, включая амортизацию	тыс. руб.			+609			+3045
2. Экономический эффект в сравнении с аналогом, исчисленный на основе чистой продукции	тыс. руб.			+309			+1545
3. Экономический эффект в сравнении с аналогом, исчисленный на основе дохода	тыс. руб.			+259			+1295
4. Экономический эффект в сравнении с аналогом, исчисленный на основе чистого дохода	тыс. руб.	-108	-191	+83	-540	-955	-415
5. Рентабельность капитальных вложений, исчисленная по:	%
5.1. доходу	%	35,0	35,0		175,0	175,0
5.2. чистому доходу	%	21,0	22,6	+1,6	105,0	113,0	+8,0
6. Срок окупаемости капитальных вложений, исчисленный по:	лет
6.1. доходу	лет	2,9	2,9		-	-	-
6.2. чистому доходу	лет	4,76	4,43	-0,33	-	-	-

Сравнительный анализ оценочных показателей инвестиционной эффективности нововведения, реализованного в сфере конкретного производства,

(Таблица 3) позволяет сделать следующий вывод.

Установленные инвестором требования к эффективности использования

капиталовложений, направленных на реализацию нововведения, неприемлемы для предприятий, если экономический эффект рассчитывать по чистому доходу.

Такой вывод подтверждается тем, что показатель экономического эффекта, исчисленный по чистому доходу, имеет отрицательное значение (Таблица 2, стр. 7.2). Это означает, что предприятия после уплаты всех налогов бюджету по установленным нормативам и при сроке полезного использования нововведения, равного пяти годам, не смогут получить дополнительный доход от капитальных вложений по ставке 10 % годовых. Между тем, чистый доход, полученный предприятиями при внедрении нововведения, имеет положительное значение и составляет 1128 тыс. руб. в расчете на год.

Сделав выводы по оценке эффективности нововведения на основе интегральных показателей, перейдем ко второму и третьему этапам анализа эффективности внедряемого нововведения.

При данном уровне чистого дохода рентабельность капитальных вложений, направленных на реализацию нововведения, составит 22,6 %, а срок окупаемости равен 4,43 года. Казалось бы, высокий уровень получения прибыли на капитал. Однако, как было показано выше, для того чтобы выполнить требования инвестора, необходимо обеспечить получение рентабельности капитальных вложений на уровне как минимум 30 % в расчете на год. Если рентабельность капитальных вложений исчислять по чистому доходу, срок окупаемости капитальных вложений должен составить 2,9 года.

С учетом изложенного можно принять следующие решения применительно к предприятию:

1. Исследовать возможность увеличения срока полезного использования нововведения как минимум, в 1,33 раза, или на 33 % (30 / 22,6). В этом случае срок полезного использования нововведения составит 6,64 года (5 × 30 / 22,6).

В данном примере: 5 – срок полезного использования нововведения, установленный инвестором; 22,6 – рентабельность капитальных вложений, направленных на реализацию нововведения, исчисленная по чистому доходу; 30 – минимальный уровень рентабельности, необходимый для выполнения требований инвестора обеспечить получение дополнительного дохода на капитал по ставке 10 % годовых и ограничить срок полезного использования нововведения пятью годами.

2. Изыскать резервы увеличения чистого дохода в 1,34 раза и, соответственно, увеличить выпуск продукции или снизить ее себестоимость.

3. Снизить требования к получению дополнительного дохода (дополнительной нормы прибыли на капитал) с 10 до 2,5 %.

Если эти соображения не будут приняты во внимание инвестором, то следует отказаться от реализации нововведения или найти иного инвестора.

Сравнительный анализ оценочных показателей производственной и финансовой эффективности по предприятию (Таблица 4 и 5) показывает, что реализация нововведения позволит значительно улучшить экономическое благополучие предприятия. Одновременно с этим, в течение срока полезного использования нововведения предприятие возместит расходы бюджета, направленные на реализацию нововведения. Сумма налогов, уплаченных предприятием бюджету, значительно превысит расходы бюджета на эти цели.

Рассчитаем оценочные показатели производственной эффективности инноваций.

1. Добавленная стоимость (чистая продукция), включая амортизацию (ЧП(А)1), созданная за счет реализации нововведения в сфере его производства (создания или использования), в расчете на год определяется по следующей формуле:

ЧП(А)₁= ТП₁ – М₁

ЧП(А)₀= 2000 руб. – 650 руб.=1350 руб.

ЧП(А)₁= 4000 руб. – 1250 руб.=2750 руб.

В материальные затраты включаются: затраты сырья и материалов (основных и вспомогательных); покупные комплектующие изделия и полуфабрикаты; запасные части для ремонта технологического оборудования и транспортных средств; инструменты; работы и услуги, выполненные сторонними

организациями; топливо и энергия (электроэнергия, сжатый воздух, пар, вода); прочие денежные расходы.

Объем производства чистой продукции (включая амортизацию) за весь

срок реализации нововведения определяется путем суммирования годовых объемов чистой продукции.

2. Прирост чистой продукции (включая амортизацию) за счет реализации нововведения в расчете на год в сравнении с аналогом (∆ЧП(А)) в сфере производства (создания или использования) рассчитывается по формуле:

∆ЧП(А) = ЧП(А)₁– ЧП(А)₀

∆ЧП(А) = 2750 руб. – 1350 руб.=1400 руб.

Прирост чистой продукции (включая амортизацию) за счет реализации

нововведения в сравнении с аналогом за весь срок полезного использования определяется путем суммирования годовых приростов чистой продукции.

3. Чистая продукция (добавленная стоимость) за счет применения нововведения в сфере его производства (создания или использования) в расчете на год (ЧП₁) определяется по формуле:

ЧП₁ = ТП₁ – М₁ – А₁

ЧП₀ = 2000 руб. – 650 руб. – 200 руб.=1150 руб.

ЧП₁ = 4000 руб. – 1250 руб. – 500 руб.=2250 руб.

Чистая продукция (добавленная стоимость) за счет применения нововведения в сфере производства (создания или использования) за весь срок его реализации определяется путем суммирования годовых объемов чистой продукции.

4. Прирост чистой продукции (∆ЧП) за счет реализации нововведения в сравнении с аналогом (базовым вариантом) в расчете на год определяется по следующей формуле:

∆ЧП = ЧП₁– ЧП₀

∆ЧП = 2250 руб. – 1150 руб.=1100 руб.

За весь срок использования инновации величина этого показателя определяется путем суммирования годовых приростов чистой продукции.

5. Доход за счет реализации инновации (Д₁) в сфере ее производства (создания или использования) в расчете на год определяется по следующей формуле:

Д₁ = ТП₁ – М₁ – З₁

Д₀ = 2000 руб. – 650 руб. – (470 руб.+180 руб.)=700 руб.

Д₁ = 4000 руб. – 1250 руб. – (722 руб.+278 руб.)=1750 руб.

Доход, полученный за весь срок реализации нововведения в сфере его производства (создания или использования), определяется суммированием соответствующих значений годовых доходов.

6. Прирост дохода за счет реализации нововведения в сфере его производства (создания или использования) в сравнении с аналогом в расчете на год (∆Д) рассчитывается по формуле:

∆Д = Д₁ – Д₀

∆Д = 1750 руб. – 700 руб. =1050 руб.

Величина этого показателя за весь период реализации нововведения рас-

считывается путем суммирования годовых доходов.

7. Экономия от снижения себестоимости продукции (Э_с) за счет реализации нововведения в сфере его производства (создания или использования) в расчете на год определяется по следующей формуле:

Экономия от снижения себестоимости за весь срок использования ново-

введения в сфере его производства (создания или использования) определяется путем суммирования соответствующих годовых экономий от снижения себестоимости.

Рассчитанные показатели отразим в Таблице 4

Таблица 4

Дата добавления: 2015-07-10