Срок окупаемости

Срок окупаемости (T) – время, прошедшее с момента для реализации проекта до того момента эксплуатации объекта, в который доходы от эксплуатации становятся равными первоначальным инвестициям. Считается, что чем меньше срок окупаемости проекта, тем быстрее начальные вложения возвращаются инвестору, тем более привлекательным является проект [5, с.179].

T ∑ B(t) >= ∑C(t) (t = 1,2, …T)

или

T` = min T, для которого ∑ (B(t) - C(t)) >= 0 (t = 1,2, …T)

где B(t) - поступления от деятельности по проекту;

C(t) - затраты на реализацию проекта;

T - срок окупаемости проекта.

2. Суммарная прибыль определяется как разность совокупных стоимостных результатов и затрат, вызванных реализацией проекта:

P = ∑ (B(t) - C(t)),

где t = 1,2, …m; m – число временных интервалов жизненного цикла проекта.

3. Среднегодовая прибыль является расчетным показателем, определяющим усредненную величину чистой прибыли, получаемой участником проекта в течение года:

P = ∑ (B(t) - C(t)),

где t = 1,2, …m; m – число временных интервалов жизненного цикла проекта.

4. Рентабельность инвестиций (ROI – return on investment) дает возможность установить не только факт прибыльности проекта, но и оценить степень этой прибыльности. Этот показатель, называемый также простой нормой прибыли, определяется как отношение годовой прибыли к вложенным в проект инвестициям (обычно для расчета

этого показателя выбирается год выхода проекта на полную производственную мощность)

ROI = (B(T) – C(T))/∑C(t),

где t = 1,2, ….,T; T - год выхода проекта на полную производственную мощность.

Дисконтированные критерии экономической эффективности:

Дисконтированные или динамические показатели способны учитывать инфляционные ожидания и фактор времени, от которых зависит ценность денег инвестируемых в инновационный проект [6, с.238]. В общем виде ставка дисконта (r) может быть представлена как

r = IR + MRR * RI, где

IR (inflation rate) – темп инфляции,

MRR (minimal rate of return) – минимальная реальная норма прибыли, т.е. минимальная норма прибыли, получаемая при альтернативном использовании денежных средств.

RI (risk of investments) – коэффициент, учитывающий степень инвестиционного риска.

В настоящее время на практике при оценивании экономической эффективности проектов наиболее часто используются следующие дисконтированные критерии:

1) NPV (net present value) – чистая текущая ценность или чистый дисконтированный доход. NPV рассчитывается как разность суммарных дисконтированных выгод и суммарных дисконтированных затрат, производимых на протяжении всего жизненного цикла проекта.

NPV = ∑B(t)/(1+r)^t - ∑C (t)/(1+r)^t,

где t = 1,2, ….,T; T - продолжительность жизненного цикла проекта.

Таким образом, если чистый дисконтированный доход – положительная величина (NPV > 0), то инновационный проект следует принять к разработке, если отрицательная – отвергнуть. В случае, когда NPV = 0, проект нельзя оценивать как прибыльный, ни как убыточный, необходимо использование других методов сравнения [6, с.240].

При сравнении альтернативных проектов экономически более выгодным считается проект с наибольшей величиной ЧДД.

2) PI (profitability index) - индекс доходности (индекс прибыльности)

Индекс прибыльности показывает относительную доходность проекта. Несмотря на различные подходы к его вычислению, в большинстве случаев он вычисляется как отношение чистого дисконтированного дохода (ЧДД) стоимости первоначальных вложений:

PI = NPV / C₀,

где C₀ – первоначальные затраты.

Правилом принятия решений об экономической привлекательности проекта является условие, что если PI>1, то проект считается экономически выгодным.

3) IRR (internal rate of return) – внутренняя норма доходности (внутренняя рентабельность) выявляет ту норму дисконта r, при которой величина приведенных эффектов равна величине приведенных капитальных вложений [7, с.232].

.∑B(t)/(1+IRR)^t = ∑C (t)/(1+IRR)^t,

где t = 1,2, ….,T; T - продолжительность жизненного цикла проекта.

При принятии инвестиционного решения этот критерий позволяет инвестору оценить целесообразность вложения средств в данный проект. Если банковская ставка больше IRR, то положив деньги в банк, инвестор, по-видимому, может получить большую прибыль. Экономический смысл IRR заключается в том, что он определяет темп роста капитала, инвестированного в данный проект.

Дата добавления: 2015-07-10