Акционерные общества

Рост крупного капиталистического производства наталки­вается на ограниченность индивидуальных капиталов. Отсюда – необходимость объединения многих индивидуальных капиталов в один акционерный капитал.

Благодаря организации акционерных обществ осуществляется гигантская централизация капитала и становится возможным по­явление и развитие предприятий, организация которых не под силу отдельным капиталистам.

С развитием крупной машинной индустрии и капиталистиче­ской кредитной системы акционерная форма предприятий полу­чает все более широкое распространение в промышленности и банковом деле. Господствующее же положение во всей капитали­стической экономике крупные акционерные предприятия приобре­тают в эпоху империализма. В США с 1904 по 1939 г. удельный вес акционерных обществ во всей промышленности увеличился по числу предприятий с 23,6 до 51,7%, а по валовой продукции— с 73,7 до 92,6%.

Буржуазные апологеты, в том числе и правые социалисты, изображают акционирование как форму “демократизации” капи­тала, ссылаясь на выпуск мелких акций, путем приобретения ко­торых трудящиеся якобы становятся капиталистами. Это — пря­мое извращение действительности, имеющее своей целью затуше­вать и оправдать капиталистическую эксплуатацию. Только ни­чтожная часть трудящихся имеет акции, а подавляющая доля всех акций сосредоточивается в руках крупной буржуазии.

Так, в США перед второй мировой войной половина общей суммы акций находилась в руках 75 тыс. человек, или 0,06% населения страны, причем в 200 наиболее крупных нефинансовых корпорациях 60% всех обыкновенных акций было сосредоточено у одного процента крупнейших акционеров— магнатов капитала. В 1948 г. только около 5% взрослого населения США владели акциями; при этом мелкие держатели акций имели лишь по нескольку акций на человека, а 97% всех рабочих семей не имели ни акций, ни обли­гаций.

Выпуск мелких акций служит вовсе не интересам трудящихся, а интересам промышленных и банковских магнатов, давая им возможность использовать мелкие трудовые сбережения в каче­стве дополнительного источника для накопления капитала.

Развитие акционерных обществ является фактором обостре­ния противоречия между общественным характером производства и частнокапиталистической формой присвоения. Акционерные предприятия являются более крупными, чем индивидуальные предприятия; в них объединено большое количество наемных ра­бочих, и обобществление труда получает значительное развитие. Однако присвоение остается частным, капиталистическим: кучка крупных капиталистов, господствующая в акционерных обще­ствах, присваивает плоды общественного труда массы наемных рабочих.

Акционерное общество представляет собой предприятие, в котором функционирует капитал не одного капиталиста, а группы капиталистов-акционеров. Порядок организации акционерных обществ в основных чертах таков. Группа крупных капиталистов собирает определенный капитал, учреждает акционерное пред­приятие и выпускает акции, причем обычно часть их оставляет у себя, а часть продает на денежном рынке.

После того как акционерное общество сформировано, во главе его становится правление, избираемое общим собранием акционе­ров. Кроме правления, в руках которого находится ведение всех дел акционерного общества, нередко избирается наблюдательный совет, обладающий лишь правом общего руководства, а также ревизионная комиссия для проверки счетов и балансов общества. Ежегодно правление созывает общее собрание акционеров, кото­рому делает отчет о своей деятельности и представляет на утвер­ждение баланс.

Собственный капитал акционерного общества состоит из оплаченного капитала, образованного путем выпуска и размещения акций, и резервного капитала, создаваемого за счет отчислений от прибыли. Резервный капитал предназначается, с одной стороны, для пополнения оплаченного капитала в случае потери части его из-за понесенных убытков, а с другой — для выплаты дивидендов в периоды, когда прибыль предприятия по каким-либо причинам (например, в результате кризиса) оказывается недостаточной для поддержания дивиденда на высоком уровне.

Чистая прибыль акционерного предприятия ежегодно распре­деляется между акционерами пропорционально количеству акций — в виде дивиденда. Однако не вся чистая прибыль распре­деляется в виде дивиденда: часть ее отчисляется на расширение предприятия и образование резервного капитала, а также на вы­плату особого вознаграждения — тантьем — членам правления, директорам и некоторым высшим служащим.

Акция — это свидетельство о внесении известного пая в капи­тал акционерного предприятия, дающее право на получение дивиденда.

Первоначально акции были именными — в каждой акции ука­зывалось имя ее владельца и для передачи акций требовалось разрешение правления акционерной компании. Впоследствии (в XVIII в.) начали выпускать также акции на предъявителя. В XIX в. в связи с широким развитием акционерных обществ именные акции уступили место предъявительским, которые стали свободно обращаться на фондовой бирже.

Предъявительские акции в свою очередь делятся на два вида: обыкновенные и привилегированные. Под обыкновенными пони­маются акции, дивиденды по которым колеблются в зависимости от прибыли акционерного предприятия, а под привилегирован­ными — такие акции, по которым выплачивается определенный процент. Это означает, что из чистой прибыли предприятия прежде всего отчисляется сумма, необходимая для уплаты твердого про­цента держателям привилегированных акций, а остальная при­быль распределяется в виде дивиденда между держателями обык­новенных акций. Преимущество владельцев привилегированных акции состоит лишь в первоочередном праве на получение опре­деленного дохода — процента, но зато они ничего не выигрывают в случае повышения прибыли предприятия. Фактически в приви­легированном положении оказываются владельцы обыкновенных акций, дивиденды по которым растут по мере увеличения прибыли предприятия.

Денежная сумма, обозначенная на акции, называется номи­нальной стоимостью акции, а та цена, по которой акция про­дается на рынке, называется курсом акции.

Курс акций находится в прямой зависимости от получаемого по ним дивиденда. Так как акции покупаются ради получения до­хода, то покупатели платят за них тем большую цену, чем выше приносимый ими дивиденд. С другой стороны, курс акций нахо­дится в обратной зависимости от нормы процента: чем ниже норма процента, тем выше курс акций. Это объясняется тем, что покупка акций в известном смысле аналогична отдаче капитала в ссуду: денежный капиталист может либо отдать свой капитал в ссуду, поместив его в виде вклада в банк, либо же купить акции. Поэтому он всегда сравнивает дивиденд, получаемый на акции, с процентом, который он получил бы, если бы отдал свой капитал в ссуду. Чем ниже норма процента, тем больший денежный капи­тал должен был бы даваться в ссуду для получения дохода опре­деленной величины, поэтому тем большую цену покупатели будут платить за акции.

Курс акций равняется капитализированному дивиденду, т.е. такой сумме денежного капитала, которая, будучи отдана в ссуду, дает доход, равновеликий дивиденду, получаемому по

акциям. Иначе говоря, курс акции равен: (дивиденд _* 100) / (ссудный процент)

Поясним это примером. Допустим, что акция номинальной стоимостью в 100 долл. дает 6 долл. дивиденда в год, а норма процента равняется 3. В таком случае курс акции составит 200 долл. (6 долл. _* 100 / 3). Покупка данной акции за 200 долл. имеет смысл для капиталиста, так как если бы он отдал 200 долл. в ссуду из 3% годовых, то он получал бы тоже 6 долл. годо­вого дохода. Платить же за такую акцию большую сумму, например 300 долл. ему было бы невыгодно, так как эта сумма, отданная в ссуду из 3%, давала бы годовой доход в 9 долл., в то время как акция дает дивиденд только в 6 долл.

Понятно, что здесь имеется в виду средний курс акций, от ко­торого фактический рыночный курс может отклоняться в ту или иную сторону в зависимости от временного соотношения между предложением и спросом на акции.

Хотя формально все акционеры считаются равноправными участниками акционерного общества, фактически внутри акцио­нерных компаний имеет место деление на руководящую группу — учредителей и крупных акционеров, которые являются подлин­ными хозяевами, и рядовых акционеров, роль которых ограничи­вается получением части дивидендов.

Господство крупных акционеров над мелкими обеспечивается уже тем, что число голосов на собраниях акционеров определяется количеством предъявленных акций. Поэтому сосредоточение в ру­ках крупного капиталиста большинства акций той или иной ком­пании гарантирует ему господствующее положение в ней. Но нет даже необходимости обладать более 50% акций предприятия, чтобы фактически распоряжаться им. Мелкие акционеры обычно вообще не посещают общих собраний акционеров, а если и явля­ются на них, то плохо разбираются в делах и голосуют по указке руководителей акционерного общества. Поэтому на практике до­статочно обладать 30—40% акций предприятия или даже того меньше, чтобы полновластно хозяйничать в нем. Контрольным пакетом акций называется та доля общей суммы акций, кото­рая сосредоточивается в руках крупных капиталистов и дает воз­можность фактически контролировать акционерное общество.

Важнейшим орудием усиления господства крупного акционер­ного капитала над мелким служит система участий, получившая развитие в эпоху империализма. Она состоит в том, что крупные акционерные общества участвуют в более мелких путем скупки их акций. Если одно акционерное общество приобретает контроль­ные пакеты акций других обществ, то оно становится по отноше­нию к ним “обществом-матерью”, а они становятся по отношению к нему “дочерними обществами”. Последние нередко в свою оче­редь приобретают контрольные пакеты акций третьих обществ, становящихся, таким образом, “внучатыми” обществами по отно­шению к “обществу-матери”. Посредством многостепенной си­стемы участий крупные капиталисты захватывают в свои руки контроль над акционерным капиталом, во много раз превышаю­щим их собственный капитал. Так, в 1952 г. Морган и Рокфеллер контролировали 21 корпорацию-миллиардера с общими активами в 87 млрд. долл., а также множество более мелких компаний.

Одним из методов усиления господства монополистического капитала в акционерных обществах служит выпуск особых видов акций — “многоголосых”, дающих право на несколько голосов каждая, и “безголосых”, вовсе не дающих права голоса. Разумеется, “многоголосые” акции капиталистические магнаты оставляют у себя, а “безголосые” размещаются среди рядовых акционеров. В США, например, банкирский дом Диллон Рид и К°, купив на 2 ¹/₄ млн. долл. акций, дающих право голоса, добился полного контроля над автомобильной компанией братьев Додж с капиталом в 130 млн. долл., большинство акций которой было “безголосыми”.

Крупные капиталисты, учредители и хозяева акционерных обществ получают огромные доходы не только в форме дивиден­дов по акциям, но и в виде учредительской прибыли, которая пред­ставляет собой разницу между суммой цен акций, проданных учредителями, и реальным капиталом, стоящим за этими акциями.

Предположим, например, что при организации акционерного общества учредители вложили в него 100 млн. долл., которые по­мещены в фабричные здания, оборудование и другие элементы реального капитала, причем чистая прибыль на этот капитал со­ставляет 10 млн. долл. в год. Если будет выпущен 1 млн. акций с номинальной стоимостью по 100 долл. каждая, то дивиденд на акцию составит 10 долл. в год. Предположим, что норма процента равняется 4. В таком случае курс акции будет равняться 250 долл. [ 10 долл. (дивиденд) _*100 / 4 (ссудный процент) ], хотя за каждой акцией имеется реальный капитал только в 100 долл. Допустим, что 500 тыс. акций учредители оставят у себя, чтобы длительное время контро­лировать акционерное предприятие и получать дивиденды, а 500 тыс. акций они продадут на рынке. От продажи 500 тыс. акций по 250 долл. за каждую учредители выручат 125 млн. долл., между тем как реальный капитал, стоящий за этими акциями, со­ставляет всего лишь 50 млн. долл. Следовательно, учредительская прибыль составит 125 млн. долл. — 50 млн. долл. == 75 млн. долл.

В приведенном выше примере номинальная стоимость всех акций равняется реальному капиталу, вложенному в предприятие, но курс акций превышает их номинальную стоимость. Однако учредители могут получать учредительскую прибыль и без того, чтобы продавать акции выше их номинальной стоимости. Это осу­ществляется путем так называемого разводнения акционерного капитала, т.е. выпуска акций на номинальную сумму, превышаю­щую капитал, действительно вложенный в предприятие.

Так, в том же примере учредители могут выпустить не 1 млн. акций, а 2,5 млн. акций номинальной стоимостью.по 100 долл. каждая. В таком слу­чае номинальная стоимость всех выпущенных акций составит 250 млн. долл., хотя действительно вложенный в акционерное общество капитал равняется только 100 млн. долл., так что за каждой 100-долларовой акцией находится реальный капитал лишь в 40 долл. При этих условиях учредители могут про­давать акции по их номинальной стоимости, т.е. по 100 долл. за штуку, и все же получать на каждой акции учредительскую прибыль в 60 долл.

Для маскировки разводнения капитала учредители прибегают к завышенной оценке имущества акционерного предприятия.

Хотя учредительская прибыль может значительно превышать годовую прибавочную стоимость, создаваемую рабочими данного предприятия, она все же является по своей природе особой фор­мой прибавочной стоимости. Ведь тот капитал, который денежные капиталисты отдают учредителям при покупке акций, представ­ляет собой не что иное, как накопленную прибавочную стоимость, присвоенную в результате эксплуатации наемных рабочих.

В целях увеличения своих капиталов и прибылей заправилы акционерных обществ нередко прибегают к мошенническим махи­нациям. Так, широкое распространение имеет сокрытие части при­были предприятий путем списания ее в различные другие статьи баланса, например под видом искусственно завышенной аморти­зации основного капитала, возмещения мнимых потерь, образова­ния резервов и т.п. Это сокрытие части прибыли позволяет акцио­нерным компаниям уменьшить свои платежи по подоходному налогу, а в дальнейшем за счет сокрытых прибылей распределять дополнительные дивиденды.

Во время кризисов заправилы акционерных обществ нередко осуществляют так называемое санирование (“оздоровление”), производимое путем списания с баланса части прежнего акцио­нерного капитала и выпуска новых акций. Это значит, что за счет ограбления мелких акционеров, лишающихся части капиталов и доходов, учредители получают новую прибыль.

Наконец, часто имеет место создание дутых акционерных обществ, т.е. предприятий, заведомо обреченных на провал. При помощи широковещательной рекламы, в которой им на помощь приходит продажная буржуазная пресса, учредители ухитряются реализовать акции и таких предприятий, присваивая громадные прибыли, убытки же падают на обманутых рядовых акционеров.

Акционерные общества в эпоху империализма играют важную роль в обеспечении максимальной капиталистической прибыли. Разумеется, сама по себе акционерная форма предприятий еще не дает возможности получения максимальной прибыли, ибо последнюю присваивают только монополистические союзы капи­талистов, но не всякое акционерное общество есть монополия. Однако развитие акционерных обществ способствует сосредото­чению всё большей доли производства в руках крупных и круп­нейших предприятий, концентрация же производства, достигнув высшей ступени, неизбежно порождает монополии, которые при­сваивают максимальную прибыль. Огромное значение в обеспе­чении максимальной прибыли имеет неразрывно связанная с акционерными обществами система участий, которая позволяет горстке монополистов ставить под свой контроль множество пред­приятий и получать громадные прибыли.

Дата добавления: 2015-10-02