Монетизация бюджетного дефицита

Дефицит государственного бюджета представляет собой превышение расходов бюджета над доходами. Это является основной причиной инфляции. Для покрытия дефицита государственного бюджета государство может печатать деньги, делать займы или тратить свои валютные резервы.
Покупка центральным банком государственных долговых обязательств называется монетизацией бюджетного дефицита. Она приводит к инфляции.

Проблема монетизации бюджетного дефицита заключается в поиске денежных средств, необходимых для покрытия (финансирования) превышение расходов бюджета над его доходами. Мобилизация необходимых денежных средств для обеспечения денежными средствами бюджетного дефицита может осуществляться различными способами.
1. Увеличение налогообложения экономических субъектов через повышение налоговых ставок, введение новых налогов, отмена налоговых льгот. Чтобы обеспечить монетизацию бюджетного дефицита таким путем, необходимо изменить налоговое законодательство. Последнее является малореальным. Кроме того, увеличение налогообложения приведет лишь к перемещению денежных средств, а не к увеличению их массы.
2. Разрешить правительства (казначейству) выпустить собственные долговые обязательства (казначейские билеты) в размере, достаточном для покрытия бюджетного дефицита и предоставить им статус законного платежного средства. Такая прибыль в мировой практике получил название сеньораж. Это мероприятие также требует внесения изменений в законодательство. Его принятие парламентом также маловероятно. Но, если бы он был реализован, то это могло бы внести негативное регулирующее воздействие в механизм монетарной политики. Это ведет к инфляции.
3. Разрешить правительства выпускать собственные ценные бумаги и реализовать их на внутреннем и внешнем рынках. Реализация ценных бумаг временно удалит совокупный спрос на товарных рынках. За реализацию государственных облигаций на внешних рынках выручка поступит в денежной форме, которая косвенно способствовать финансированию бюджетных расходов.
4. Разрешить центральному банку предоставить кредит правительству в размере бюджетного дефицита. При этом на такую сумму банк купить обязательства на первичном рынке.
На сумму кредита правительству увеличится масса денежных средств и одновременно увеличится совокупный спрос на них. Чтобы не допустить негативного влияния такого увеличения денежной массы на конъюнктуру рынка и обеспечить постоянство денег, центральный банк может уменьшить резервы коммерческих банков. Последнее сократит объем кредитования экономики государства.
Приведенная характеристика возможных способов монетизации бюджетного дефицита свидетельствует о том, что наиболее целесообразным является разрешение правительства реализовать собственные ценные бумаги на вторичном рынке. Это не повлияет на изменение объема денежной массы и не осложнит решение задач, определенных денежно-кредитной (монетарной) политики государства.

Дата добавления: 2015-10-02