В) Категории опционов. Премия

КАТЕГОРИИ ОПЦИОНОВ

Все опционы можно подразделить на три категории: 1) опционы с выигрышем; 2) опционы без выигрыша; 3) опционы с проигры- шем. Опцион с выигрышем — это такой опцион, который в случае его немедленного исполнения принесет инвестору прибыль. Оп- цион без выигрыша — это опцион, который при немедленном исполнении выразится в нулевом притоке средств для держателя опциона. Опцион с проигрышем — это опцион, который в случае его немедленного исполнения приведет инвестора к финансовым потерям. Опцион колл будет с выигрышем, когда Р>Х, без выиг- рыша — при Р = X, с проигрышем — при Р < X. Опцион пут будет с выигрышем, когда Р < X, без выигрыша — при Р = Х, с проигры- шем — при Р>Х. Опционы исполняются, если на момент испол- нения они являются опционами с выигрышем.

ПРЕМИЯ

При покупке опциона покупатель уплачивает продавцу премию. Она складывается из двух компонентов: 1) внутренней стоимости и 2) временной стоимости. Внутренняя стоимость — это разность между текущим курсом актива и ценой исполнения опциона, когда он является опционом с выигрышем. Временная стоимость — это разность между суммой премии и внутренней стоимостью. Напри- мер, текущий курс акций компании А составляет 70 долл. Цена исполнения опциона — 67 долл. За опцион уплачена премия в 5 долл. В этом случае внутренняя стоимость опциона колл равна:

70 долл. - 67 долл. = 3 долл.

Временная стоимость составляет:

5 долл. - 3 долл. = 2 долл.

Если до истечения срока контракта остается много времени, то временная стоимость может явиться существенной величиной. По мере приближения этого срока она уменьшается и в день истече- ния контракта будет равна нулю. Опционы без выигрыша и с проигрышем не имеют внутренней стоимости, а их премия полно- стью состоит из временной стоимости. Премия опциона есть не что иное, как курс или цена данной производной ценной бумаги.

Дата добавления: 2015-08-27