Краткосрочный процентный фьючерс

Краткосрочные процентные контракты котируются на базе ин-

дексной цены. Она определяется как

100 - r

где r — доходность финансового инструмента, лежащего в ос-

нове контракта, записанная в процентах.

Пример. Доходность инструмента составляет 10%. Котировка фьючерсной цены в этом случае равна:

100 – 10 = 90 %

И наоборот, если фьючерсная цена равна 90%, то доходность финансового инструмента составляет 10%. Указанная система ко- тировки сохраняет обратную зависимость между ценой инстру- мента и его доходностью, которая существует для первичных процентных бумаг.

Биржа определяет для контрактов шаг цены, то есть минималь-

ный размер ее изменения, например, один базисный пункт. Допу-

стим, что в основе контракта лежит финансовый инструмент,

выписанный на 91 день, номиналом 100000 ф.ст. Шаг цены равен одному базисному пункту, тогда цена шага, то есть его размер в денежном выражении, будет равна:

0,0001´100000 ф.ст ´

91

= 2,49 ф.ст

Число шагов, на которое изменилась фьючерсная цена, за пе-

риод времени от t1 до t2, можно узнать из формулы:

число шагов =

F2 - F1

шаг цены

где FI — фьючерсная цена в момент t1; F 2 — фьючерсная цена в момент t2

Выигрыши-потери инвестора по сделке подсчитываются следу-

ющим образом:

Пример. Инвестор купил два фьючерсных контракта по цене 90. Через несколько дней он закрыл свои позиции по цене 89,95. Шаг цены — один базисный пункт, цена шага 2,49 ф.ст., Цена измени- лась на

89,95 -90 =-5 шагов

0,01

Потери инвестора составили

2 ´ 5 ´ 2,49 ф.ст. = 24,9 ф.ст.

После сделанных выше предварительных замечаний рассмот- рим в качестве примера фьючерсный контракт на трехмесячный стерлинговый депозит, который предлагается на Лондонской Международной Бирже Финансовых Фьючерсов (ЛИФФЕ).

Дата добавления: 2015-08-27