Цена и структура капитала организации.

Под капиталом будем понимать совокупность собственных и заемных средств организации используемых для финансирования деятельности проекта. Цена капитала – это годовая процентная ставка характеризующая расходы, связанные с владением данного капитала. Расходы свойственно обслуживанию как заемные, так и собственного капитала.

Структура капитала – это соотношения собственных и заемных средств организации или конкретного проекта.

Структура капитала оценивается с помощью коэффициента финансовой устойчивости.

Структура капитала, т.е. соотношение заемных и собственных средств считается оптимальной, если средневзвешенная стоимость капитала минимальна.

Оптимальная структура капитала называется ценовой.

Если для финансирования действительности применяют несколько источников средств, то средневзвешенная стоимость капитала (ССК) показывает среднегодовые затраты на обслуживание этих источников (в % годовых).

ССК = К_зс (1 –Т) * W_зс +К_сс * W_сс,

где Кзс – цена заемных средств в % годовых,

Wзс – доля заемного капитала в структуре, капитала в долях единиц,

Ксс – цена собственных средств в % годовых,

Wсс – доля собственных средств в структуре капитала в долях единиц,

Т – ставка налога на прибыль в долях единиц.

Ставка налога на прибыль 20%. Использование налогового щита (1- Т) обусловлено тем, что затраты по выплате % по заемным средствам в соответствии со с. 25 НК РФ уменьшают налогооблагаемую прибыль.

При отсутствии базы сравнения предельная величина процента по рублевым долгам принимаются равной ставке рефинансирования, умноженной на 1,1 или равной 15% по валютным обязательствам. Это так же допускается по выбору налогоплательщика.

Стоимость собственных средств определяется по принципу упущенной выгоды (альтернативных затрат или как ожидаемая доходность акций акционерного общества).

Дата добавления: 2015-08-17