Применима ли модель японских ФПГ для России?

Особый интерес представляет опыт развития и реформирования ФПГ в Японии. Объединение под крышей кэйрэцу нескольких десятков фирм оформляется в виде многоотраслевого концерна, как правило, с ведущей ролью предприятий машиностроения, металлургии, химической промышленности. Высокая конкурентоспособность японских кэйрэцу в значительной мере определяется характером связей между ними.

Для кэйрэцу характерна горизонтальная структура власти, когда вместо одной головной компании имеется несколько ключевых компаний, вокруг каждой из них образуется хаб в виде дочерних или аффилированных предприятий. В группе существует главный банк и несколько крупных предприятий, которые действуют заодно и участвуют в капитале друг друга. Такое перекрестное владение ограждает группу от враждебного поглощения. Банк выполняет три важные функции: обеспечивает беспрепятственный доступ к финансированию даже для компаний с очень высокой долей заемных средств (путем предоставления кредитов или предлагая кредиты от других банков); контролирует руководство компаний, используя механизм владения акциями; своевременно выявляет серьезные проблемы, чтобы не допустить банкротства[11].

Основной банк группы типа кэйрэцу является одновременно акционером, стратегическим инвестором и кредитором для компаний группы.

Выводы

Анализ роли банков в ФПГ позволяет выделить три модели взаимодействия в системе «банк внутри группы»: модель автаркии, модель аккумулятора и модель аморфная. Для первой модели (закрытой системы) характерно преобладающее осуществление денежных потоков внутри группы через ключевой банк. Вторая модель (приоткрытой системы) предполагает, что банк концентрируется на привлечении сбережений населения для финансирования бизнеса своих акционеров. Третья модель (открытой системы) характеризуется выходом банка на открытый рынок, когда он утрачивает качества кэптивного учреждения для группы, но сохраняет в структуре бизнес для VIP-клиентов.

Кризис 2008–2010 гг. вызвал в среде экономистов, менеджеров и регуляторов дискуссию об оптимальной модели финансово-промышленных холдингов и роли банков. В центре внимания регуляторов находятся усиление требований к капиталу на консолидированном уровне, упрощение структур, призванное обеспечить эффективное урегулирование финансовых институтов, а также отделение инвестиционного банкинга от коммерческого. Основное внимание регуляторов[12] в настоящее время сосредоточено на выявлении рисков, привносимых в балансы банков небанковскими учреждениями, регулировании и надзоре финансовых групп с позиции системного риска. Обнародованный Базельским комитетом по банковскому надзору и Советом по финансовой стабильности перечень системно важных учреждений международного масштаба (последняя версия — ноябрь 2012 г.) содержит названия многих крупных банков, которые входят в финансовые холдинги.

Упорядочение деятельности ФПГ и повышение устойчивости банков, входящих в их состав, безусловно, будут способствовать укреплению финансовой стабильности. Поэтому основными направлениями реформирования деятельности банков в составе ФПГ будут, на наш взгляд:

— на уровне ФПГ — дальнейшее развитие модели конгломератов; изучение и применение передового международного опыта функционирования ФПГ с участием банков; повышение устойчивости и самодостаточности банков — членов ФПГ; расширение обслуживания ФПГ независимыми (сторонними) банками; повышение степени прозрачности групп в раскрытии внутренних операций и их регламентации;

— на уровне органов регулирования — совершенствование надзора на консолидированной основе за банковскими группами, а также координация деятельности органов надзора и регулирования в отношении прочих ФПГ; регламентирование операций внутри группы, особенно кредитных операций и инвестиций; повышение требований органов надзора и регулирования к банкам в составе системно значимых ФПГ;

— на общегосударственном уровне — экономическое и административное стимулирование регистрации, публичности ФПГ, публичного раскрытия реальных собственников банков, требования к составлению и аудиту консолидированной финансовой отчетности группы; выработка особых подходов к регламентации банковских групп с участием государства, негосударственных ФПГ на принципах партнерства государства и бизнеса, исходя из интересов национальной экономической безопасности.

Примечания

1. Нельзя исключать, что при таком подходе группе достаточно вывести за периметр консолидации другие финансовые компании (еще один банк или страховую, финансовую компанию) и таким образом избавиться от надзора на консолидированной основе.

2. Источник: http://www.businessdictionary.com/definition/captive-bank.html#ixzz2IdwH9DxC.

3. Цветков В., Чистяков В. Финансово-промышленные группы: тенденции развития // Промышленные ведомости: экспертная общероссийская газета. 2001. № 14.

4. 200 богатейших бизнесменов России — 2012. Рейтинги (http://www.forbes.ru/rating/bogateishie-biznesmeny-rossii-­2012/ 2012).

5. По данным рэнкинга Интерфакс-100 «Банки России. Основные показатели деятельности — III кв. 2012 г.», а также по веб-сайтам корпораций и журнала Forbes.

6. http://www.uralsib.ru/investor?_relations/key?_financials.wbp.

7. http://life-group.ru.

8. Свердлова М. Сергей Полонский кинул россиян, прикрывшись вкладчиками Евросоюза и квартирами для Генпрокуратуры РФ // The Moscow Post. 2011-11-21.

9. Банкротство проверят в деле // Коммерсантъ, 29 января 2011.

10. Nariman Gizitdinov & Jason Corcoran. Chairman Vanishes from Double-Defaulting Kazakh Bank. Bloomberg Markets Magazine. Aug. 6, 2012.

11. Подробнее см.: Веснин В.Р. Корпоративное управление: Учебное пособие. М: МГИУ, 2008. 150 с.; Орехов С.А., Селезнев В.А. Менеджмент финансово-промышленных групп: Учебно-практическое пособие / Московский государственный университет экономики, статистики и информатики. М.: МЭСИ, 2005. 176 с.; Хантуева Е.А. Интегрированные корпоративные структуры: зарубежный опыт создания и функционирования. Теория управления. Управление экономическими системами. № 36, 12/2011.

12. См.: Report of the Working Group on Introduction of Financial Holding Company Structure in India. May 23, 2011. Reserve Bank of India (http://www.rbi.org.in/scripts/PublicationReportDetails.aspx?ID=632).

Дата добавления: 2015-11-14