Понятие средневзвешенной и предельной стоимости капитала, методика их расчета.

Каждая единица капитала, вложенная в хозяйственную деятельность, должна обеспечивать такой уровень доходности, который удовлетворил бы всех владельцев ее отдельных компонент.

Поэтому стоимость капитала фирмы в целом представляет собой среднее взвешенное из отдельных значений требуемых владельцами ставок доходности, или среднее взвешенное из затрат на его привлечение (WACC)

где kj – посленалоговая стоимость i-го источника средств

w_i – удельный вec i-гo источника в капитале фирмы.

Под предельной стоимостью капитала (MCC) понимают издержки на привлечение его дополнительной единицы.

До определенных границ предельная стоимость дополнительно привлекаемой единицы капитала, независимо от его источников, будет равна величине WACC. Точка, в которой же происходит каждый новый скачок уровня стоимости дополнительно привлекаемого капитала, называется «точкой разрыва» (ВР). Разрыв будет происходить всякий раз, когда повышается цена одного из компонентов капитала.

В общем случае точка разрыва может быть определена как отношение величины того или иного источника, привлеченного по более низкой стоимости, к его доле в общей сумме капитала:

Несмотря на некоторую условность, показатели средней и предельной стоимости капитала играют важную роль в процессе принятия управленческих решений, особенно при проведении оценки экономической эффективности инвестиционных проектов.

Дата добавления: 2015-07-12