Читайте также:
|
Если имеется поток платежей через равные промежутки времени:
CF = CF1 + CF2 + … + CFN,
то применяя к каждому платежу операцию дисконтирования, получим формулу дисконтированного денежного потока
| CF1 | CF2 | CFN | |||
| CFd = | ----- | + | ------ | +...+ | ------ |
| (1+D) | (1+D)2 | (1+D)N |
Один из примеров дисконтированного потока — чистый дисконтированный доход (NPV), в котором элементами потока выступают итоги (приход - расход) на каждом шаге инвестирования.
6. Как определить внутреннюю норму доходности?
Внутренняя норма доходности (англ. internal rate of return, общепринятое сокращение — IRR (ВНД)) — это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. NPV рассчитывается на основании потока платежей, дисконтированного к сегодняшнему дню.
Рассчитать величину внутренней нормы доходности инвестиционного проекта, компоненты денежного потока которого приведены в таблице, предполагая единовременные вложения (инвестиции) и поступление доходов в конце каждого года.
| Годы | |||||
| Денежный поток | -100 |
Решение
Оценим левую границу интервала изменения внутренней нормы доходности по формуле:
Определим правую границу интервала по соотношению:
Итак, внутренняя норма доходности рассматриваемого инвестиционного проекта заключена в интервале 9% < IRR < 40%. Значения границ этого интервала можно использовать как ориентировочные величины для расчета IRR по формуле:
Для этого в качестве первого шага найдем NPV (9%):
На втором шаге рассчитаем NPV (40%):
Окончательно рассчитаем IRR:
Заметим, что поскольку в данном примере денежный поток год от года уменьшающийся, то значение IRR ближе к левой границе диапазона, чем к правой.
Дата добавления: 2015-08-21; просмотров: 67 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| Таким образом | | | Газодымозащитник |