Модель LM как отражение взаимосвязей на денежном рынке

Основные взаимосвязи на денежном рынке можно графи­чески представить с помощью модели LM (liquidity - money:ликвидность - деньги) (рис. 9.5).

Рис. 9.5. Модель LM

Модель отображает равновесие на денежном рынке. Кривая LM проходит через точки, отражающие такое соотношение про­центной ставки и дохода, при которых выполняется условие рав­новесия, т.е. денежное предложение равно денежному спросу. Плоскость разбивается на квадранты - четверти.

II квадран­т. В этом квадранте построена известная обратно пропорцио­нальная зависимость между процентной ставкой и спекулятив­ным спросом на деньги. В данном случае уровню г₀ соответст­вует спекулятивный спрос на деньги в размере M_{d спекул.0.}

III квадрант. Линия, показанная здесь, отражает условие равновесия, т.е. ситуацию, когда M_s = M_d, а спрос на деньги в заданной пропорции делится на спекулятивный и трансакционный. Находим M_{dтранс.0}, т.е. значение трансакционного спроса.

IV квадрант. Здесь показан график за­висимости трансакционного спроса на деньги от дохода. Уров­ню M_{dтранс.0}, соответствует объем национального дохода Y₀.

В I квадранте на пересечении уровней процентной ставки и дохода (r₀ и Y₀) определяется первая точка кривой LM₀.

Вторую точку LM₁ можно найти точно так же, начиная с рас­суждения от другого уровня процентной ставки г₁. Соединив все точки, полученные таким образом, мы получим кривую LM.

А что произойдет, если государство решит увеличить пред­ложение денег? Кривая LM сместится вправо. Это можно уви­деть, если сместить линию в III квадранте так, как это показа­но стрелкой на рисунке. Такое смещение вызовет смешение линии LM, как это показано стрелкой в I квадранте.

Раннее мы строили модель IS, которая отражала равно­весие на реальном рынке. Совместив кривые IS и LM, мы по­лучим известную модель IS - LM, отражающую одновремен­ное равновесие на реальном и денежном рынке (рис. 9.6).

Рис. 9.6. Модель IS-LM

Точка Е - это точка макроэкономического равновесия, та­кое соотношение процента и дохода, при котором и реальный рынок, и денежный рынок находятся в состоянии равновесия и эти два равновесия достигаются одновременно:

I(r)=S(Y)

M_d = Мd тр. (Y) + M_d спек. (г) = M_s.

После достижения макроэкономического рав­новесия ставится задача повышения уровня равновесного до­хода. Эту задачу можно решить двумя путями.

Первый вариант - стимулирующая кредитно-денежная политика. Графически это означает сдвиг кривой LM вправо. Государство увеличивает предложение денег. Это ведет к понижению процента, а более низкий процент через стимули­рование инвестиций приводит к увеличению дохода (рис. 9.7).

Рис. 9.7. Стимулирующая кредитно-денежная политика на модели IS-LM

Второй вариант - стимулирующая налогово-бюджетная политика. Графически это означает сдвиг кривой IS вправо (рис. 9.8).

Рис. 9.8. Стимулирующая налогово-бюджетная политика на модели IS-LM

Государство осуществляет автономные инвестиции, кото­рые не зависят от процентной ставки. Увеличение инвестиций через мультипликатор приведет к росту дохода. Чем больше доход, тем большая часть денежной массы пойдет на обслуживание трансакционных сделок; тем меньше останется массы для спекулятивного спроса, следовательно, тем выше будет процент.

Таким образом, модель показывает взаимосвязь реального и денежного рынка, которая обеспечивается благодаря меха­низму процентной ставки.

На основе модели можно еще раз рассмотреть «ловушку ликвидности», которая рассматривалась нами ранее при ана­лизе денежного рынка. Горизонтальная часть кривой спроса на деньги находит отражение в горизонтальном характере кривой LM. Если кривая IS пересечет кривую LM (точка Е) в этой го­ризонтальной части, кредитно-денежная политика окажется абсолютно неэффективной (рис. 9.9).

Рис. 9.9. «Ликвидная ловушка» на модели IS-LM

При низкой ставке процента и горизонтальной кривой LM индивиды будут демонстрировать нежелание приобретать об­лигации и ценные бумаги, т.е. индивиды поглощают любое ко­личество денег, которое предлагает банковская система.

Стимулирующая кредитно-денежная политика сдвигает кри­вую LM вправо, но в сложившейся ситуации такое смещение оказывает существенного эффекта на процентные ставки. Кроме того, по мнению кейнсианцев, в этой ситуации уровень инвести­ций слабо зависит от изменений норм процента, что в графиче­ской интерпретации означает очень крутой наклон кривойIS.

В результате денежный рынок находится в состоянии равно­весия при любом уровне дохода, а норма процента не меняется. Кредитно-денежная политика неэффективна: как бы ни возрас­тала денежная масса в результате действий центрального бан­ка, денежный рынок находится в равновесии при установив­шейся низкой норме процента и при любом уровне дохода.

Выход есть - осуществление стимулирующей налогово-бюджетной политики.

Дата добавления: 2015-08-09