Вопрос 19

Одной из причин глобального финансового кризиса профессиональные экономисты видят в политики «дешевых денег», проводимой ФРС США и формированием модели долговой экономики, для которой характерна высокая задолженность домашних хозяйств, бизнеса и государства. В результате отмены закона Гласса-Стиголла в банковской сфере начался активный выпуск ценных бумаг под обеспечение кредитов. Держатели этих ценных бумаг брали займы и так возникала кредитная (долговая) пирамида.

Низкие процентные ставки, установленные ФРС США стали причиной бума на рынке недвижимости и развития ипотечного кредитования.

Практика выдачи кредитов под финансовые инструменты привела к остановке кредитования при снижении цен на заложенные активы. Выяснилось, что финансовые инструменты оказались настолько сложны, что рынок не смог их адекватно оценить.

В период кризиса ФРС начала осуществлять программу по предоставлению дилерам казначейских облигаций США под залог менее ликвидных ценных бумаг. Осуществляя ее, ФРС принимает в залог ипотечные обязательства различных выпусков.

Долговой кризис стал испытанием для ЕЦБ. Чтобы не допустить банковской паники ЕЦБ совместно с денежными властями США, Японии, Великобритании предприняли серию активных действий.

Основным каналом антикризисной политики стали операции на открытом рынке. В середине 2008г. ЕЦБ беспрецедентно увеличил объем ликвидности предоставляемы коммерческим банкам, а также значительно расширил перечень ценных бумаг принимаемых в обеспечение ссуд коммерческим банкам.

Одновременно проводились операции тонкой настройки для изъятия временных излишек ликвидности. Были расширены сроки кредитования по операциям длительного рефинансирования. Ввиду острой нехватки долларовых активов ЕЦБ провел невиданные по масштабам вливания долларовой ликвидности. Оценку залога при отсутствии его рыночной цены ЕЦБ взял на себя.

Меры для большинства стран по преодолению кризиса были следующие:

• вливанием огромных средств ликвилности;

• одновременное снижении процентных ставок;

• введение системы государственных гарантий для кредитов, привлекаемых банками, а также обеспечение поддержки финансовым институтам, которые столкнулись с проблемами;

• кредитование со стороны международных финансовых институтов;

• сокращение расходов государственного бюджета;

• рефинансирование коммерческих банков

Дата добавления: 2015-08-05