| |||
44 ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ РЫНКИ КАПИТАЛА ЭКСПЕРТ № 28 7–13 ИЮЛЯ 2014 что основная часть бумаг разместилась, а теперь и торгуется в Лондоне, а не в Москве, — сказал “Эксперту” руководитель по инвестиционному анализу и связям с инвесторами компании “Мегафон” Дмитрий Миклуш. — Основным преимуществом Лондонской фондовой биржи остаются большая глубина рынка и высокая ликвидность. Серьезные требования к эмитентам по корпоративному управлению повышают степень доверия инвесторов к бумагам. В итоге большое количество институциональных инвесторов, например пенсионные фонды, размещают средства в бумаги, получившие листинг в Лондоне». А вот ТКС Банк торгуется лишь в Лондоне и пока только присматривается к российскому рынку, не исключая листинга на Московской бирже в будущем. «ТКС Банк — инновационный онлайнпровайдер финансовых услуг, и это единственный в России банк, который работает через высокотехнологичную платформу без розничных отделений. Мы рассматривали ряд площадок для
IPO
и пришли к выводу, что для компании нашего размера и специализации наиболее подходящим вариантом для размещения является Лондонская фондовая биржа, — рассказывает Дарья Ермолина, PRдиректор ТКС Банка. — Размещение на
LSE
позволило нам обеспечить ликвидность и получить доступ к широкой базе инвесторов, очень хорошо понимающих российские секторы финансовых, потребительских и технологических услуг, в которых банк ведет свою деятельность». Длины не хватает По сравнению с рынком акций отечественный рынок облигаций вроде бы чувствует себя неплохо (см. график 5). Из явных проблем — откладывание новых размещений (см. график 6). Средние компании не спешат занимать, понимая, что ставки для них будут слишком высоки, крупные ждут открытия западных рынков и занимают там при малейшей возможности. Так поступил, например, Альфабанк, разместивший евробонды, как только зарубежный облигационный рынок открылся для России после мартовского кризиса. Мэтлок Дэвид Максвейн, директор блока Корпоративноинвестиционный банк Альфабанка, поясняет, в чем заключаются существенные различия между внешним и внутрироссийским рынками облигаций: «Вопервых, на внешнем облигационном рынке покупателями являются хеджевые и паевые фонды, банки, которые обслуживают випклиентов, а также зарубежные пенсионные и страховые компании. На внутреннем рынке доминируют российские банки. К тому же заимствования на внешнем рынке обычно длиннее (пять лет там — небольшой срок), чем на внутреннем рынке, где три года — уже длинные деньги». Собственно, у облигационного рынка тоже есть проблемы — они кроются в отсутствии покупателей длинных выпусков и в чересчур высоких доходностях. Изза этого, к примеру, никак не запустится секьюритизация ипотечных бумаг — чтобы банки переупаковывали и продавали свои ипотечные портфели, на рынке должно быть достаточно покупателей, которые купят секьюритизированные выпуски. Кредитные учреждения так делать не будут: их горизонт вложений все же не 10–20 лет. Единственный вывод, который можно из этого сделать: у нас в финансовой системе нет ключевого звена — инвестора, готового вкладывать деньги на длительный срок. Такой инвестор мог бы обеспечивать длинными пассивами банки и компании через рынки капитала. Если мы посмотрим на финансовую систему США, где отлично развиты рын Полноценная финансовая система предполагает гораздо больше инвестиционных потоков, чем задействовано у нас Акции, ПИФы ЦБ Пенсионные накопления Банки Бизнес Наличные деньги, наличная валюта Население Государственные институты Облигации Страховые компании Существующие инвестиционные потоки Инвестиционные потоки, которые должны появиться или усилиться
| Состояние стабильно тяжелое |
Дата добавления: 2015-07-26; просмотров: 111 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| Quot;ЖКХ бонус": Восточный экспресс банк может компенсировать до 100% коммунальных платежей клиента | | | Состояние стабильно тяжелое |