Опционы, варранты и их эквиваленты. Предполагается, что опционы (или варранты) на приобретение конвертируемых

Предполагается, что опционы (или варранты) на приобретение конвертируемых инструментов будут исполнены (конвертируемые инструменты приобретены), когда это становится прибыльным.

При расчете разводненной прибыли на акцию указанные опционы (или варранты) создают разводняющий эффект, если их держатель покупает или продает конвертируемые инструменты (акции) по цене, более привлекательной, чем рыночная.

Если держателю опциона (или варранта) оказывается более выгодным получить денежные средства, а не акции, и договор это позволяет, то предполагается, что держатель получит именно денежные средства.

Подобный порядок предусмотрен и для привилегированных акций (или других инструментов), предоставляющих аналогичные возможности выбора способа конверсии, т.е. позволяющих инвестору осуществить оплату денежными средствами на более выгодных условиях конверсии.

Основополагающие условия некоторых опционов (или варрантов) предусматривают, что поступления, полученные в результате исполнения таких инструментов, направляются на погашение долговых или иных инструментов компании (или ее материнской, или ее дочерней компании).

При расчете разводненной прибыли на акцию такие опционы (или варранты) считаются исполненными, а полученные средства - направленными на выкуп долгового инструмента по его средней рыночной цене, а не на покупку обыкновенных акций.

Однако излишек средств, полученных от предполагаемого исполнения, в сравнении с суммой, направляемой на покупку (погашение) долга, принимается во внимание при расчете разводненной прибыли на акцию (т.е. предполагается использованным на выкуп обыкновенных акций). Проценты (после уплаты налогов) на долговой инструмент, который предполагается выкупленным (погашенным), прибавляются в расчете откорректированной прибыли.

Проданные пут-опционы

ПРИМЕР – проданные пут-опционы

Компания продала 120 пут-опционов на свои акции с ценой исполнения по $35 (=$4200). Средний рыночный курс ее акций за период составил $28.

При расчете разводненной прибыли на акцию компания исходит из того, что для выполнения обязательств по пут-опциону на сумму $4 200 ей понадобится эмитировать в начале периода 150 акций по цене размещения $28 за акцию.

В расчете разводненной прибыли на акцию разница между требуемыми 150 акциями и 120 акциями, выкупаемыми в результате исполнения пут-опциона (30 дополнительных акций), добавляются к знаменателю.

Дата добавления: 2015-07-20