По сути, наличие внешнего долга предполагает передачу части созданного

Продукта за пределы страны. Рост внешнего долга снижает международный авторитет страны и подрывает доверие населения к политике ее правительства.

Основными кредиторами внешнего долга, как правило, являются: другие государства; международные финансовые организации (такие как Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития и др.); частные фонды - нерезиденты.

История возникновения государственного внешнего долга РФ

Внешняя задолженность России образовалась в результате многофакторного процесса, и представляет значительную проблему для национальной экономики. Что же привело к подобным результатам и как развивался процесс накопления задолженности?

Причины взрывного роста российского внешнего долга следует искать, исходя из особенностей экономического развития страны за последние 20 лет. Отправной точкой следует считать концепцию "ускорения" экономического развития, принятую как руководство к действию в 1985 году. Являясь, по сути, программой экономического реформирования планово-административной системы, она предполагала кардинальную модернизацию советской промышленности на основе закупки и внедрения западных технологий.

Однако валютные ресурсы, необходимые для реализации этого замысла, оказались недостаточными. Связано это с внешними конъюнктурными факторами, вызвавшими очередное падение цен на сырьевые товары (например, нефть подешевела более чем в два раза по сравнению с началом 80-х годов) - основной источник валютной выручки СССР. Выход был найден в увеличении внешних заимствований.

Официальная советская статистика не предоставляла сведений, касающихся долговых обязательств Советского Союза перед западными странами. Поэтому для изучения динамики внешнего долга СССР основными источниками служат данные, приводимые в публикациях мировых финансовых организаций. Так, по оценкам Банка Международных расчетов внешняя задолженность СССР на конец 1984 года составляла около 25 млрд. долл., а по состоянию на 1 января 1992 года общая сумма внешнего долга Советского Союза оценивалась уже в 105 млрд. долл. (Приложение, табл.1) http//www.minfin.ru.

По состоянию на начало 1995 года внешний долг Российской Федерации, принятый от бывшего СССР, составлял 108,6 млрд. долларов США, или 90,6% от общего объема государственного внешнего долга (с учетом пеней за просроченные выплаты, непогашенных процентов и долга перед физическими и юридическими лицами по замороженным валютным счетам во Внешэкономбанке СССР). Таким образом, можно отметить более чем четырехкратный рост внешнего долга за семилетний период.

Оценить эффективность вложения полученных средств довольно сложно по объективным причинам, главная из которых - распад СССР в 1991 году, приведший к разделу производственной базы Союза. Тем не менее очевидно, что не все средства были использованы на модернизацию производства. Часть из них пошла на закупку импортных потребительских товаров, другая часть - на обслуживание и погашение ранее привлеченных кредитов. Следовательно, советской экономике не удалось создать предпосылок для быстрого роста на основе западных промышленных технологий.

Спорным моментом, вызывающим противоречивые оценки со стороны экономистов и официальных властей, является наследование долга СССР Россией. Вначале предполагалось, что бремя долга будет разделено поровну между суверенными государствами, образовавшимися после распада Советского Союза. Такой раздел основывался на историческом опыте и международном праве.

При распаде таких государств, как Османская и Австро-Венгерская империи в начале XX века, при послевоенном разделе Германии в 1945 году (из более свежих примеров можно привести недавнее разделение Чехословакии и Югославии на несколько независимых государств), в основу урегулирования проблемы внешних долгов был положен принцип относительного долевого деления задолженности.

Правовой базой служит Венская конвенция 1983 году "О правопреемстве государств в отношении государственной собственности, государственных архивов и государственных долгов". Критерием выступают доли населения, ВВП и экспорта каждого из вновь образованных государств в бывшем едином государстве.

Аналогичный подход был вначале использован и в случае с советским долгом. Суммы долгов и активов бывшего СССР были поделены пропорционально вкладу республик в ВВП СССР (причем прибалтийские государства отказались нести бремя внешней задолженности по политическим мотивам). Доля России составила около 61%, на втором месте по сумме долга оказалась Украина - около 16%.

Однако, как показала практика, ни одно из молодых государств - правопреемников, кроме России, не оказалось в состоянии выполнить взятые на себя обязательства. В результате политического давления со стороны западных стран - кредиторов был принят так называемый "нулевой вариант", согласно которому в течение 1992-1993 гг. бывшие республики СССР передали Российской Федерации не только все зарубежные активы, но и обязательства Советского Союза по внешним долгам.

В итоге только за 1992-1993 гг., по данным платежного баланса, сумма выплаченных процентов и просроченной задолженности составила порядка 15 млрд. долл., что превысило активное сальдо по экспорту товаров и услуг (около 14 млрд. долл. за тот же период)

Таким образом, Россия стала плательщиком по долгам СССР, а в качестве компенсации российское государство получило право требования по кредитам, предоставленным Советским Союзам некоторым развивающимся странам, а также другие зарубежные советские активы (недвижимость, доли в уставном капитале коммерческих фирм).

Последствия "нулевого варианта" для России можно оценить как негативные. В настоящее время очевидно, что бремя внешней задолженности, унаследованной от Советского Союза, оказалось непосильным для российской экономики. Подтверждением этому служат дефолты, объявленные по всем обязательствам бывшего СССР в 1998 году.

Что касается долгов развивающихся стран СССР, то ситуация с ними тоже не внушает оптимизма. В 1993-96 гг. были проведены выверки и на их основании была определена сумма задолженности порядка 150 млрд. долл. Однако большая часть приходится на беднейшие и слаборазвитые страны. Кроме того, при вступлении России в Парижский клуб в 1997 году в качестве страны-кредитора значительная часть долга была списана (до 80%). Единственными "перспективными" должниками остались Индия (исправно погашающая свой долг товарными поставками), Ирак, Сирия.

Следующим этапом в возникновении внешней задолженности можно считать образование собственно российских долгов (Приложение, табл.2) http//www.minfin.ru. За период существования Россия, как независимое государство, произвела собственные внешние заимствования на сумму 77,1 млрд. долл. Такая активная политика на рынке внешних заимствований была обусловлена проводимой в этот период жесткой денежно-кредитной политикой, в соответствии с которой объем денежной массы в экономике сохранялся неизменным, и поэтому использовались только не эмиссионные источники финансирования бюджетного дефицита.

К внутренним факторам, повлекшим разрастание внешней задолженности, относится общеэкономическое состояние России на этапе перехода к рыночной экономике. Среди внутренних факторов, повлекших рост российского внешнего долга в переходный период, следует отметить мероприятия по достижению макроэкономической стабилизации.

При проведении данной политики в качестве "номинального якоря" был принят рыночный курс рубля по отношению к американскому доллару. Стабильность обменного курса вела к подавлению инфляции, росту производства, возрастанию инвестиций. Оборотной стороной такой политики стало повышение реального курса рубля, ухудшение платежного баланса путем стимулирования импорта и, как следствие, рост государственного внешнего долга в части, связанной с поддержанием искусственно завышенного курса рубля.

Таким образом, образование и рост российской внешней задолженности в большей степени следует рассматривать как результат внутренних экономических дисбалансов, выразившихся в бюджетном дефиците и завышенном курсе национальной валюты.

В последние годы наметилась тенденция к сокращению внешнего долга Российской Федерации. В 2000 году он составил 139 млрд. долларов США. В начале 2004 года внешний долг Российской Федерации оценивался суммой, эквивалентной 120 млрд. долларов США. По состоянию на 1 января 2005 года объем внешнего долга запланирован в размере до 115 млрд. долларов США. http://www.budgetrf.ru

Доля государственного внешнего долга в процентах к величине валового внутреннего продукта (ВВП) за последние годы существенно сократилась. Так, в 2000 году она составляла немногим менее 54%, в 2003 году - 32 процента. В 2004 году максимальное соотношение величины внешнего долга к ВВП ожидается в размере 24 процентов. там же. Однако, несмотря на постоянное снижение объема внешнего долга и его доли к ВВП, структура его в настоящее время не является оптимальной. Около 46% внешних обязательств приходится на долговые обязательства бывшего СССР перед странами-членами Парижского клуба, другими странами - официальными кредиторами. Данные обязательства не являются рыночными. В связи с этим при управлении этой частью долга невозможно использование преимуществ текущей ситуации на финансовых рынках.

В структуре государственного внешнего долга Российской Федерации по состоянию на 1 января 2005 года основной процент обязательств приходится на рыночные инструменты, т.е. ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте. К ним относятся еврооблигации и облигации внутреннего государственного валютного займа там же.

1.Понимание инвестиций и их виды, понимание иностранных инвестиций.

Одна из важнейших задач развития России на современном этапе — создание открытого конкурентоспособного общества, активно участвующего в мирохозяйственных связях. Это означает необходимость проведения кардинальных изменений во внешнеэкономической сфере, диверсификацию традиционных и развитие новых форм сотрудничества с зарубежными странами.

Среди новых форм внешнеэкономического сотрудничества особое значение приобретает инвестиционное. Государственная политика в области регулирования инвестиций, проводимая в стране, ориентирована на широкое привлечение иностранного капитала в самых различных формах. Предполагается, что создание на территории России совместных предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, образование свободных экономических зон, предоставление концессий и т.д. может в значительной мере способствовать решению задач по выводу экономики из затяжного кризиса, повышению конкурентоспособности выпускаемой продукции, насыщению внутреннего рынка продовольствием и промышленными товарами.

Мировой опыт доказал, что иностранные инвестиции имеют ряд существенных преимуществ по сравнению с другими видами экономической помощи. Во-первых, это хороший источник капитала для вложений в производство товаров и услуг, современные технологии, ноу-хау, передовые методы управления и маркетинга. Во-вторых, в отличие от займов и кредитов они не ложатся дополнительным бременем на внешний долг. В-третьих, прямые инвестиции обеспечивают наиболее эффективную интеграцию национальной экономики в мировую.

Что же такое иностранные инвестиции?

Вывоз капитала, представляющий собой размещение его за границей в денежной или товарной форме, имеет более чем вековую историю.

В современных условиях вывоз капитала получает преимущественное по сравнению с вывозом товаров развитие. Суть явления сводится к изъятию части капитала из национального оборота в одной стране и его включению в оборот в другой стране. Таким образом, за рубеж переносится не акт реализации прибыли, а сам процесс ее создания.

Опираясь на экспорт капитала, используя различные формы поглощения, слияния фирм и компаний, покупку их акций, крупные промышленные и банковские компании создали за пределами своих стран громадную сеть филиалов, отделений, дочерних фирм и зависимых акционерных обществ, систему прямого и косвенного, открытого и завуалированного участия в капиталах национальных предприятий.

Резкая интенсификация этого процесса во второй половине XX века, охватившая сотни и тысячи фирм и компаний, привела к возникновению нового типа международных промышленных и банковских монополий — транснациональных корпораций (ТИК).

ТНК — международные монополии, которые выносят за пределы страны базирования не только закупку значительной части средств производства или сбыта готовой продукции, но и часть самого производства. Они скупают за рубежом действующие предприятия, строят новые заводы, открывают торговые и кредитные филиалы, вербуют рабочую силу, служащих, частично руководящий персонал, приобре­тают сырье, полуфабрикаты, часть оборудования, организуют произ­водство, сбыт и послесбытовое обслуживание покупателей. Таким образом, весь кругооборот капитала выходит за национальные гра­ницы и приобретает международные масштабы.

По данным ООН сегодня в мире существует более 63 000 материнских ТНК, которые контролируют около 700 000 филиалов, расположенных на всех континентах. Активы зарубежных филиалов за 1982—1999 гг. выросли в 9,4 раза, тогда как мировой ВВП в 2,8 раза.

Ведущая роль в развитии производства и экспорте капитала по объемам зарубежных активов принадлежит 100 крупнейшим нефинансовым корпорациям. Почти 90 из них находятся в странах ЕС, США и Японии. Доля 100 крупнейших ТНК составляет всего 0,16% от их общего количества, но они владеют 11,3% активов. Показатель­но, что список 100 сильнейших ТНК практически не меняется.

ТНК активно осваивают Россию, где уже сейчас насчитывается 7800 их филиалов. Однако ТНК практически не способствуют развитию инвестиционных процессов в России. Основной их задачей остается захват доли российского рынка для расширения сбыта собственной продукции.

Отраслевая структура ТНК достаточно широка: 60% международных компаний заняты в сфере производства, 37% — в сфере услуг и 3% — в добывающей промышленности и сельском хозяйстве.

Вывоз капитала может осуществляться в двух основных формах: в виде предпринимательского капитала и в виде ссудного капитала.

Долгосрочные вложения предпринимательского капитала странами-инвесторами в различные отрасли промышленности, сельское хозяйство и инфраструктуру других стран называют иностранными инвестициями.

Иностранные инвестиции делят на прямые и портфельные. В зависимости от субъектов вывоза капитала различают частные и государственные иностранные инвестиции.

Основной формой экспорта предпринимательского капитала в современных условиях являются прямые частные иностранные инвестиции, которые обеспечивают непосредственный контроль над зарубежными предприятиями или компаниями путем приобретения контрольного пакета акций.

В международной статистике используются разные определения прямых инвестиций. Специалисты ООН считают, что контрольный пакет акций образуется при условии приобретения не менее 25% акционерного капитала иностранной компании, МВФ — 30%. В США инвестиции считаются прямыми при наличии у инвестора не менее 10% акций иностранной компании, во Франции — не менее 20% акционерного капитала, в ФРГ — 25%, в России — 10%. Следует, однако, заметить, что даже 100%-ное владение капиталом фирмы не дает полного контроля над ней, поскольку законодательство страны-реципиента может ввести определенные ограничения на деятельность иностранных инвесторов или же фирмы — поставщики сырья или комплектующих не выполнят условия договоров.

Прямое инвестирование осуществляется путем приобретения инвестором за рубежом местного предприятия, создания нового в виде филиала, совместного или смешанного предприятия. Приобретение активов за рубежом может быть и не связано с международным движением капитала в обычном понимании. Например, предприятия, работающие на экспорт, могут использовать средства, заработанные в другой стране, для инвестиций за рубежом.

В последние годы прямые инвестиции все больше направляются не на строительство новых, а на приобретение (в форме слияний и поглощений) действующих фирм в развитых странах.

Способы прямого инвестирования обеспечивают присутствие иностранного капитала, однако инвестиции, поступающие в рамках слияний и поглощений, не всегда увеличивают общий объем иностранного капитала принимающей страны, тогда как инвестиции в новые проекты всегда способствуют его росту. Инвестиции за счет слияний и поглощений обеспечивают меньший прирост производственных инвестиций по сравнению с прямыми инвестициями в новые проекты. Однако когда реальной перспективой для фирмы становится ее закрытие, слияние или поглощение оказывается единственно возможным выходом из ситуации. Такие инвестиции редко сопровождаются передачей новых или более совершенных технологий по сравнению с инвестициями в новые проекты; они могут привести к закрытию, сокращению или перепрофилированию производства.

Инвестиции в форме слияний и поглощений могут усиливать концентрацию и создавать антиконкурентный эффект, в то время как прямые инвестиции увеличивают число существующих фирм и не ведут к рыночной концентрации.

Получают распространение инвестиции без вложений в акционерный капитал в виде соглашений о предоставлении лицензий, управленческих услуг, торговых марок и т.д.

Портфельные инвестиции представляют вложение капитала в акции предприятий (без приобретения пакета акций), облигации и другие ценные бумаги иностранных государств, международных валютно-кредитных учреждений, а также еврооблигации. Такие вложения капитала осуществляются с целью получения повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютного курса и т.п.

Иностранные портфельные инвестиции важны почти для всех фирм, которые ведут международные операции. К ним прибегают главным образом с целью решения финансовых задач. Финансовые отделы корпораций обычно переводят средства из одной страны в другую для получения более высокой прибыли за счет краткосрочных капиталовложений.

В том случае, когда приобретаются акции заграничного предприятия, портфельные инвестиции являются частью экспорта производительного капитала. Если приобретаются облигации иностранных банков и других финансовых учреждений, они относятся к экспорту ссудного капитала.

В случае портфельных инвестиции не ставится задача приобретения контроля над заграничным предприятием. Вместе с тем граница между портфельными и прямыми инвестициями весьма условна. Во-первых, инвестиции, относимые в одних странах к прямым, в других считаются портфельными. В ФРГ прямыми инвестициями считаются те, которые составляют не менее 25% акций иностранной компании, во Франции — 20%, а в США — менее 10%. Во-вторых, осуществление портфельных инвестиций нередко связано с передачей иностранному предприятию управленческого опыта, участием в работе совета директоров, что фактически ставит предприятие в зависимость от компании-инвестора.

Прочие инвестиции — это торговые кредиты, а также кредиты международных финансовых организаций и правительств иностранных государств под гарантии страны-реципиента, банковские вклады, финансовый лизинг.

Крупным экспортером капитала выступает также государство. Экспорт государственного капитала может осуществляться в форме экономической, технической и военной помощи развивающимся странам. Возрастает роль государства как гаранта экспорта частного капитала. Наконец, государство участвует в деятельности международных финансовых учреждений, таких, как Международный валютный фонд, Международная ассоциация развития, Международный банк реконструкции и развития и др.

2.Способы инвестирования.

Стоит ли рассматривать в рамках данного вопроса банковские вклады – вопрос спорный, потому как данную категорию можно соотнести исключительно с методом сохранения капитала, который, порой, не всегда оправдывает себя в силу присутствующей инфляции. Хотя, отметим, что данный способ капиталовложения, наверное, является максимально безопасным, риски, как правило, сводятся к минимальному уровню при стабильной экономической ситуации. Отдавая предпочтение серьезному, уверенно зарекомендовавшему себя банку, вкладчик не может гарантировано защитить себя от банкротства, однако в случае его возникновения имеет право на исполнение банковских гарантий. Однако стоит отметить, что в данных обстоятельствах российские банки существенно уступают иностранным. Назвать банковский вклад одним из способов инвестирования можно исключительно теоретически. Да, действительно существует некий процент нарастания капитала, но не стоит забывать и про инфляцию, процент которой в реальности никак не уступает.

Иным, уже упоминаемым, способом инвестирования является инвестирование в бизнес, который в свою очередь может подразумевать как инвестирование в уже готовый бизнес, в предложенный проект, так и создание своего собственного. Не стоит путать понятия исключительно инвестирования в бизнес и ведения бизнеса. Инвестирование в бизнес не обязывает заниматься им самостоятельно, хотя при желании можно встать и во главе его. Однако в таком случае следует объективно оценить свой потенциал и уровень компетентности в сфере, в которой будет проводиться деятельность. При найме высокопрофессионального персонала проблема частично снимается при создании нового бизнеса, так же как в принципе и в случае с готовым бизнесом, и не возникает вовсе при инвестировании в проект. Использование услуг профессионального штата сотрудников как бы то ни было, не восполняет значимости квалифицированного руководителя.

Инвестирование в бизнес – далеко не из самых простых, для результативного инвестирования придется полностью изучить рынок предоставляемых товаров или услуг, освоить действующие не всегда регламентированные правила. Необходимо иметь всеобъемлющее представление о степени востребованности предоставляемых товаров или услуг. В случае с совершенно новым продуктом, стоит провести обширное маркетинговое исследование, чтобы могло сложиться максимально точное мнение, насколько потенциальный потребитель нуждается в нем. Если же продукт или услуга уже является востребованным в целом, следует изучить, насколько заполнен соответствующий сектор рынка. Безусловно, заранее в бизнес-плане стоит рационально определить предполагаемый объем вложений, их периодичность, и сроки, в течение которых можно будет запустить проект. Однако даже максимально рассчитанные предположения в соответствие с некими постулатами экономики не будут давать инвестору гарантии в том, что действительно будет происходить с его бизнесом.

При удачном стечении обстоятельств минимальной нормой прибыли на рынке считается показатель в 40% годовых. Но не стоит забывать и том, что в большинстве своем инвестирование в бизнес имеет долгосрочную перспективу.

В бизнесе, как, в прочем, и в любом другом случае незыблемой остается одна и та же зависимость: чем больше риск, тем выше прибыль. Наименее рискованный – это бизнес в растущей отрасли, когда у компании есть свое помещение и оборудование.

Далее по степени возрастания идет бизнес в перспективной отрасли на арендованных площадях с долгосрочным договором аренды, затем с краткосрочным договором аренды. Самой рискованной областью инвестирования является бизнес с краткосрочным договором аренды в отраслях, темпы которых практически сводятся к нулю.

Наибольшую же доходность дают инвестиции в маленькие рискованные компании.

Опосредованное инвестирование, т.е. при предоставлении к использованию инвестором определенной суммы денежных средств на развитие или организацию какого-либо бизнеса, также требует достаточно тщательного предварительного анализа. Не стоит забывать и о статистике, данные которой свидетельствуют о том, что большая часть фирм терпит банкротство в течение первых 5 лет. А это соответственно означает, что потенциальный инвестор рискует потерять 100% вложенных средств, даже, несмотря на то, что он может достаточно хорошо разбираться в проводимом бизнесе.

Несколько классическим способом инвестирования для российских граждан является и инвестирование в недвижимость. В целом, пожалуй, стоит отметить, что финансовые инструменты инвестирования на настоящий момент остаются менее знакомыми, и как следствие более пугающими и предостерегающими.

При попытке провести некоторую классификацию способов инвестирования, можно отметить, что инвестирование само по себе может осуществляться как на индивидуальной, так и на коллективной основе. И тогда, к числу первых мы сможем отнести практически все из уже упоминаемых способов инвестирования за исключением, пожалуй, тех, которые относим ко вторым — ПИФы и ОФБУ. Одновременно заметим, что возможности индивидуального инвестирования ограничиваются исключительно желанием.

Наиболее популярные способы инвестирования мы постараемся рассмотреть отдельно, однако считаем необходимым упомянуть и такие способы, как инвестирование в антиквариат и несколько новое веяние – инвестирование в научные разработки и человеческий капитал. Не стоит упускать из внимания и тесную взаимосвязь последних.

Инвестирование в научные, или как их еще называют научно-технические разработки, и инвестирование в человеческий капитал скорее относится к области корпоративного инвестирования, однако не может оставаться проигнорированным. Инвестирование науки, безусловно, остается государственной сферой, но и не закрытой от частных инвестиций. В настоящее время в стране назрела необходимость перехода от сырьевой к инновационной экономике, основанной на знаниях. Данная задача стоит для России довольно остро. Именно поэтому, все чаще речь заходит о частных инвестициях.

Конечно, данный способ инвестирования носит весьма глобальный характер и, соответственно, доступен далеко не каждому инвестору. Более того, инвестирование в научные разработки весьма специфично. Оно требует не только экономической грамотности, но и некоторой научно-технической прозорливости инвестора. Не стоит забывать и про уровень риска, который превышает по своим показателям какой-либо другой способ инвестирования.

Инвестирование в научные разработки более чем необходимо России. Ведь переход от сырьевой к инновационной экономике развитой страны в России возможен исключительно при эффективном сотрудничестве образования, науки и бизнеса.

Инвестирование в научные разработки молодых ученых, доведение их до уровня бизнес-проекта и дальнейшая коммерциализация является достаточно перспективной, но рисковой областью. Однако хочется верить, что ставка на инновации станет реальной, а партнерство образования, науки и бизнеса – эффективным.

Иным уже упоминаемым способом капиталовложения является инвестирование в предметы антиквариата. Интерес к нему существенно вырос за последнее время, объяснить это можно повышением уровня жизни весомой части нашего общества. Причем, инвестирование в искусство для одних выступает своего рода образом жизни, неким жизненным стилем, в то время как для других ни чем иным, как источником дохода. Пожалуй, инвестирование в предметы антиквариата, один из немногих способов инвестирования, знакомый со школьной скамьи, когда первые уроки верного капиталовложения нам давали литературные герои. Инвестирование в антиквариат имеет точный расчет, но при этом остается не просто обычным консервативным способом инвестирования, воплощенным в цифрах и коэффициентах, присутствует здесь и эстетика и своего рода меланхоличность.

При инвестировании в антиквариат имеет место своя особенность, которая заключается в том, что у любой грамотной коллекции должна быть схема, согласно которой подбираются предметы искусства. Таким образом, ее ценность и увеличивается. Для этого необходимы специализированные знания, это и является обоснованием потребности найти высококлассного эксперта, который, в свою очередь, поможет оценить соотношение цена/качество произведения искусства, а также установить авторство, стиль и историческую ценность. Необходимо определиться и с интересным для инвестирования объектом. Это может быть: живопись, предметы интерьера, иконы, графика, скульптура.

Небезынтересным остается и вопрос, непосредственно связанный с целью инвестирования, а именно — доходности. Наиболее часто встречаемая статистика при данном способе инвестирования приводит цифры, колеблющиеся от 12 до 20 % в год. Однако эта цифра применима в целом для средней категории предметов. Дело в том, что при данном способе инвестирования существует некоторая градация ценности. Чем ценнее предмет, тем выше возможность получить большую прибыль, однако, тем выше и риски. Риски в целом занимают отдельную нишу инвестировании в антиквариат. Уровень их достаточно велик.

Не стоит забывать и о том, что инвестирование в антиквариат несколько схоже с инвестированием в финансовые инструменты, следовательно, отчасти имеют место те же правила, среди которых можно выделить основное — не вкладывать всю сумму в один актив, т.е. речь идет о своего рода диверсификации инвестиционного портфеля.

Относительно участников данного рынка, отметим, что инвестиционный рынок сейчас только строится. Помимо частных галерей и аукционных домов существуют и другие игроки. Некоторые банки пытаются играть в арт-банкинг, то есть предлагать своим клиентам инвестиции в искусство. Впрочем, арт-банкинг — это не только консультирование VIP-клиентов, но и кредитование. Банку гораздо интереснее предлагать своим клиентам комплекс услуг. Появляются инвестиционные фонды, которые предметно занимаются искусством, делают аналитику, помогают в покупке/продаже. Правда, число их на сегодняшний день весьма невелико. Они работают не только как консультанты, но и оказывают депозитарные услуги, помогают в приобретении или сами покупают от имени клиента. В пакет услуг входят и реставрация, и хранение, и аналитика. Здесь можно смело проводить параллели с рынком акций. Аналитики следят за индексами цен на предметы искусства, обсуждают с клиентом, что сейчас необходимо продать, что купить, какую ротацию нужно провести в коллекции. В целом, инвестирование в антиквариат — дело хлопотное, а иногда даже опасное, поэтому стоит тщательно все проанализировать, прежде чем отдавать ему предпочтение.

3.Транснациональные компании (ТНК)

Транснациональная компания (корпорация) (ТНК) — компания (корпорация), владеющая производственными подразделениями в нескольких странах. По другим источникам, определение транснациональной компании звучит так: компания, международный бизнес которой является существенным. А также компания, на активы зарубежом которой приходится около 25-30 % их общего объёма и имеющая филиалы в двух и более странах.^[1]

Страна базирования — страна, в которой находится штаб-квартира ТНК.
Принимающие страны — страны, в которых размещена собственность ТНК.

Под транснациональной компанией (ТНК) принято понимать предпринимательское объединение, зарегистрированное в одной из стран и действующее на территории многих стран посредством зарубежных филиалов, либо дочерних предпринимательских фирм. Транснациональная компания – это предпринимательская фирма, осуществляющая предпринимательскую деятельность за пределами страны своей юрисдикции, в других государствах. Обычно удельный вес заграничной деятельности ТНК в общем объеме реализации ею товаров и услуг намного превышает 50%.

Создание и функционирование транснациональных компаний (ТНК) выступает наиболее распространенной формой экспорта капитала. Сегодня транснациональными являются практически все крупнейшие и известнейшие предпринимательские фирмы Западной Европы, США, Юго-Восточной Азии – точнее, трудно найти крупную зарубежную фирму, тем более корпорацию, которая бы не вела свою деятельность в разных странах, на разных континентах.

Так, знаменитая швейцарская фирма Нестле, производящая продукты питания, реализует 98% своих товаров через свои иностранные филиалы. В крупнейших американских фирмах Форд моторз, Экссон, Мобил, Стандард ойл, Истмэн -Кодак, Проктэр энд Гэмбл удельный вес реализации, приходящийся на иностранные филиалы составляет от 68 до 89%.

Японские компании Сони, Панасоник, Акаи производят телевизоры, видеомагнитофоны и видеокассеты, а компании Тойота, Ниссан, Хонда выпускают автомобили не только в Японии, но также в Корее, странах Арабского Востока, в Юго-Восточной Азии и даже в США. При этом в последнее десятилетие японские фирмы импортировали в страну своей юрисдикции из Юго-Восточной Азии больше цветных телевизоров, чем экспортировали их из Японии. Компания Cannon, например, производит 70% своих видеокамер и фотоаппаратов в Тайване, Малайзии и Китае¹. Доход от зарубежной деятельности корпорации IBM (доходы от продаж, технических услуг, программного обеспечения, финансовых услуг, лизинга и рентинга) в конце 90-х годов прошлого века составлял 64,8% всего годового дохода корпорации^2.

Встречаются, как правило, два типа транснациональных компаний, а именно:

- транснациональные компании, действующие в качестве международных предпринимательских объединений;

- транснациональные компании, деятельность которых не включает создание международных предпринимательских объединений.

В российском законодательстве понятие транснациональный отнесено только к первому из указанных типов компаний. В Федеральном законе О финансово-промышленных группах можно найти упоминание о транснациональных финансово-промышленных группах, в качестве которых признаются ФПГ, включающие участников, находящихся под юрисдикцией государств – участников Содружества Независимых Государств (СНГ). Данные участники ФПГ, по закону, должны для этого либо иметь обособленные подразделения на территории указанных государств, либо осуществлять инвестиции на их территории. Некоторые транснациональные финансово-промышленные группы могут создаваться на основе межправительственных соглашений, и тогда им, согласно данному закону, будет присвоен статус межгосударственной (международной) финансово-промышленной группы.

Понятие транснациональной компании следует отличать не только от понятия национальной компании - компании, национально однородной по составу участников и действующей в стране своей юрисдикции, - а также от понятия многонациональной компании, который уже использовался в нашем учебнике. Многонациональной является предпринимательская фирма, имеющая международный состав участников и органов управления вне зависимости от территориальных признаков своей деятельности.

Транснациональной является предпринимательская фирма, состав участников которой является национально однородным; она вообще может быть учреждена одним-единственным лицом и впоследствии иметь одного-единственного участника. ТНК приобретает международный статус в соответствии исключительно с территориальными признаками собственной предпринимательской деятельности, с тем, что данную деятельность она осуществляет за пределами страны своей юрисдикции. На практике, однако, четкое теоретическое разграничение многонациональных компаний и транснациональных компаний дополняется взаимным переплетением признаков и тех, и других в деятельности конкретных субъектов предпринимательского бизнеса, которых, таким образом, можно было бы определить с помощью специфического термина многонациональные ТНК (МТНК). Такие МТНК могут различаться между собой по конкретному составу участников, стране и месту регистрации, но не по территориальным признакам деятельности. Они в полном объеме сохраняют основные особенности, присущие любым транснациональным компаниям.

В деятельности ТНК (МТНК) важное значение имеет выбора способа осуществления предпринимательской деятельности за рубежом. Встречаются три способа осуществления такой деятельности и, соответственно, три технологии формирования ТНК, а именно:

- через создание зарубежных филиалов, не имеющих прав юридического лица, и управление ими;

- через учреждение или приобретение дочерних компаний и управление ими с помощью контрольного пакета акций;

- через применение обоих названных выше технологий одновременно в форме холдингово-пирамидального предпринимательского объединения; это наиболее распространенная сегодня технология предпринимательской деятельности ТНК.

Рассмотрим вначале первую из вышеперечисленных технологий создания ТНК (МТНК). Согласно Гражданскому кодексу России, необходимость образования филиала обусловлена тем, что под филиалом понимается обособленное подразделение юридического лица, расположенное вне места его нахождения и осуществляющее полностью или частично все его функции.

Данное определение относится и к иностранным фирмам, пожелавшим действовать на территории России, во всяком случае, к тем из них, кто действует в любом из известных видов бизнеса, технологии которых не ограничиваются оказанием услуг через Интернет и выполнением разовых поручений единичных клиентов (например, в области консультирования или проведения экспертизы). В конечном счете, официально открытие офиса иностранной компании для осуществления не только представления ее интересов, но и конкретной предпринимательской деятельности невозможно без открытия филиала такой компании. Это автоматически переводит подобную предпринимательскую фирму в разряд транснациональной компании, причем заработанные любым филиалом ТНК доходы немедленно переводятся в распоряжение всей транснациональной компании.

4.Понятие инвестиционного климата, инвестиционная политика.

инвестиционный климат рассматривается как "совокупность правовых, экономических, политических и социальных факторов, определяющих привлекательность государства для зарубежных инвестиций"¹. При таком подходе понятие "инвестиционный климат" сводится к инвестиционной привлекательности, что вряд ли справедливо, так как в этом случае игнорируются инвестиционные риски, которые во многом и предопределяют инвестиционный климат.

На мой взгляд, более корректно понятие "инвестиционный климат" определяют авторы финансово-кредитного энциклопедического словаря. Они рассматривают инвестиционный климат как "совокупность сложившихся в какой-либо стране политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при вложении капитала"². При таком подходе характеристика инвестиционного климата должна состоять их двух составляющих: оценки тех факторов, которые притягивают инвестиции в страну, и оценки рисков инвестирования.

Другими словами, баланс инвестиционной привлекательности и инвестиционного риска и определяют инвестиционный климат в той или иной стране, регионе, территории. Основой же инвестиционной привлекательности является эффективность вложений. Инвестиции направляются в первую очередь в те регионы, где они обеспечивают наибольшую отдачу для инвесторов. Поэтому оценку положительной составляющей инвестиционного климата целесообразно осуществлять на основе оценки потенциальной эффективности инвестиций. Оценку отрицательной составляющей инвестиционного климата следует проводить по оценке инвестиционных рисков.

К факторам, благоприятствующим притоку инвестиций в ту или иную страну, относят:

высокий потенциал внутреннего рынка;

высокую норму прибыли;

низкий уровень конкуренции;

стабильную налоговую систему;

низкую стоимость ресурсов (сырьевых, трудовых, финансовых);

эффективную поддержку государства.

К факторам, препятствующим развитию инвестиционных процессов и, тем самым, ухудшающим инвестиционный климат в стране относятся:

политическая нестабильность в стране;

социальная напряженность (забастовки, войны мафиозных структур, этнические и религиозные распри и т.д.);

высокий уровень инфляции;

высокие ставки рефинансирования;

высокий уровень внешнего и внутреннего долга;

дефицит бюджета;

пассивное сальдо платежного баланса;

неразвитость законодательства, в том числе неисполнение законов, регулирующих инвестиционную сферу;

высокие трансакционные издержки.

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако, он также и один из самых непредсказуемых. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке, и потому в перспективе мы можем рассчитывать на изменение ситуации в российской экономике в лучшую сторону.

Огромное значение для России имеют не только иностранные, но и внутрироссийские инвестиции.

Вместе с тем в РФ есть ряд проблем, касающихся условийпредпринимательства, решить которые можно только в процессе длительного институционального развития и осуществления структурных реформ. Среди них - отсутствие независимых судов, высокий уровень коррупции и низкий уровень корпоративнойкультуры. По данным исследований, считается что:

- 71% иностранных компаний считают главным препятствием для инвестиций коррупцию,

- 66 % - административные барьеры,

- 56% - избирательное толкование и применение законов,

- 51% - непрозрачность и противоречивость законодательства,

- 29% - конфликт между государством и бизнесом.

Таким образом, одним из главных стратегических направлений в реализации государственной стратегии по привлечению инвестиций является завершение формирования законодательной базы по проблемам международного инвестиционного сотрудничества. Это будет способствовать созданию благоприятного инвестиционного климата, что обеспечит перспективы роста отечественных и иностранных инвестиций в российскую экономику. Немаловажной является и работа над улучшением инвестиционного имиджа России, который формируется СМИ. Именно неудовлетворительный медиа-имидж России является, по мнению аналитиков, еще одним сдерживающим фактором для притока инвестиций в страну.

Децентрализация государственного управления экономикой страны привела к повышению значимости регионального уровня регулирования экономических процессов. Различия в социально-экономическом развитии каждого региона диктуют необходимость формирования сбалансированной стратегии инвестиционной деятельности. Органы местного самоуправления должны стимулировать и регулировать инвестиционные процессы, формировать благоприятные условия для привлечения необходимого объема инвестиций в промышленность региона.

В долгосрочной перспективе региональные инвестиционные программы должны способствовать снижению социально-экономической дифференциации регионов, должны быть ориентированы на самостоятельное развитие регионов. Для этого необходимо не просто предоставлять депрессивным регионам субвенции из федерального бюджета, а именно осуществлять инвестиции в их реальный сектор, формировать условия и стимулы для постепенного перехода от пассивного использования финансовой помощи центра к поддержке конкурентоспособных производств, пополняющих доходы региональных бюджетов. Кроме того, желательно не выделение "рассеянных" инвестиций, а формирование "региональных полюсов роста", которые смогли бы стать локомотивами экономического роста. В связи с этим необходимо выявление конкурентных преимуществ территорий, определение перспективных отраслей экономики в каждом регионе.

В плане перераспределения финансовых ресурсов необходимо исходить из того, что государство должно не "обирать" более богатые территории в пользу бедных, а стремиться к разумному компромиссу между поддержкой депрессивных регионов и созданием благоприятных условий для развития всех регионов. Таким образом, целью должна стать разработка комплексной территориально-отраслевой инвестиционной программы, способной обеспечить развитие всей российской экономики за счет быстрого, пропорционального и технологически сбалансированного развития регионов.

Ключевой проблемой инвестиционной политики практически для всех регионов стал поиск источников финансирования. Теоретически существует довольно много потенциальных вариантов привлечения капитала в региональные инвестиционные проекты. Однако в настоящее время заметную роль в инвестиционном процессе способны сыграть лишь некоторые. Несмотря на то, что в большинстве субъектов Российской Федерации бюджетная ситуация остается весьма напряженной, пожалуй, одним из наиболее реальных источников финансирования являются собственные средства региональных бюджетов. Опыт последних лет показал, что рассчитывать на финансовую поддержку региональных инвестиционных проектов со стороны федерального бюджета не приходится. Ряд регионов активно инвестировал собственные денежные средства в развитие регионального хозяйства. Необходимо оговориться, что речь идет, прежде всего, о крупных финансовых центрах, а также о территориях, где промышленность имеет ярко выраженную экспортную ориентацию. Это города Москва, Санкт-Петербург, Красноярск, Ямало-Ненецкий автономный округ, Республика Саха (Якутия) и другие.

Если говорить о крупномасштабных источниках финансирования капитальных вложений в регионах, то в первую очередь можно назвать прямые и частные иностранные инвестиции. Однако надо отметить, что приток иностранных инвестиций в региональную экономику в последние годы нестабилен. Это обусловлено рядом причин. Несовершенство экономического законодательства, высокий уровень налогообложения, большие политические риски, отсутствие системы гарантирования и страхования иностранных инвестиций, слабая защищенность личности и собственности инвесторов - таков не полный перечень причин нежелания иностранных инвесторов вкладывать свои финансовые средства в развитие российской экономики и региональную экономику в частности.

Любое, даже самое незначительное, повышение инвестиционной привлекательности - это дополнительные средства, позволяющие сделать шаг к выходу из кризиса. Но шаг - это всего лишь шаг: после него инвестиционная привлекательность остается статичной величиной, хотя и несколько более высокой. Спасти положение дел может лишь динамичное устойчивое движение, а не отдельные шаги. Осуществить это возможно, лишь управляя процессом повышения инвестиционной привлекательности. Именно поэтому вопрос управления инвестиционной привлекательностью - ключевой вопрос текущего момента.

Для привлечения инвестиций необходимы как объективные, так и субъективные условия и предпосылки.

К объективным предпосылкам относятся те реальные экономико-географические и иные факторы положения территории, которые могут представлять интерес для инвесторов. Это инвестиционные ресурсы, совокупность которых составляет инвестиционный потенциал территории. К субъективным факторам относится собственно деятельность муниципальной власти по раскрытию этого потенциала или муниципальный маркетинг.

Инвестиционный потенциал территории могут составлять:

- выгодное географическое положение;

- транспортная доступность;

- наличие достаточных и высокоэффективных природных ресурсов: сырьевых, топливно-энергетических, водных, лесных и др.;

- состояние окружающей природной среды;

- уровень развития производственной и социальной инфраструктуры;

- «цена» рабочей силы;

- наличие квалифицированных кадров, научно-техническая, проектная, образовательная база;

- уровень и качество жизни населения, емкость потребительского рынка;

- деловой климат: уровень деловой активности, уровень местного налогообложения, политика местной власти по отношению к бизнесу и другие факторы.

Инвесторы всегда тщательно изучают инвестиционный потенциал территории, но прежде всего его должна хорошо изучить и представлять инвесторам сама муниципальная власть. Для этого она должна знать, в каком направлении будет развиваться экономика муниципального образования, т.е. иметь стратегический план развития, который может быть продемонстрирован инвесторам.

Подход к поиску и привлечению инвесторов на территорию в настоящее время существенно отличается от советского периода, когда такие решения принимались на уровне Госплана. Сейчас же этот процесс носит стихийный характер и его результат во многом зависит от случайных факторов. Здесь происходит то же, что и на товарном рынке: выигрывает тот, кто предложит лучший товар за меньшую цену.

Придание процессу привлечения инвесторов на территорию системного характера требует использования современных маркетинговых технологий. Одним из шагов к достижению поставленной цели может стать создание регионального инвестиционного комплекса.

Инвестиционный комплекс - совокупность организационных структур, нормативных документов, технологий, кадровых ресурсов, методик, механизмов и инструментов, применяемых в целях привлечения капиталов и реализации инвестиционных проектов и программ.

Организационные структуры представлены органамигосударственного управления на уровне субъектов Федерации, его функциональных подразделений, специально учреждённых и существующих дочерних, и зависимых предприятий и учреждений, а также сетью аккредитованных государственных и негосударственных юридических лиц - участников финансового,фондового и других рынков.

Весь этот набор хозяйственных и некоммерческих юридических лиц действует в инвестиционной системе в рамках нормативных документов, регламентирующих процесс заимствований и инвестирования, планируемый, направляемый и контролируемый организационными структурами инвестиционного комплекса.

Организационные структуры комплекса добиваются целей и решают задачи инвестиционной системы, используя в своей работе технологии различных отраслей деятельности - финансовые, рынка ценных бумаг, правовые, управленческие, информационные,маркетинговые, логистические, торговые, оценочные, научные и другие.

Весь процесс инвестиционной деятельности осуществляется обученными и практически владеющими применяемыми технологиями комплекса кадровыми ресурсами. Инвестиционная система, как сложный комплекс отраслей представляет собой интеллектуально трудоёмкую сферу экономики региона, потребляющую высокоразвитые продукты научно-исследовательской деятельности - методики управления источниками привлечения капиталов, процессами и объектами их вложений.

Финансирование проектов не понимается организационными структурами инвестиционного комплекса в узком понимании, как перевод денежных средств от инвестора к заёмщику. Прежде всего финансирование проектов в рамках инвестиционной системы - это сложная высокотехнологичная процедура сопровождения проектов с целью высокой гарантированности соблюдения параметров затрат, сроков и качества реализации проектов.

Организационная модель функционирования инвестиционного комплекса базируется на порядке и процедурах отбора, финансирования и контроля за реализацией инвестиционных проектов.

Анализ научных публикаций по проблеме формирования инвестиционной политики позволяет сформулировать ряд основных направлений ее реализации на региональном уровне:

- формирование благоприятного инвестиционного климата;

- поиск источников финансирования структурных преобразований;

- повышение роли собственных источников финансирования предприятиями инвестиционных проектов;

- усиление контроля со стороны региональных властей за целевым использованием средств из регионального бюджета, направляемых на инвестирование;

- снижение инвестиционных рисков и т.д.

Немаловажное значение при этом имеет проведение инвестиционной политики с учетом специфических условий, а также стремление регионов использовать свои сравнительные преимущества для привлечения как отечественных, так и иностранных инвесторов.

Использование вышеназванных инструментов позволит не только сформировать благоприятный инвестиционный климат, но и реализовать инвестиционную политику, которая должна быть направлена как на поиск наиболее эффективных источников финансирования, так и на поддержку предприятий и максимальное использование производственного, природного и научного потенциала.

5.Действия правительства по привлечению инвестиций в страну.

1. Создание благоприятного инвестиционного климата

Обязательным условием роста капитальных вложений является наличие в

российской экономике благоприятного инвестиционного климата.

В 1994 — 1995 годах Правительтством Российской Федерации были предприняты

важные меры, направленные на улучшение инвестиционного климата для

отечественных и иностранных инвесторов. В их числе снижение темпов инфляции,

льготы при налогообложении прибыли коммерческих организаций с иностранными

инвестициями; освобождение от налога на добавленную стоимость и спецналога на

импортируемое технологическое оборудование и запасные части к нему, а также

предоставление льготных кредитов в иностранной валюте, полученных от

иностранных банков и кредитных учреждений. Отменено ограничение количества

расчетных (текущих) и бюджетных счетов предприятий, учреждений, организаций в

банках или иных кредитных учреждениях. Решен вопрос учета суммы курсовых

разниц, возникающих в связи с изменением курса рубля к иностранным валютам,

при определении предприятием налогооблагаемой прибыли. Принято решение об

отмене с 1 января 1996 года налога на сверхнормативное превышение расходов на

оплату труда.

В 1995 — 1997 годах решающее значение приобретает улучшение

макроэкономической конъюнктуры в результате подавления инфляции и, как

следствие, снижение процентной ставки долгосрочного кредита для

инвестиционных целей.

Действующие законодательные акты в области налоговой политики предоставляют

ряд льгот по налогообложению прибыли для предприятий и организаций в части

финансирования капитального строительства. В ближайшие годы необходимо

сформировать оптимальный уровень налогов, тарифов и льгот, сопоставимый с

условиями инвестирования, сложившимися в странах-конкурентах России на рынке

инвестиционных капиталов.

Решение проблемы стимулирования инвестиций в российскую экономику во многом

зависит от становления российского рынка ценных бумаг, развитие которого

будет осуществляться по мере преодоления инфляционных процессов в и

стабилизации производства.

На инвестиционную активность в значительной мере влияет спрос на акции

приватизированных предприятий. Рост курса этих акций в последнее характерен

для акционерных обществ-монополистов, функционирующих в таких отраслях как

нефтяная промышленность, энергетика, связь.

Процесс привлечения иностранного капитала в условиях, когда значительная

часть российских предприятий приватизирована, неизбежно будет идти

преимущественно путем продажи иностранному инвестору акций российских

акционерных обществ, владеющих предприятиями.

В обеспечение благоприятного инвестиционного климата существенное значение

имеет деятельность органов исполнительной власти субъектов РФ по привлечению

отечественных и иностранных инвестиций.

Органы государственной власти субъектов Российской Федерации формируют

благоприятный инвестиционный климат регионов по средством организации

выставок и участия в федеральных и международных выставках инвестиционных

проектов, осуществления рекламно-информационной кампании в печатных изданиях.

Так, Министерство экономики Российской Федерации уже разработало совместно с

органами государственной власти субъектов Российской Федерации и

заинтересованными органами государственной власти план мероприятий по вопроса

м привлечения иностранных инвестиций в экономику регионов РФ. Данный документ

охватывает все направления региональной инвестиционной политики и

предусматривает конкретные меры, направленные на привлечение иностранных

инвестиций в экономику субъектов Российской Федерации.

Инвестиционное сотрудничество России со странами ближнего зарубежья служит

одним из основных средств стабилизации дальнейшего развития экономики каждой

страны. Последнее не может осуществляться успешно без согласованной

экономической политики, учитывающей специализацию, кооперацию и производство

тех видов продукции, которые необходимы этим странам.

Привлечение капитала из государств-участников Содружества Независимых

Государств должно осуществляться путем совместного государственно-

коммерческого финансирования инвестиционных проектов, международного

финансового лизинга, создания договорных совместных организаций типа

консорциумов для осуществления инвестиционной деятельности. Необходимо также

создать условия для привлечения частных российских инвесторов в

производственные объекты государств-участников СНГ в продукции которых

заинтересована Россия. В этой связи целесообразно разработать совместно со

странами Содружества Независимых государств механизм инвестиционного

сотрудничества и перехода на совместное финансовое обеспечение.

В целях активизации работы по привлечению иностранных инвестиций в экономику

России, обеспечения проведения последовательной работы и скоординированной

государственной политики в этой области Правительство РФ приняло

постановление “Об активизации работы по привлечению иностранных инвестиций в

экономику Российской Федерации” от 29 сентября 1994 г.

Обеспечению благоприятного инвестиционного климата служит применение

национального режима к иностранным инвесторам.

До последнего времени основной формой участия иностранного капитала в виде

прямых инвестиций было создание совместных предприятий. Несмотря на

значительное число зарегистрированных предприятий такого типа, размеры

привлеченных им зарубежных инвестиций невелики, а их роль в экономике

незначительна.

Необходимо совершенствовать способы определения доли российских инвесторов в

уставных капиталах совместных предприятий, разработать методики оценки

зданий, сооружений, оборудования, земли, вкладываемых в качестве российской

части уставных фондов коммерческих организаций с иностранными инвестициями.

Следует активнее стремиться к привлечению иностранных финансовых ресурсов в

форме кредитов, которые требуют погашения, но не устанавливают прямой

зависимости кредитуемых предприятий от иностранных компаний.

Одной из форм иностранных кредитов являются целевые банковские вклады для

кредитования развития российских предприятий с условием возврата кредита

поставками продукции (компенсационные соглашения).

Целесообразно стимулировать сделки, в которых зарубежный партнер поставляет

машины, оборудование, технологии, комплектные заводы в обмен на встречные

поставки сырья, полуфабрикатов, производимых на поставленном оборудовании.

Важным фактором притока инвестиций в российскую экономику является

стимулирование возврата российского капитала, находящегося в зарубежных

банках, и формирования условий для предотвращения дальнейшей утечки капиталов

из России.

Для привлечения иностранных инвесторов к деятельности на конкретных

территориях следует использовать механизм создания свободных экономических

зон.

2. Снижение трансанкционных издержек инвесторов

Наряду с созданием организационно-правовых условий и государственной

поддержкой комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных

инвестиций должна включать меры по снижению издержек инвестора, не

относящихся к прямым затратам на реализацию конкретных проектов. В этой связи

развивается информационная инфраструктура инвестиционного рынка,

осуществляется регулирование тарифов на услуги монополий, обеспечивается

защита собственности и личности инвестора от криминальной сферы.

Интересы инвесторов предполагается учитывать при подготовке законодательных и

нормативных актов, а также ведомственных инструкций по ценообразованию в

электроэнергетике, связи, железнодорожном транспорте. Для мелких инвесторов

важнейшее значение имеет ограничение платы за аренду производственных

помещений.

В отношении защиты собственности инвесторов желательно разработать единый

порядок определения размеров ущерба, причиняемого, в частности, растратами и

хищениями, а также недобросовестной конкуренцией.

Необходимо совершенствовать работу международного коммерческого арбитражного

суда, третейского суда при Торгово-промышленной палате Российской Федерации.

Для обеспечения личной и имущественной безопасности инвесторов следует

разработать специальные государственные программы предупреждения преступности

в криминогенных сферах экономики, а также в регионах России с повышенным

уровнем правонарушений.

Под эти цели необходимо предусмотреть материально-техническое, информационное

и организационное укрепление соответствующих оперативных служб, следственных

органов и судов.

В части информационного обеспечения инвестиционной деятельности

представляется необходимым содействие государства действующим и создаваемым

коммерческим консалтинговым организациям, фирмам по разработке бизнес-планов,

проектным институтам. Конкретными задачами информационного обеспечения

инвестиционной деятельности являются: сбор, обработка и актуализация

информации о законодательстве, состоянии рынка, перспективах развития

экономики и отдельных отраслей, о планах предприятий, продаже акций,

конверсии производства. С целью обеспечения эффективного информационно-

консультативного взаимодействия потенциальных иностранных инвесторов с

российскими организациями и создания привлекательного образа России на

мировых рынках капитала принято постановление Правительства Российской

Федерации от 30 июня 1995 г. “О Российском центре содействия иностранным

инвестициям при Министерстве экономике Российской Федерации”.

По инициативе Правительства Российской Федерации создана качественно новая

структура — Консультативный совет по иностранным инвестициям в России, в

состав которого входят представители зарубежных фирм, осуществляющих прямые

инвестиции в российскую экономику в крупных размерах. Его основная задача —

обеспечение постоянного диалог между Правительством Российской Федерации и

крупными иностранными инвесторами с целью выработки конкретных рекомендаций

по совершенствованию инвестиционного климата в России, налогового и

таможенного законодательства Российской Федерации, созданию привлекательного

образа России как страны, принимающей инвестиции.

Для развития экономики России и продвижения частных иностранных прямых

инвестиций важное значение имеет сотрудничество России с ведущими

международными финансовыми организациями, прежде всего с Международным

валютным фондом, Международным банком реконструкции и развития, Европейским

банком реконструкции и развития и другими.

При реализации широкой программы стимулирования отечественных и иностранных

инвестиций необходима также организация мониторинга программы и оперативной

корректировки состава мероприятий.

6.Законодательство регулир

Дата добавления: 2015-07-20