Структура рынка ценных бумаг

Механизм функционирования рынка ценных бумаг – это взаимодействие различных субъектов рынка, связанное с осуществлением фондовых операций. К субъектам рынка относятся участники фондового рынка. Объектами рынкаявляются различные виды ценных бумаг. Взаимодействие участников рынка ценных бумаг строится исходя из их интересов. К компонентам структуры рынка ценных бумаг относятся.

I. эмитенты – лица, испытывающие недостаток в денежных ресурсах и привлекающие их на основе выпуска ценных бумаг (в случае неэмиссионных ценных бумаг это лица, выдающие ценные бумаги, векселедатели, чекодатели).

II. инвесторы. Принято различать розничных инвесторов – население; корпоративных инвесторов – предприятия, обладающие свободными денежными средствами; институциональных инвесторов – предприятия, у которых излишки денежных средств возникают в силу характера их деятельности (инвестиционные фонды, пенсионные и благотворительные фонды, страховые компании и т.д.) [4].

III. финансовые посредники – брокерско-дилерские компании, через которые осуществляется перераспределение свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

IV. рынки, на которых обращаются ценные бумаги.

Рынок ценных бумаг, несмотря на его единство, можно условно разделить на несколько сегментов, которые также называются рынками. Они характеризуются специфическими условиями, участниками торговли, ценными бумагами, обращающимися на них. Так, рынок ценных бумаг по организации торговли подразделяют на биржевой, внебиржевой (розничный) и электронный.

V. регулятивная инфраструктура рынка ценных бумаг – органы государственного регулирования и надзора (Министерство финансов, Центральный банк, самостоятельная комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам) и саморегулируемые организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которым государством передана часть регулирующих функций); законодательная инфраструктура (законодательство о рынке ценных бумаг, акционерных обществах, антимонопольном контроле на рынке финансовых услуг, правила и стандарты саморегулируемых организаций, нормы делового оборота, правовые прецеденты); этика фондового рынка.

VI. другие виды инфраструктуры рынка ценных бумаг – инвестиционные консультанты (компании, осуществляющие консультационные услуги по поводу совершения сделок с ценными бумагами и организации финансирования); информационная инфраструктура (финансовая пресса, специализированные базы данных по ценным бумагам, об эмитентах, информационные агентства, Интернет); оценочная и аналитическая инфраструктура (компании, специализирующиеся на аналитической обработке информации о фондовом рынке, рейтинговые агентства, компании, специализирующиеся на оценке стоимости ценных бумаг и других активов); регистраторская инфраструктура; депозитарная, трансфер-агентская, расчетно-клиринговая и учетная инфраструктура; технологическая инфраструктура (технологическое обеспечение и разработка технологий, поддерживающих фондовый рынок, операции фондового рынка и его инфраструктуру).

Некоторые источники относят государства, инвесторов, эмитентов, посредников к субъектам рынка ценных бумаг.

Механизм функционирования рынка ценных бумаг можно описать следующими парами взаимодействия.

Государство–эмитенты. Государство законодательно определяет порядок эмиссии, обращения и учета ценных бумаг, систему налогообложения, контролирует исполнение законов участниками рынка и сбор налогов. Эмитент размещает свои ценные бумаги в соответствии с установленными правилами. Инвесторы выступают неявными участниками отношений «государство–эмитенты», так как действующее законодательство направлено на обеспечение прав инвесторов.

Государство–инвесторы. Государство устанавливает законодательные нормы, контролирует их выполнение, осуществляет сбор налогов. Инвесторы платят налоги, покупают и продают ценные бумаги и требуют от государства обеспечения своих прав.

Эмитенты–инвесторы. Эмитенты размещают свои ценные бумаги и используют собранные средства для развития бизнеса, имея при этом определенные обязательства перед инвесторами. Интересы эмитентов по развитию бизнеса и интересы инвесторов по получению доходов противоположны. Для функционирования рынка необходимы продавцы, покупатели и посредники, представляющие на нем интересы продавцов и покупателей.

---

Дата добавления: 2015-07-16