Депозитарные расписки. По законодательству ряда стран хождение ценных бумаг, эмитиро­ванных в других

По законодательству ряда стран хождение ценных бумаг, эмитиро­ванных в других странах, запрещено или ограничено. Чтобы организовать обращение ценных бумаг за пределами страны эмитента, прибега­ют к выпуску так называемых депозитарных расписок. Депозитарные расписки – это документы, которые подтверждают право собственно­сти на определенное количество ценных бумаг. С помощью этих доку­ментов осуществляются права, которые закреплены за акциями в от рыве от самих акций. Сами акции находятся в доверительном управле­нии банка, который является эмитентом депозитарных расписок.

Принято выделять два вида депозитарных расписок: американс­кие депозитарные расписки (American Depositary Receipts – ADR), которые обращаются на фондовом рынке США, и глобальные депо­зитарные расписки (Global Depositary Receipts – GDR), которые об­ращаются на фондовых рынках других стран.

Появление ADR относится к 1927 г. в связи с принятием в Вели­кобритании закона, запрещающего вывозить акции британских ком­паний с территории страны. Инструментом, позволяющим преодо­леть это препятствие, и стали депозитарные расписки. К началу третьего тысячелетия депозитарные расписки были выпущены бо­лее чем в 60 странах. В настоящее время только в США обращается бо­лее 1 600 видов ADR первого, второго и третьего уровня.

ADR первого уровня котируются на внебиржевом рынке. При этом финансовая отчетность компании-эмитента может осуществляться по национальным стандартам.

ADR второго уровня регистрируются на Нью-Йоркской фондовой бирже и других биржах, а финансовая отчетность компании-эмитен­та должна отвечать требованиям GAAP.

Требования к ADR третьего уровня такие же, как и к ADR второго уровня. Эти ADR выпускаются на новые эмиссии акций. Таким обра­зом, компания-эмитент имеет возможность увеличить капитал за счет инвесторов США и других стран.

В России первый выпуск депозитарных расписок был осуществлен в 1995 г. В настоящее время уже более четырех десятков российских ком­паний осуществили выпуски депозитарных расписок (ADR и GDR). В числе этих компаний можно назвать следующие: РАО «ЕЭС», «Газ­пром», «ГУМ», «Иркутскэнерго», «Кубаньэлектросвязь», «Кузбассэнерго», «ЛУКойл», «Мосэнерго», «Роснефтегазстрой», «Ростелеком», «Самарэнерго», «Северный трубный завод», «Сургутнефтегаз», «Татнефть», «Тюменьтелеком», «Уралсвязьинформ», «Вымпелком», «Московская те­лефонная сеть», «Ленэнерго» и др. Одна депозитарная расписка различ­ных компаний дает право собственности на различное количество ак­ций. Так, например, у компании «Тюменьтелеком» – это 1 акция, «ГУМ» – 2 акции, «ЛУКойл» – 4, «Газпром» – 10, РАО «ЕЭС» – 100.

Контрольные вопросы

1. Раскройте основные характеристики акции.

2. В чем разница между обыкновенными и привилегированными акциями?

3. Дайте понятия ADR, GDR, RDR.

Дата добавления: 2015-07-15