Определение операционного рычага

Операционный рычаг (англ., operating leverage) – количественный показатель изменения темпов прибыли от продаж, который зависит от объемов реализации.

Под операционным рычагом понимают долю постоянных затрат в издержках, которые несет предприятие в процессе своей основной деятельности. Этот показатель характеризует зависимость предприятия от постоянных затрат в себестоимости продукции и является важной характеристикой его делового риска.

Основанием для действия рычага служит тот факт, что наличие в составе операционных затрат в постоянной их части приводит к тому, что при изменении объема реализации продукции сумма прибыли изменяется еще более высокими темпами. То есть, любое изменение выручки от реализации всегда приводит к более сильному изменению прибыли.

Операционный рычаг позволяет прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки. Эффект финансового рычага определяет результативность использования организацией заемных средств. Операционный рычаг позволяет прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки предприятия. Для оценки деятельности предприятия эффекты использования финансового и операционного рычагов анализируются совместно.

Эффект операционного рычага всегда наблюдается при постоянных эксплуатационных расходах.

Величину производственного рычага определяет структура затрат - распределение сил между переменными и постоянными затратами. Чем выше доля постоянных затрат в общих затратах компании, тем выше производственный рычаг. Иными словами, предприятие с высоким производственным рычагом - это то, в чьих затратах преобладает доля постоянных затрат. У предприятия с низким производственным рычагом в затратах преобладают переменные.

Таким образом, производственный рычаг - это, с одной стороны, характеристика возможных темпов роста прибыли, с другой - характеристика рисков потери этой прибыли (само название «рычаг» напоминает, что это палка о двух концах). При одинаковом росте объемов продаж, предприятие с высоким рычагом (читаем - с высокой долей постоянных затрат) будет наращивать прибыль более высокими темпами, чем предприятие с низким. Но при падении продаж первое предприятие будет терять прибыль быстрее.

При неблагоприятной рыночной обстановке, грозящей снижением объемов продаж, более выгоден низкий производственный рычаг (оно же - низкая доля постоянных затрат). При падении объемов продаж необходимо решать задачу минимизации потерь прибыли. Наоборот, при благоприятной рыночной конъюнктуре - при росте объемов реализации - выгоднее высокий рычаг (читаем - высокая доля постоянных, низкая доля переменных).

Задача

Определите рыночную стоимость облигации за 100 дней до погашения. Номинал облигации – 2 500 тенге, доход от облигации – 750 тенге, длительность периода между выплатами дохода по облигациям – 180 дней.

Стоимость облигации складывается из ее номинальной стоимости и накопленного дохода, который зависит от времени, прошедшего с даты выплаты предшествующего дохода. Следовательно, рыночная стоимость облигации равняется:

С_о = Н + Д_о ((П – П_п) / П),

Где, С_о – стоимость облигации

Н – номинал облигации

Д_о – доход от облигации

П – длительность периода между выплатами дохода

П_п – длительность периода до погашения облигации

Со= 2500*(180-100)/180=2833

Дата добавления: 2015-07-12