Отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств [financial cash flow planning (statement) или statement of source and application of funds = потоки наличности для финансового планирования или отчет о формировании и использовании источников финансирования] - важнейшая форма оценки инвестиционного проекта. Именно она олицетворяет собой вышеупомянутый "бюджетный подход" при определении финансовой состоятельности проекта (см. табл. 2).

Необходимость подготовки данного отчета обусловлена тем, что понятия "доходы" и "расходы", используемые в отчете о прибыли, не отражают напрямую действительного движения денежных средств: например, поступления за реализованную продукцию не всегда относятся к тому же временному интервалу, в котором последняя была отгружена потребителю. Кроме того, в отчете о прибыли отсутствует информация о других направлениях деятельности предприятия, кроме производственной (хозяйственной). Речь идет о финансовой и инвестиционной деятельности.

Учитывая сказанное, отчет о движении денежных средств представляет информацию, характеризующую операции, связанные, во-первых, с образованием источников финансовых ресурсов, а, во-вторых, с использованием этих ресурсов.

В качестве источников средств в проекте могут выступать: увеличение собственного капитала (за счет эмиссии новых акций), увеличение задолженности (получение новых займов или выпуск облигаций), выручка от реализации продукции и прочие доходы. В случае выкупа акций или убытков от прочей реализации и внереализационной деятельности в соответствующих позициях могут появиться отрицательные значения.

Табл. 2. Отчет о движении денежных средств

Наименование позиций	Номер интервала планирования
Увеличение собственного капитала	400.0	0.0	0.0	0.0
Привлечение кредитов	600.0	40.0	0.0	0.0
Увеличение текущих пассивов	0.0	30.0	30.0	60.0
Выручка от реализации	0.0	500.0	1000.0	2000.0
Доходы от прочей реализации и внереализационные доходы	0.0	0.0	0.0	0.0
ИТОГО ПРИТОК	1000.0	570.0	1030.0	2060.0
Увеличение постоянных активов	-1000.0	0.0	0.0	0.0
Увеличение текущих активов	0.0	-199.3	-112.7	-254.2
Операционные затраты (Текущие затраты без амортизации)	0.0	-285.0	-420.0	-740.0
Выплаты по кредитам	0.0	-48.0	-344.2	-374.8
Налоги	0.0	-37.4	-153.2	-378.3
Дивиденды	0.0	0.0	0.0	-100.0
ИТОГО ОТТОК	-1000.0	-569.8	-1030.1	-1847.3
БАЛАНС ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ	0.0	0.2	-0.1	212.7
То же нарастающим итогом	0.0	0.2	0.1	212.8

Основные направления использования денежных средств связаны, во-первых, с инвестициями в постоянные активы и на пополнение оборотного капитала; во-вторых, с осуществлением текущей производственной (операционной) деятельности; в-третьих, с обслуживанием внешней задолженности (уплата процентов и погашение); в-четвертых, с расчетами с бюджетом (налоговые платежи) и, наконец, с выплатой дивидендов.

Важным моментом является то, что в качестве оттока средств при подготовке данной формы выступают не все текущие затраты проекта; амортизационные отчисления, являясь одной из статей затрат, не означают в действительности уменьшения денежных средств проекта. Напротив, накопленный износ постоянных активов - это один из источников финансирования развития проекта.

Отсюда вытекает один из простейших способов оценки объема свободных денежных средств, которым располагает проект при отсутствии инвестиционных расходов: он равен сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений за установленный промежуток времени.

С другой стороны, необходимо обратить внимание на то, что погашение внешней задолженности ос уществляется за счет свободных денежных средств, а не из прибыли (данное положение совершенно очевидно для тех, кто накоротке знаком с основами бухгалтерского учета, однако не всегда осознается остальными).

Из сказанного следует, что наличие прибыли не является единственным критерием успешности развития инвестиционного проекта.

Отчет о движении денежных средств может быть построен одним из двух способов: прямым (по принципу суммирования притоков и оттоков денежных средств, представленному выше) и косвенным (с разделением денежных потоков по видам деятельности - операционная, инвестиционная и финансовая). Информации, содержащейся в балансе и отчете о прибыли, достаточно, чтобы повторить расчет другим способом. Если представленный на экспертизу расчет проводился методически корректно, результаты расчетов обоими способами совпадут.

Следует обращать внимание на возможный двойной учет амортизации. Если разработчик проекта воспринимает амортизационные отчисления как приток денежных средств, он может, не обнаружив этой статьи притока в прямом отчете о движении денежных средств, учесть ее дважды.

На основании отчета о движении денежных средств можно увидеть, учел ли разработчик проекта потребность в нормируемом оборотном капитале. Нормируемый оборотный капитал фигурирует в качестве оттока в обеих формах отчета о движении денежных средств. В косвенном отчете нормируемый оборотный капитал относится к потокам от операционной деятельности. Как уже упоминалось, первый запас оборотных средств должен быть создан в периоде, предшествующем началу производственной деятельности.

При изменении во времени выручки от реализации и текущих затрат должно происходить соответствующее изменение (увеличение или сокращение) потребности в оборотных средствах.

Расчетная величина остатка свободных денежных средств за рассматриваемый период совпадает с суммой в строке баланса "денежные средства". Если результаты расчета не совпадают с информацией в балансе, можно предположить, что в балансовом отчете учтены данные о состоянии производства до начала осуществления инвестиционного проекта, в том числе и некоторая сумма свободных денежных средств. В противном случае, в расчетах допущена ошибка.

Дата добавления: 2015-12-07