Финансовый рычаг и кредитный риск.

Для оценки уровня кредитного риска может быть применен расчет эффекта финансового рычага. Использование термина «финансовый рычаг» позволяет определять безопасный объем заемных средств, рассчитывать допустимые условия кредитования, определять целесообразность приобретения акций другого хозяйствующего субъекта в зависимости от его финансовой структуры (состава источников средств предприятия), рентабельности и уровня налогообложения. Решение названных задач имеет большое значение в обеспечении финансовой устойчивости предприятия.

Прибыль, полученная от использования кредита, в размере, превышающем уплаченные проценты за его использование, принадлежит предприятию и, следовательно, увеличивает суммарную величину прибыли. Поэтому успешное использование заемного капитала повышает рентабельность собственных средств при неизменной экономической рентабельности всего капитала. Эффект финансового рычага – это приращение рентабельности собственных средств, получаемое за счет использования кредита, несмотря на платность последнего.

РСС=ЭР+ЭФР или ЭФР=РСС-ЭР

После преобразований

ЭФР=(1-НнП)х(ЭР-СРСП)х(ЗС/СС), где

НнП – налог на прибыль,

СРСП – средняя расчетная ставка процента,

ЗС – заемные средства,

СС – собственные средства.

Или в другом виде: ЭФР=(1-НнП)х(Дифференциал)х(Плечо)

Если величина дифференциала близка к нулю или отрицательна, то банк может воздержаться от выдачи новых кредитов или резко повышает их цену, что скажется на величине СРСП.

Что же касается плеча ЭФР, то его наращивание за известным пределом представляется просто разрушительным для предпринимателя и фирмы. Значительная величина плеча резко увеличивает риск невозврата кредитов, а следовательно, затрудняет получение новых займов. Задолженность, образовавшаяся в связи с использованием заемных средств, является и стимулом развития, и источником риска снижения финансовой устойчивости предприятия.

42.Управление рисками: система, концепция, процесс.

Под системой управления рисками понимают практическую деятельность лиц, принимающих и реализующих решения, а также экспертов по уменьшению воздействия негативных рисковых последствий на ход реализации решения.

Концепция управления рисками включает в себя 3 основных аспекта:

1 – выявление возможных последствий деятельности субъектов в ситуации риска;

2 – умение реагировать на возможные отрицательные последствия этой деятельности;

3 – разработка и осуществление мер, при помощи которых могут быть снижены или устранены негативные последствия предпринимаемых действий.

Процесс управления рисками включает в себя 4 этапа:

1.подготовительный (производится сравнение возможных вариантов решения проблемы как с точки зрения риска, так и с точки зрения доходности)

2. основной (включает 3 направления: выбор мер, устраняющих возможные отрицательные последствия риска; разработка рекомендаций предупредительного характера для лиц, реализующих решения; выбор и реализация методов управления рисками).

3.социально-правовой (создание четкой устойчивой правовой базы в виде законов, постановлений, методических указаний, причем в нормативных актах должно быть отражено, когда и при каких условиях предпринимательский риск бывает оправданным (правомерным), а когда нет)

4.социально-психологический (Эффективность системы управления рисками во многом зависит от степени участия различных лиц в выработке и принятии решений, а также от индивидуального восприятия риска конкретным исполнителем)

43.Процесс управления рисками: подготовительный этап.

В процессе орг-ции управления риском выделяют два этапа: подготовит, основной, социально-правовой и социально-психологич.

На подготовит.этапе орг-ции управления риском прежде всего определ.цели этого управления, такие как получение дохода, предотвращение определен.видов риска, уменьшение опасности неблагоприят. воздействия этих видов на рез-ты хозяйствен. деят-ти и т.д.

На предварит.этапе орг-ции управления риском важнейшим моментом явл-ся его ан-з. При этом опред-ся факторы риска, кот. можно классифицир.по различным критериям и признакам, например по степени влияния, по хар-ру воздействия на риск, по степени управляемости, по источнику возникновения. Все факторы, так или иначе влияющие на рост степени риска, можно также условно разделить на две группы:

К объективн.факторам относ. факторы, независ.непосредственно от самой фирмы: это инфляция, конкуренция, политич.и экономич. кризисы, экология, воздействие гос-ва и т.д.

К субъективным факторам относ.факторы, хар-щие непосредственно данную фирму: это производствен.потенциал, техническое оснащение, уровень предметной и технологич. специализации, орг-ция труда, уровень производительности труда, степень кооперированных связей и т.д.

Невозможно, учесть все рисковые факторы, но вполне реально выделить главн.из них, а также определить какой эффект обуславливает то или иное рисковое событие и велика ли вероятность его наступления.

Ключевым моментом подготовит.этапа управления риском явл-ся оценка его уровня и определение допустимого предела. Для этого целесообразно использ.качественно-колич. оценку риска.

После определения допустим.уровня риска вырабатывается собственно сис-ма управления им, включающая подсистему адаптации к рисковым ситуациям, т.е. комплекс мер по устранению неблагоприят.с точки зрения своего воздействия на рез-ты деят-ти риска, предотвращению возможных потерь от него.

На подготовит.этапе управления рисками анализируется принцип приемлемости не только риска, но и доходности. На этом этапе производится сравнение возможн.вариантов решения проблемы как с точки зрен.риска, так и с точки зрения доходности.

44. Процесс управления рисками: основной этап.

В процессе орг-ции управления риском выделяют два этапа: подготовит, основной, социально-правовой и социально-психологич.

Основной этап включает в себя 3 направления мероприятий:

1.Выбор различных мер, способствующих устранению возможных отрицательных последствий риска. Например, при принятии решения о выпуске продукции, потенциально опасной для здоровья людей(лаки, краски) необходимо использовать надписи предупредительного характера.

2.Разработка организационных процедур предупредит.характера, включающих в себя рекомендации действий для лиц, реализующих решения, в том случае, если возникли неблагоприятные отклонения при их осуществлении. инструкции по технике безопасности, правила действия в чрезвычайной ситуации)

3.Выбор и реализация методов управления рисками.

45. Процесс управления рисками: социально-правовой этап-

В процессе орг-ции управления риском выделяют два этапа: подготовит, основной, социально-правовой и социально-психологич.

Его сущность состоит в том, что как для обеспечения готовности предпринимателя к рисковым решениям, там и для его ответственности за последствия своих действий необходимо создание четкой устойчивой правовой базы в виде законов, постановлений, методических указаний. В нормативных актах должен быть отражен вопрос о том, когда и при каких условиях предпринимательский риск является оправданным, а когда – нет.

46. Процесс управления рисками: социально-психологический этап –

В процессе орг-ции управления риском выделяют два этапа: подготовит, основной, социально-правовой и социально-психологич.

эффективность системы управления рисками во многом зависит от двух факторов:

- от степени участия различных лиц в выработке и принятии решений. Общая закономерность сводится к тому, что чем меньше круг лиц, обсуждающих решение, и чем меньше степень вовлеченности человека в какое-либо событие, тем меньше он знает о возможных последствиях своих решений и тем больше склонен принимать решения с неоправданным риском.

- от индивидуального восприятия риска конкретным исполнителем, а так же от психологической подготовленности исполнителя к рисковым решениям.

Дата добавления: 2015-12-08