Предложения по порядку дальнейших действий (для предупреждения и предотвращения кризисной ситуации в СУЭК)

Анализ финансового положения и показателей деятельности

СУЭК (2012-2014 гг.) и предложения по анти-кризисным мерам

21.10.2015 г.

1) Анализ реального положения дел в СУЭК («предкризисная ситуация»):

Я провёл анализ основных финансово-экономических показателей по СУЭК за последние 3 года (2012-2014 гг.). В Отчётности SUEK plc по МСФО – ошибка на 1,4 млрд.$ - скрывающая «реальное положение дел» в группе компаний СУЭК. Так – чистая прибыль/убыток за 2014 г. – составил не «-807 млн.$» - а «- 2216 млн.$». С учётом того, что Капитал и Резервы компании (Equity) – составляет 3045 млн.$, - СУЭК потенциально сможет продержаться до полного банкротства – примерно 5-16 мес (если не предпринять срочных антикризисных мер).

То есть в течение 16 месяцев – может начаться собственная процедура банкротства группы компаний СУЭК собственниками бизнеса и топ-менеджментом компании – примерно в феврале 2017 г. (сразу после выборов в декабре 2016 г. в гос. думу РФ и возможной временной политической напряженности), но инвесторы и кредиторы - начнут топить компанию намного раньше, если менеджмент не предпримет никаких анти-кризисных действий. По моей оценке, примерно через 1/3 времени до банкротства – то есть через 5,5 мес – к концу марта-началу апреля 2016 г. (в момент начисления годовых премий за 2015 г. – всем сотрудникам СУЭК), - топ-менеджмент может сообщить всей компании о невозможности выплаты годовых премий (оценив правильную финансовую позицию и исправив ошибки в отчётности МСФО, о которых я описал ниже) – тогда инвесторы и финансовые кредиторы могут начать с большой вероятностью - процесс «досрочного истребования долгов» (и СУЭК «засыпят судебными исками»), так как «доверие к компании – будет потеряно», - скорее всего они попытаются «затопить компанию» - в течение 1/3 до 2/3 от срока до полного банкротства СУЭК (то есть с марта – до августа 2016 г. до Дня Шахтёра), чтобы успеть потом – «устроить стратегию сбора урожая», то есть урвать по-максимуму – всё, что осталось от компании).

Более подробный анализ показателей текущей ликвидности и финансовой устойчивости СУЭК – см. в табл. ниже:

Предложения по порядку дальнейших действий (для предупреждения и предотвращения кризисной ситуации в СУЭК)

Для выхода из кризисной ситуации, по моему мнению, - в первую очередь нужно:

1) Менеджменту компании (Рашевский – ген. директор, Твердохлеб – директор департамента корпоративной политики и спец. проектов, и Марчук – финансовый директор) – подготовить корректную систему «Внутреннего управленческого учёта» в группе компаний СУЭК, максимально приближенную к МСФО, но также отражающую внутреннюю специфику СУЭК, и особенности работы российских и международных угольных компаний … И вынести оценку «Реальной финансовой ситуации в группе компаний СУЭК» - на обсуждение Совета директоров, а также Предложения по выводу компании – из кризисной ситуации.

2) Совету директоров компании – предпринять меры по анализу и исправлении. Текущей ситуации:

· Ландиа Александр (председатель комитета по кадрам и вознаграждениям)

· Ричард Шис (председатель комитета по аудиту)

· Мельниченко Андрей (председатель комитета по стратегии)

3) Обратиться к Акционерам компании СУЭК:

· Мельниченко Андрей – 92%

· Рашевский Владимир и прочие – 8%

В первую очередь – нужно провести анализ реального положения дел в компании (уточнить оценки – сколько времени осталось до кризисной ситуации в СУЭК, на основе уточнённого «Финансового положения компании» - исходя из показателей обновлённого внутреннего управленческого учёта СУЭК). Мои оценки являются приблизительными – так как подготовлены на основе только внешней Отчётности компании (находясь внутри периметра компании и имея возможность взаимодействовать с сотрудниками всех подразделений – собрать более точные оценки Финансового положения – было бы намного проще).

Основными параметрами эффективности бизнеса для собственников бизнеса/акционеров СУЭК (Мельниченко Андрей - 92%, Рашевский Владимир и прочие - 8%) – являются следующие - в соответствии с 3-х факторной моделью Дюпона (которой нас обучали на CFA - образовании в области финансов и инвестиций в big4 – Ernst&Young):

· ROI = (активы/собственный капитал)*(доход/активы)*(прибыль/доход)

https://ru.wikipedia.org/wiki/Уравнение_Дюпон

Где приняты следующие обозначения:

1. Финансовый рычаг (измеряется как коэффициент капитализации) = активы/собственный капитал

2. Эффективность использования активов (измеряется как оборачиваемость активов) = доход/активы

3. Операционная рентабельность (измеряется как норма прибыли) = прибыль/доход

Расчёт показателей за последние 3 года (2012-2014 гг.):

* cнижение себестоимости в долларах США - в 2 раза из-за курса валют при том, что объемы поставок изменились незначительно (то есть – себестоимость посчитана некорректно - на 31 дек 2014 г. - а не по среднегодовому 2014 г., так как курс $ вырос в 2 раза – только в 4-ом квартале 2014 г.).

Дата добавления: 2015-10-28