Динамические методы оценки капитальных вложений

Наиболее обоснованная оценка эффективности инвестиций базируется на методах, которые учитывают изменение стоимости денег во времени.

Метод дисконтирования позволяет привести будущие денежные поступления к сегодняшним (текущим) условиям. Экономическая эффективность проектных решений определяется с использованием следующих показателей: ЧДД (чистый дисконтированный доход); дисконтированный срок окупаемости капитальных вложений и другие.

Номинальная ставка дисконтирования рассчитывается по формуле:

, (66)

где – номинальная ставка доходности (дисконтирования), доли единиц;

– реальная ставка доходности (без учёта инфляции) доли единиц;

– коэффициент, учитывающий инфляцию (темп инфляции) доли единиц;

– коэффициент, учитывающий процент прибыли, резервируемой на покрытие риска, доли единиц.

Значение коэффициентов дисконтирования денежных потоков по шагам (годам) реализации проекта определяется по формуле:

(67)

Дисконтированный срок окупаемости капитальных вложений при неравно­мерных денежных потоках по годам приведен в таблице 18.

Таблица 18 – Обоснование срока окупаемости капитальных вложений при дисконтировании денежных потоков

Шаг рас-чета (год)	Текущие денежные поступления	Коэффициент дисконтирования,	Текущие денежные дисконтированные поступления
обозначение	значение млн. руб	ежегодные,	накопленные,	экономическая эффективность,
	-	-	-	-	-	Квл = 10,4
		8,16	0,82	6,69	6,69	– 3,71
		7,34	0,62	4,99	11,68	+ 1,28
Итого		15,5	1.5	11,68	11,68	+ 1,28
Проверка расчетов: Эф = ∑Д^ч – Квл = 11,6 – 10,4 = 1,28 млн.руб
Уточненный срок окупаемости:

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) является одним из важнейших оце­ночных показателей эффективности инвестиций. ЧДД от предлагаемого проекта:

(68)

где – дисконтированные денежные поступления на шаге расчета,руб;

К_вл – первоначальные капитальные вложения на реализацию проекта (если они приводятся единовременно на начальном 0-м шаге расчета), руб.

Индекс доходности тесно связан с ЧДД:

– если ЧДД > 0, то и ИД > 1, тогда проект является эффективным;

(69)

Предлагаемый проект термического отделения экономически целесооб­разен, так как выполняется условие: ЧДД (1,28 млн.руб) > 0 и ИД (1,12) > 1.

Технико-экономические показатели отделения представлены в таб­лице 19.

Таблица 19 – Проектные технико-экономические показатели участка

Показатели	Единицы измерения	Нормативные значения
1. Производственная мощность	т/год	74,84
2. Выпуск продукции	т/год	68,63
3. Товарная продукция	т/год	27,45
4. Календарное время	сут
ч
5. Планово-предупредительные ремонты	сут
ч
6. Номинальное время	ч
7. Текущие простои: - технические причины	ч
- технологические причины	ч
- организационные причины	ч
Итого текущих простоев	ч
8. Текущие простои к номинальному времени	%	7,9
9. Масса садки	кг
10. Фактическое время	ч
11. Часовая производительность термического участка	кг/ч	6,3
12. Численность: - работающих	чел
- рабочих	чел
13. Производительность труда: - работающего	т/чел	8,58
- рабочего	т/чел	13,73
14. Стоимость основных фондов	млн.руб	1,7
15. Фондоотдача	т/тыс.руб	6,59
16. Фондоемкость	тыс.руб/т	0,15
17. Фондовооруженность труда: - работающего	тыс.руб/чел	212,5
- рабочего	тыс.руб/чел	340,0
18. Задано металла	руб/т	17402,9
19. Расходы по переделу	руб/т	21856,6
Продолжение таблицы 19
Показатели	Единицы измерения	Нормативные значения
20. Себестоимость продукции: - производственная	руб/т	39265,60
- полная	руб/т	40050,80
21. Цена оптовая товарной продукции	руб/т	48060,96
22. Реализованная продукция	млн.руб	1,32
23. Стоимость оборотных средств	млн.руб	1,12
24. Скорость оборота оборотных средств	об/год	1,48
25. Коэффициент загрузки средств в обороте	1/об	0,15
26. Длительность оборота оборотных средств	дни
27. Прибыль: - валовая	млн.руб	0,22
- чистая	млн.руб	0,18
28. Рентабельность: - продукции	%
- производственных фондов	%
29. Капитальные вложение	млн.руб	10,40
30. Удельные капитальные вложения	руб/т	119,67
31. Срок окупаемости капитальных вложений: - нормативный (рекомендуемый)	лет	3,30
- расчетный с учетом ожидаемых денежных поступлений а) равномерных	лет	1,20
б) неравномерных	лет	1,30
в) неравномерных дисконтированных	лет	1,74
32. Экономическая эффективность: - нормативная (рекомендуемая)	-	-
- расчетная с учетом ожидаемых денежных поступлений	-	-
а) равномерных	-	0,02
б) неравномерных	-	1,28
в) неравномерных дисконтированных	-	1,12

Выводы. В экономической части рассчитан такт работы электротермического агрегата, определены технически возможная и норматив­ная часовая про­изводительность участка, разработаны показатели производствен­ной про­граммы, рассчитана себестоимость единицы продукции по проекту. Рас­считаны ос­новные технико-экономические показа­тели проектируемого участка: выпуск про­дукции, производственная мощ­ность, чис­тая прибыль от реализации товарной про­дукции и другие. В разработан­ном проекте сроки окупаемости, рас­считанные раз­личными ме­тодами (статиче­скими и динамическими) меньше нор­мативного (реко­мендуе­мого) срока окупаемо­сти капитальных вложений (3,30 года), что свидетельст­вует о целесообразности про­ектируемого термического участка.

Дата добавления: 2015-07-08