Международная валютно-кредитная система.

Валютой является национальная денежная единица, но в рамках открытой экономики, она рассматривается с позиции участника международных торгово-экономических отношений и расчетов. Обменным (валютным) курсом валют двух стран называют цену, по которой между ними происходит обмен одной валюты на другую. Различают номинальный обменный курс – пропорцию обмена национальных валют двух стран и реальный обменный курс – относительную цену товаров, произведенных в двух странах. Реальный обменный курс иногда называют условиями торговли.

Е = е×(Р/Р*),

где Е – реальный обменный курс;

е – количество иностранной валюты, предлагаемой за национальную (номинальный обменный курс);

Р – уровень цен в стране;

Р* – уровень цен за границей.

Высокий реальный обменный курс показывает относительную дешевизну иностранных товаров и дороговизну отечественных. Низкий реальный обменный курс показывает обратное.

Чем выше реальный обменный курс нашей валюты, тем ниже спрос на наш чистый экспорт. При равновесном значении реального обменного курса спрос на чистый экспорт равен сбережениям минус инвестиции. Аналогично, при равновесном значении реального обменного курса, чистый спрос на валюту для текущих операций в платежном балансе равен величине чистого предложения валюты для операций по счету движения капитала.

На реальный обменный курс оказывают влияние:

• бюджетно-налоговая политика в основе, которой увеличение государственных закупок внутри страны означает снижение уровня национальных сбережений и приводит к росту реального обменного курса;
• бюджетно-налоговая политика за рубежом, если она выражается в сокращении инвестиций и снижает равновесное значение реального обменного курса;
• изменение инвестиционного спроса (например, увеличение инвестиций повышает реальный обменный курс);
• внешнеторговая политика протекционизма ведет к росту спроса на чистый экспорт и повышает реальный обменный курс.

Номинальный обменный курс определяется реальным курсом и соотношением уровня цен в двух странах. При прочих равных условиях высокая инфляция обесценивает валюту.

Мировая валютная система первоначально сформировалась на базе золотого стандарта. При этой системе перелив золота между странами осуществлял достижение международного равновесия и автоматически выравнивал платежные балансы. Все валюты были связаны через золотое содержание, а денежная масса соответствовала количеству золота в стране.

В послевоенное время действовала Бреттон-Вудская система, основанная на фиксированных валютных курсах и привязке валютных курсов к золоту и доллару, а дефициты платежных балансов должны были гаситься за счет стабилизационных фондов, которые контролировал МВФ. С 1976 года до настоящего времени действует Ямайская система. Она создала условия для появления плавающих валютных курсов.

Различают три основных вида валютных курсов: фиксированный, свободно плавающий и управляемо плавающий валютный курс.

Фиксированный курс, в условиях которого Центральный банк жестко устанавливает обменные курсы своей валюты на валюты других стран и постоянно поддерживает его. В условиях фиксированного обменного курса Центральный банк обязан покупать или продавать национальную валюту по заранее определенной цене, выраженной в иностранной валюте. Для этого он должен располагать запасом иностранной валюты для покрытия периодически возникающего дефицита платежного баланса. Если резервы недостаточны, необходимо принимать протекционистские меры и прямой контроль за движением товарных и денежных потоков за границу. Кредитно-денежная политика теряет свое значение и реализуется или через снижение фиксированного уровня обмена валют – девальвацию, или повышение – ревальвацию. Преимущество фиксированного курса – устранение фактора неопределенности в международных экономических отношениях, что делает приток инвестиций из-за границы и торговлю прогнозируемыми;

Свободно плавающий валютный курс, основанный на движении валютного курса под влиянием свободного курса под влиянием свободного спроса и предложения на валюту без участия внешних сил. Такая система валютного курса позволяет автоматически решить проблему выравнивания платежного баланса, эффективно применять кредитно-денежную политику для регулирования макроэкономического равновесия, ограничивает международную спекуляцию валютой. Однако такая система порождает неуверенность и затрудняет возможность инвестирования и долгосрочных прогнозов, может привести к обесценению национальной валюты под влиянием резких конъюнктурных колебаний.

Большинство стран мира используют систему управляемого плавания валютного курса. Создается так называемый валютный коридор, в пределах которого курс валюты свободно меняется. Если курс валюты приближается к верхнему или нижнему пределу валютного коридора, Центральный банк вмешивается в изменение валютного курса. Для этого используется инструментарий кредитно-денежной политики в виде процентных ставок, интервенции центральных банков на валютных рынках, т.е. массированной продажи иностранной валюты для укрепления национальной на базе стабилизационного фонда.

Валютные курсы оказывают существенное влияние на внешнюю торговлю различных стран, воздействуя на ценовые соотношения экспорта и импорта.

Снижение курса национальной валюты влияет на увеличение экспорта и отрицательно сказывается на ввозе товаров. При возрастании курса национальной валюты происходит сокращение экспорта и увеличение импорта товаров.

[1] Маркс К. Капитал. Критика политической экономии. Т.1. Кн. 1. Процесс производства капитала. – М.: Политиздат, 1978. – С.772-773.

[2] назван так в честь английского юриста А. Оноре, впервые предложившего его в 1961 г.

[3] термин трансакционные издержки введён в работе Р. Коуза «Природа фирмы» и означает затраты, возникающие в связи с заключением контрактов, то есть затраты на сбор и обработку информации, на проведение переговоров и принятия решений, на контроль и юридическую защиту выполнения контрактов.

[4] International Organization for Standardization, ISO – международная организация, занимающаяся выпуском стандартов.

[5] по результатам исследования, проведенного Grant Thornton International, по состоянию на 09.06.2011.

Дата добавления: 2015-07-10