Функция инвестиционного спроса и предельная эффективность капитала.

Предельная эффективность капитала – уровень % ставки, которая уравнивает нынешнюю стоимость годовых доходов, ожидаемых от использования капитального имущества в течение срока его службы, с ценой его предложения.

Предельная эффективность капитала = внутренняя норма доходности (IRR) – это ставка дисконтирования, при которой чистая приведенная стоимость (NPV) проекта равна 0.

Чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта – сальдо между дисконтированной стоимостью ожидаемых чистых поступлений от инвестиционного проекта и дисконтированной стоимостью затрат на его осуществление:

Где – издержки на осуществление инвестиционного проекта (инвестиционный спрос) в году t; r – реальная % ставка; x – ожидаемый чистый доход.

Если IRR>r, то проект принимается, т.к. принесет чистый доход (NPV>0);

Если IRR<r, то проект отвергается, т.к. принесет чистые убытки (NPV<0);

Если IRR=r, то проект может быть и принят, и отвергнут, т.к. не принесет ни дохода, ни убытков (NPV=0).

Кривая спроса на инвестиции: (График №28.1)

1)Факторы, вызывающие прирост ожидаемой чистой доходности инвестиций, ↑ спрос на инвестиции и сдвигают кривую вправо (факторы не связаны с % ставкой);

2) Факторы, вызывающие снижение ожидаемой чистой доходности инвестиций, ↓ спрос на инвестиции и сдвигают кривую влево (факторы не связаны с % ставкой).

Факторы, вызывающие изменение ожидаемой чистой доходности инвестиций:

- издержки на приобретение, эксплуатацию оборудования;

- налоги на предпринимателя;

- передовые технологические изменения - (смещают кривую спроса вправо);

- наличный основной капитал (производственные мощности) – (смещают кривую влево);

- оптимистичные или пессимистичные ожидания предпринимателя.

Инвестиционный спрос в кейнсианской модели не зависит от величины совокупного дохода. Поэтому инвестиционный спрос является автономным.

Инвестиционный спрос как ф-ия реального дохода (График №28.2)

Дата добавления: 2015-07-10