Читайте также:
|
В данном разделе приводится описание реализации на практике основных принципов управления капиталом в виде конкретных технологий, бизнес-процессов и организационной структуры. Первоначально были проанализированы основные функции, связанные с управлением портфелем, которые можно отразить на следующей схеме:
Вставьте рисунок
Рис. 2.
В части управляющих компаний все три блока функций выполняет конкретный человек — управляющий портфелем, который объединяет в себе знание, опыт и интуицию.
«Это определяет интуитивный и неформализованный подход к принятию инвестиционных решений. Очень часто клиент после общения с таким специалистом делегирует ему еще одну функцию — выбор меры риска при осуществлении инвестиций».
Данный подход к управлению капиталом, когда все функции выполняет управляющий портфелем, можно назвать «кустарным» подходом. И выглядит примерно так:
Вставьте рисунок
Рис. 3.
В других управляющих компаниях применяется принцип разделения труда, основанный на научном подходе, структурировании задач и специализации функций.
Все три основных блока функций управления портфелем могут быть жестко специализированы и закреплены за самостоятельными подразделениями:
Вставьте рисунок
Рис. 4.
Задача аналитического подразделения готовить и постоянно актуализировать информацию о потенциальной доходности всех активов. Совсем отлично, когда среди аналитиков существует специализация для подготовки прогнозов:
· в части базовой процентной ставки и экономических моделей,
· в части анализа кредитного качества эмитентов,
· в части изучения отраслевой специфики и денежных потоков компаний, оценки влияния ликвидности, прозрачности и качества корпоративного управления эмитентов.
Над аналитиками не довлеет «открытая позиция», результат их деятельности оценивается по качеству подготовки прогноза, причем качество прогноза имеет четкую количественную оценку: совпадение их прогнозов с фактическими результатами.
«Аналитическое подразделение — это “мозг” управляющей компании. Прогнозы аналитиков в виде «хит-парада» поступают управляющим трейдерам в режиме on-line. Их задача — сформировать портфель в соответствии с критерием максимальной потенциальной доходности и с учетом ограничений, установленных в конкретной инвестиционной декларации».
Управляющие трейдеры — это «руки» компании. Но, тем не менее, от качества работы управляющего трейдера зависит 50% конечного результата. Кроме того, управляющие трейдеры, постоянно совершая сделки на рынке ценных бумаг, выполняют функцию «короткого» (быстрого) контура обратной связи.
«Они на “кончиках пальцев” чувствуют все изменения рыночной ситуации и моментально информируют аналитиков обо всех аномальных, нестандартных ситуациях с конкретными ценными бумагами. Это может послужить импульсом к дополнительному анализу будущих цен таких активов».
Риск-менеджмент должен исполнять роль «длинного» контура обратной связи.
«Осуществляя независимую оценку качества аналитических прогнозов и результатов управления, это подразделение позволяет выявлять слабые места, осуществлять корректировку и развитие технологий анализа и управления, обеспечивая постоянное совершенствование системы управления капиталом».
Выбирая управляющую компанию, обязательно поинтересуйтесь тем как в ней построены бизнес-процессы.
Дата добавления: 2015-07-10; просмотров: 147 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| Оценка эффективности управления от профессиональных инвесторов | | | Сравнительные характеристики систем управления капиталом |