Читайте также:
|
По каждому эмитенту акций отраслевые аналитики изучают: положение дел в отрасли, ситуацию и тенденции на товарном рынке эмитента, технологии и себестоимость деятельности эмитента. Для отраслевого анализа используются экономические модели, учитывающие особенности и специфику каждой отрасли (нефтяная промышленность, металлургия, телекоммуникации, энергетика и др.).
« Что такое инвестиционная привлекательность? Это — доходность, ради которой инвесторы готовы инвестировать в бизнес».
Для повышения точности прогноза этот показатель можно разложить на составляющие:
Rакц = Rдолг +Dстр + Dотр + Dлик + Dку,
где:
Rдолг — прогноз будущей стоимости долгового финансирования данного эмитента.
Эта составляющая базируется на оценке кредитного качества эмитента и его способности генерировать поток доходов для обслуживания кредитов и займов.
« Задача аналитиков при прогнозе данной составляющей усложняется тем, что из сотен эмитентов акций обращающихся на рынке в лучшем случае половина имеет облигации. В этом случае для таких эмитентов составляется прогноз доходности, с которой эмитент смог бы разместить облигации».
К этой процентной ставке добавляется ряд премий, которые требуют инвесторы при вложении в акции:
Dстр — премия за страновой риск — характеризует уровень риска ведения бизнеса в стране.
«Размер данной премии определяется статистическими методами, зависит от инвестиционного рейтинга национальной экономики (рейтинга) и не зависит от конкретного эмитента. Чем лучше рейтинг, тем ниже риски инвесторов, тем ниже размер требуемой инвесторами премии, тем выше стоимость».
Dотр — премия за отраслевой риск — характеризует уровень риска, специфического для конкретной отрасли и зависит от стабильности денежных потоков, генерируемых компаниями данной отрасли.
Dлик — премия за ликвидность — характеризует уровень ликвидности акций эмитента: чем лучше ликвидность, тем проще инвесторам осуществлять технологичный вход и выход из инвестиций, следовательно, тем ниже размер данной премии, и выше стоимость акций.
Dку — премия за качество корпоративного управления — характеризует качество корпоративного управления: чем выше качество корпоративного управления, тем лучше соблюдаются права инвесторов, следовательно, ниже размер данной премии и выше стоимость акций.
« Качество корпоративного управления характеризуется прозрачностью эмитента, соблюдением и обеспечением равных прав для всех акционеров».
Дата добавления: 2015-07-10; просмотров: 163 | Нарушение авторских прав
| <== предыдущая страница | | | следующая страница ==> |
| Успешность инвестирования зависит от точности прогноза процентных ставок | | | Потенциальная доходность — главный критерий инвестирования |