Инвестиционный анализ

Наиболее распространены следующие показатели эффективности капитальных вложений:

- дисконтированный срок окупаемости (DPB).

- чистое современное значение инвестиционного проекта (NPV),

- внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности) (IRR).

1) Метод чистого современного значения (NPV - метод).

Этот метод основан на использовании понятия чистого современного значения при заданном периоде капитальных вложений.

(2)

где CF_i - чистый денежный поток,
r - стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта.

В соответствии с сущностью метода современное значение всех входных денежных потоков сравнивается с современным значением выходных потоков, обусловленных капитальными вложениями для реализации проекта. Разница между первым и вторым есть чистое современное значение, величина которого определяет правило принятия решения.

Таблица 16 - Метод чистого современного значения

Год
Чистый денежный поток (ЧДП), руб	-2400000	1032710,4	1549065,6	1549065,6
Дисконтированный ЧДП, руб	-2400000	898009,043	1171316,144	1018535,777
Накопленный дисконтированный ЧДП, руб		-1501990,9	-330674,8	687860,9
NPV		687860,96

2) Внутренняя норма прибыльности (IRR).

По определению, внутренняя норма прибыльности (иногда говорят доходности) (IRR) - это такое значение показателя дисконта, при котором современное значение инвестиции равно современному значению потоков денежных средств за счет инвестиций, или значение показателя дисконта, при котором обеспечивается нулевое значение чистого настоящего значения инвестиционных вложений.

Математическое определение внутренней нормы прибыльности предполагает решение следующего уравнения:

, (3)

где CF_j - входной денежный поток в j -ый период;

INV - значение инвестиции.

Решая это уравнение, находим значение IRR. Схема принятия решения на основе метода внутренней нормы прибыльности имеет вид:

- если значение IRR выше или равно 0, то проект принимается,

- если значение IRR меньше 0, то проект отклоняется.

Таблица 17 - Внутренняя норма прибыльности для универсального оборудования

Внутренняя норма прибыли
Коэффициент	1,15
Д^1/2	3992182,427
x	1,05

Дата добавления: 2015-09-01