Монетаристская интерпретация

Данная концепция имеет более сложную структуру, включающую в себя первое звено кейнсианского механизма и соответствующее ему второе звено, однако монетаристы считают, что в ответ на снижение процентной ставки, вызываемое ростом денежной массы, отреагирует не только инвестиционный спрос, но и другие элементы совокупного спроса, потребительские расходы.

В основе такой трактовки лежит портфельная теория спроса на деньги, которая предполагает, что в состав портфеля эк. субъекта входят акции и материальные активы, помимо акций и денег.

При падении процентной ставки субъекты меняют структуру порт­феля имущества, не только увеличивая спрос на деньги и снижая спрос на облигации, но и увеличивая долю материальных активов, так как уменьшается кредит и, следовательно, расширяется возможность при­обретения материальных активов, продаваемых в кредит.

Изменение спроса на акции в структуре портфеля имущества может быть не одинаковой. Уменьшение процентной ставки ведет к росту кур­са акций и, если субъекты считают, что увеличение курса акций есть вре­менное явление, то они будут продавать акции так же как и облигации, стремясь выиграть на курсе. Но если эк. субъекты воспри­нимают рост курса акций как свидетельство об улучшении финансового положения компании, то сочтут повышение курса акций постоянным явлением и увеличат спрос на акции в составе портфеля имущества.

Результатом этих изменений в структуре портфеля имущества бу­дет рост спроса потребительского назначения, а это приведет к тому, что сдвинется не только кривая L М, но и кривая 1S в ответ на рост де­нежной массы. И в результате этого эффективный спрос вырастет на большую величину, чем это понимают кейнсианцы.

МАЭ. №31. Анализ макроэкономических результатов денежно-кредитной политики на основе кейнсианской модели общего макроэкономического равновесия.

ДКП - совокупность мероприятий, предпринимаемых правительством в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономики. (операции ЦБ на открытом рынке, изменение норм обязательного резервирования, изменение стоимости кредитов коммерческим банкам, изменение ставки рефинансирования)

В кейнсианской концепции модель IS-LM иллюстрирует постоянное взаимодействие рынков благ и денег. Благодаря этому, через рынок денег можно воздействовать на реальный сектор экономики.

В соответствии с кейнсианской концепцией ДКП оказывается наиболее действенной при использовании ее в ка­честве контрактивной экономической политики для предотвращения «перегрева» экономики во время бума, т.к.:

Центральному банку легче сократить количество находящихся в обращении денег, чем уве­личить их, так как в последнем случае требуется поддержка со сторо­ны коммерческих банков и населения.

в периоды кризиса и депрессии экономика может оказаться в инвестиционной или ликвидной ловушке, а в таких ситуациях изменение количества денег не влияет на экономическую конъюнктуру.

как правило, в периоды подъема ставка процента высока, а при высокой ставке процента предельная склонность к предпочтению денег в качестве имущества (li) мала, что усиливает воздействие изменения количества денег на приращение дохода.

НАПРИМЕР:
ЦБ решил охладить экономику и уменьшить номинальную денежную массу.

Вначале: yd0, P0, W0, i0.

IS0 пересекает LM0 на ее крутом участке, поэтому график совокупного спроса – небольшой наклон, что указывает на большую эластичность сов. Спроса по уровню цен.

График сов. Спроса пересекает график сов. Предложения на его крутом участке, т.к. существует избыточная занятость (спрос на труд пересекает кривую предложения труда на восходящем участке), и т.к. перегруз мощностей обуславливает низкую предельную производительность труда.

ЦБ уменьшил ден. Массу.

Теперь: LM1, i1, y1 – стал более низкий эфф. Спрос, т.к. обнаружив недостаток ликвидности, население увеличит предложение ценных бумаг, что приведет к повышению ставки процента и сокращению инвест. Спроса.

Влево сдвигается кривая сов. Спроса. На рынке благ – избыток. Поэтому понижается цена, изменяя сов. Спрос и сов. Предложение.

Тогда: LM1 перейдет в LM2 (из-за увеличения кассовых остатков), IS0 в IS1 (из-за увеличения реального имущества, стимулирующего потребительский спрос).

Сдвиг линии равновесия на рынке благ (IS) приведет к увеличению спроса. (yd1 в yd2).

Понижение уровня цен приведет у уменьшению спроса на труд., снижая занятость и объем производства благ. (Кривая спроса на труд сдвинется к началу координат: N0 в N1).

МАЭ. №32. Сравнительный анализ результативности воздействия фискальной и денежно-кредитной политики на изменение реального объема производства и уровень занятости в экономике.

В кейнсианской концепции фискальная политика есть основной ин­струмент макроэк-го регул-ия, поскольку в связи с ростом гос. расходов растет совокупный спрос и нацио­нальный доход. Прирост последнего обеспечивает увеличение сбере­жений, которые являются источником финансирования гос. расходов. Эта политика наиболее эффективна в период спада (рис. 1).

1. Гос-во для преодоления эк. спада увеличивает гос. расходы. Кривая IS=> IS₁ , при этом отмечается нарушение равновесия на рынке денег.

2. Эффективный спрос и процентная ставка растут y ₀==> у₁, r ₀ => r ₁, АD=>АD1.

3. На рынке благ отмечается товарный дефицит у₂ > у₀

4. Под воздействием товарного дефицита растут цены, что вызывает два эффекта: а) со стороны спроса: 1) в ответ на повышение цен сокращается объем покупок; 2) под воздействием уровня цен про­исходит сдвиг кривой LМ => LМ₁ при этом растет процентная ставка; б) под воздействием роста цен при фиксированной номи­нальной заработной плате происходит падение реальной заработ­ной платы, однако, работники в усл-ях денежных иллюзий не реагируют на изменение заработной платы, и кривая предложе­ния труда остается без изменений.

5. Уменьшение реальной заработной платы изменяет ценность пре­дельного продукта труда, предприниматели повышают спрос на труд. Так как предложение труда не меняется, то занятость возра­стает.

Таким образом, в результате фискальных мероприятий в эк-ке наблюдается оживление эк. активности при некотором уровне цен. Однако это равновесие устойчиво только в коротком пери­оде. В долгосрочном периоде фискальная политика не приводит к рас­ширению активности, и все рез-ты нейтрализуются ростом цен и ростом процентной ставки.

Денежно-кредитная политика связана с денежным рынком. Она воз­действует на эк. конъюнктуру, изменяя количество денег в обращении. Эту политику осущ-ет гос. банк, ре­гулируя и воздействуя на денежную базу и денежную массу. Измене­ние денежной базы связано с операциями на открытом рынке по про­даже и покупке цен. бумаг Центрального банка. Воздействие на денежную массу осуществляется через изменение: а) нормы резервного покрытия (чем выше норма резерва, тем мень­ше объем кредитов, которые могут предоставить коммерч. банки, а, следовательно, и меньше денег в обращении); б) учетной ставки процента (падение ставки % увеличивает объем кредитов, а следовательно, и кол-во денег в обраще­нии).

Денежно-кредитная политика воздействует и на рынок благ посред­ством: а) изменения ставки процента (эффект Кейнса); б) влияние на реальные кассовые остатки (эффект Пигу); в) воздействие на сектор имущества (эффект имущества и эффект субституции).

Трансмиссионным механизмом денежно-кредитной политики наз-ся цепочка последовательных изменений в эк-ке, вызванных изменением предложения денег. В эк. теории сущ-ют две интерпретации трансмиссионного механизма: кейнсианская и монетаристская. Опираясь на различие представлений об эк-ком механизме, кейнсианцы и монетаристы делают противоположные вы­воды для этой политики.

Кейнсианская интерпретация: Центральным моментом в данной концепции является изменение процентной ставки, влияющее на спрос на деньги и инвестиционный спрос (рис.1).

1. Рассмотрим ситуацию, когда гос. банк сокращает кол-во денег в обращении. Происходит сдвиг LМ₀ ==> LМ_2. В период инвестиционной и ликвидной ловушек изменение ко­личества денег не влияет на эк. конъюнктуру.

2. Во время подъема процентная ставка высока: i₂>i₀.

3. Эффективный спрос сокращается: y₂<y_0.

4. Сдвиг кривой совокупного спроса: при p₀ на рынке благ избыток: y₀>y₂. Уровень цен понижается, изменяя совокупный спрос и совокупное предложение.

5. Снижение уровня цен смещает LM₂ до LM₁, не меняя совокупный спрос.

6. При p₁ объем эффективного спроса равен y₁, процентная ставка равна i₁.

7. На рынке труда отмечается падение цен, при этом кривая спроса на труд сдвигается вправо и отмечается снижение ценности пре­дельного продукта при каждом уровне занятости.

8. Денежная ставка не снижается при падении цен.

9. Занятость падает до N₁ при у₁

10. Устанавливается новое равновесие.

Дата добавления: 2015-09-02