Логика структурирования финансового менеджмента

Любое предприятие представляет собой некоторую систему, управление финансами в которой осуществляется по определенным, поддающимся стандартизации и теоретическому обобщению правилам, которые можно обобщенно квалифицировать как концептуальные основы системы управления финансами хозяйствующего субъекта. Безусловно, хозяйствующие субъекты существенно различаются по многим параметрам: виду деятельности, размерам предприятия, структуре активов, финансовой структуре и др., что естественным образом накладывает отпечаток на систему управления финансами в каждом конкретном предприятии, однако логика ее функционирования остается инвариантной.

Именно описание этой логики представляет собой содержательное наполнение финансового менеджмента как научного направления; вместе с тем существует и другая его сторона — практическая реализация методов и приемов управления финансами. Иными словами, финансовый менеджмент может характеризоваться как в научном, так и в практическом аспектах. В первом случае речь идет об описании концептуальных основ этого научного направления; во втором — о конкретных способах и методах управления финансами хозяйствующего субъекта.

Под концептуальными основами финансового менеджмента будем понимать совокупность теоретических построений, определяющих логику, структуру и принципы функционирования системы управления финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта в контексте окружающей политической и экономико-правовой среды. С некоторой долей условности можно утверждать, что работа по формулированию концептуальных основ была начата в начале 60-х гг. XX в. и базировалась на соответствующих разработках, развитых в рамках неоклассической теории финансов, бухгалтерского учета и общей теории управления.

С формальных позиций и в наиболее общем виде концептуальные основы (CF_fm) целесообразно представить в виде модели, состоящей из восьми взаимоувязанных элементов:

CF_fm = {SI, OT, SC, BC, FP, MM, FM, SS},

где SI — интересы участников;

ОТ— иерархия целей системы управления финансами;

SC — система категорий;

ВС — система базовых (фундаментальных) концепций;

FP — финансовые процессы;

MM — научно-практический инструментарий (методы, модели, приемы, инструменты);

FM — финансовые механизмы;

SS — обеспечивающие подсистемы.

Интересы участников. Хозяйствующий субъект представляет собой социально-экономическую систему, определяемую как совокупность ресурсов с обязательным и доминирующим участием человеческого фактора. Эта система функционирует не изолированно, а находясь под влиянием окружающей ее среды. В той или иной степени в деятельности конкретной компании заинтересованы многочисленные лица — участники. Это могут быть государства, властные органы страны, в которой базируется штаб-квартира компании, ее собственники, лендеры, потенциальные инвесторы, контрагенты, конкурирующие фирмы, работники компании и др. Условно их можно разделить на пять больших групп:

• поставщики капитала — это инвесторы, т.е. собственники компании и лендеры;

• участники текущей деятельности — это контрагенты компании, т. е. ее поставщики и покупатели, а также кредитные учреждения, финансирующие его текущие операции;

• государственные и публичные органы — главным образом это налоговые органы;

• работники компании — это управленческий персонал (в особенности топ-менеджеры) и рядовые работники;

• прочие заинтересованные лица — это потенциальные инвесторы, финансовые спекулянты, аналитики, конкуренты и др.

Каждой из обособленных групп присущи специфические интересы, связываемые ею с участием в деятельности фирмы. Для достижения своих целей группа оказывает определенное влияние на фирму. Поскольку интересы групп не всегда совпадают, то возникает проблема их гармонизации. Система финансового менеджмента в значительной степени предназначена для того, чтобы снять остроту возможных противоречий интересов групп субъектов заинтересованных в предприятии лиц. Достигается это разработкой системы финансовых стимулов, стабильностью и предсказуемостью отношений фирмы с каждой из обособленных групп, мониторингом финансово-хозяйственной деятельности, предоставлением регулярной информации финансового характера и др.

Согласование интересов различных групп и нивелирование возможных противоречий между ними достигаются:

1) формулированием четких целей;

2) их упорядочением и согласованием по временной (стратегический, тактический и оперативный аспекты) и структурной (центры ответственности) составляющим;

3) разработкой мер по обеспечению согласованности целевых установок, являющихся ключевыми для заинтересованных лиц.

Многоаспектность и множественность целевых установок, как правило, приводят к необходимости построения дерева целей, что обеспечивает согласованность и соподчиненность целей. Один из вариантов иерархической упорядоченности целей заинтересованных лиц представлен на рис. 2.1.

Взаимоувязка целевых финансовых икдикаторов позволяет достичь согласования целевых установок, т.е. ситуации, когда возможные противоречия между заинтересованными лицами уже не носят критического для функционирования фирмы характера. согласование целевых установок фирмы во временном аспекте достигается путем построения системы финансовых планов, отражающих стратегический, тактический и оперативный аспекты работы фирмы. Существенную роль в системе целеполагания играет согласование целевых установок фирмы по структурной составляющей. Дело в том, что чем крупнее фирма, тем сложнее ее организационная структура управления. В значительной степени общий успех достигается в случае сбалансированности усилий каждого из подразделений, согласованности их интересов, осознания их руководителями взаимообусловленности целевых установок и их подчиненности генеральной цели. Один из вариантов решения данной проблемы нашел отражение в системе управления, подразумевающей выделение центров ответственности.

Категории финансового менеджмента — это наиболее общие, ключевые понятия данной науки. В их числе — фактор, модель, ставка, процент, дисконт, финансовый инструмент, денежный поток, риск, доходность (отдача), гудвилл, леверидж и др. Особенность развития научных знаний на современном этапе проявляется в переплетении категорий и инструментария смежных научных направлений.

Рис. 2.1. Иерархия целей заинтересованных лиц

Фундаментальные (базовые) концепции определяют логику финансового менеджмента и использования его прикладных методов и приемов на практике. Дело в том, что многие финансовые операции, особенно операции, связанные с движением значимых объемов денежных средств, не являются единственно возможными и жестко предопределенными — напротив, они вариабельны по многим параметрам. Поэтому необходим разумный компромисс между вполне естественным желанием достичь наибольшего эффекта от выбранной операции и возможностью фактического получения наименее желаемого результата. Осознание необходимости подобного компромисса и его обоснование с помощью количественных оценок или неформализуемых критериев становится возможным лишь в том случае, если финансовый менеджер отчетливо представляет логику закономерностей, предпосылок и допущений, сопровождающих любые финансовые операции.

Финансовые процессы. Управление финансами реализуется в виде бесконечной череды принятия решений в отношении двух типовых процессов: а) мобилизации, т.е. привлечения средств, их притока и б) инвестирования, т.е. вложения средств, их оттока. Любое значимое управленческое решение должно основываться на анализе возможных комбинаций процессов мобилизации и инвестирования и выборе наиболее благоприятной или наименее неблагоприятной их комбинации. Согласование типовых процессов особенно значимо при разработке инвестиционной программы фирмы, когда возникает необходимость упорядочения возможных притоков и оттоков денежных средств, используемых финансовых инструментов, методов и мероприятий организационного характера.

Научно-практический инструментарий — это совокупность общенаучных и конкретно научных способов управления финансовой деятельностью хозяйствующих субъектов. В практической плоскости научный инструментарий представляет собой совокупность финансовых инструментов, приемов, методов и моделей, позволяющих осуществлять эффективное управление финансами предприятия.

Финансовые механизмы. Существуют различные интерпретации понятия — «финансовый механизм». Мы будем придерживаться мнения что этот термин будет означать некоторую конструкцию, предназначенную для более эффективной реализации финансовых процессов (мобилизации, оптимизации и инвестирования). В рыночной экономике основными видами финансовых механизмов являются финансовые рынки и институты.

Обеспечивающие системы. Этот элемент концептуальных основ финансового менеджмента определяет возможности его практической реализации. Дело в том, что финансовый менеджмент как подсистема управления предприятием может успешно функционировать лишь при наличии определенных видов обеспечения (или обеспечивающих подсистем): законодательного, нормативного, организационного, кадрового, финансового, методического, информационного, технического, программного и др. Отдельные виды обеспечения (например, нормативно-правовое) задаются централизованно, однако наполняемость большинства обеспечивающих подсистем определяется руководством и (или собственниками) предприятия.

Дата добавления: 2015-09-05